又一個童年回憶要上市。作為“三秦套餐”之一的冰峰，在成立了73年后，近日向深交所遞交了招股書，正式踏上IPO之路。陪伴了幾代陜西人的冰峰走向資本市場，又能否順利？
冰峰飲料是一家老牌飲料企業，目前主要業務為橙味汽水、酸梅湯等飲料的研發、生產和銷售，主要產品為“冰峰”玻璃瓶橙味汽水、罐裝橙味汽水、玻璃瓶酸梅湯、罐裝酸梅湯等。
冰峰飲料此次擬發行股數不超過6000萬股，占總股份不低于25%。公司將募資6.69億元，用于三個項目，分別是玻璃瓶生產線改擴建、營銷網絡升級及品牌建設、信息化管理平臺建設，但招股說明書顯示冰峰飲料并不缺錢。
2020年底，冰峰飲料的總資產是3.16億元
，其中流動資產合計2.99億元，貨幣資金就有2.12億元。也就是說，67%的資產都是現金可供冰峰飲料使用，并且
此次募集的6.69億元是冰峰飲料總資產的2倍
。
招股說明書顯示，冰峰飲料要利用募資升級改造現有生產線，解決旺季產能瓶頸問題。先對原18000瓶/小時生產線進行拆除、新建36000瓶/小時生產線，后對24000瓶/小時生產線進行智能化改造升級。
據悉，飲料消費具有季節性，銷售旺季為5-9月高溫季節，
冰峰飲料報告期內產能利用率最高時達到101.26%，最低時達到82.55%；淡季為12月至次年2月，報告期內產能利用率最高時達到60.21%，最低時達到55.64%
，淡旺季的銷售業績差異較大，如何充分利用擴建的生產線？
此外，招股說明書披露，冰峰飲料將利用募資進行線上線下推廣，進行品牌建設，完善區域布局，逐步輻射甘肅、寧夏、青海、新疆、云南等20多個省、市、自治區。
其實，近年來，冰峰飲料為了開拓市場、打響品牌，也進行了一系列的營銷活動，如公司助力央視“脫貧攻堅”線上帶貨，參與李佳琦、羅永浩及薇婭的線上直播帶貨，通過小紅書、抖音、朋友圈、公眾號等線上渠道同步投放，與支付寶、中銀聯、云閃付、西安咸陽國際機場、華商報合作，但是效果并不盡如人意。
從股權結構上來看，糖酒集團直接持有冰峰飲料99%股份，為公司的控股股東。
招股書顯示：
2018年至2020年冰峰飲料營收分別為2.86億元、3.02億元、3.33億元；同期凈利潤分別為6969萬元、7767萬元、6525萬元，凈利率則分別為24%、26%和20%。
2020年凈利率出現了下滑的原因系股權激勵產生3554.64萬元左右的股權支付費用。
從收入構成來看，橙味汽水為冰峰飲料主要的收入構成的主力。
在報告期內，玻璃瓶橙味汽水和罐裝橙味汽水占據營收的比重超過80%
。其中，玻璃瓶酸梅湯和其他產品如茶飲料增長幅度較大，但其尚處于市場開拓階段，銷售規模仍然較小。
從冰峰飲料披露的招股書數據來看，
冰峰飲料在陜西市場的營收占到了總營收八成以上
。與陜西市場相比，冰峰飲料在全國的覆蓋面卻非常有限。數據顯示，2018-2020年，冰峰飲料在西北、華中、華北等地收入占比均未超過3%。
中國食品行業分析師朱丹蓬認為，冰峰飲料收入過度依賴陜西地區，其3億元的年營收規模屬于典型的區域品牌，沒有資本的加持或優秀團隊的操盤很難走出區域市場，這或是冰峰飲料沖刺IPO的主要原因。
“冰峰飲料要走出西安，最主要的是進行全國性品牌營銷，IPO可以募集資金保障其營銷能力，但這并不意味著冰峰飲料在獲取資本助力后就能打開全國市場。”香頌資本董事沈萌稱。
對此，冰峰飲料在招股書中也提到，“公司存在一定的銷售區域集中的風險，一定程度上制約了公司未來向外拓展業務的發展。
如果公司不能有效開發陜西省外新市場，拓展更廣闊的產品市場區域，將對公司未來成長產生一定影響
”。
事實上，冰峰飲料也有擴圍的野心。2018年2月，冰峰飲料成立子公司冰峰飲料網絡，希望借助電商平臺，持續推進全國化戰略，不過目前來看效果并不明顯。
盡管冰峰的營收一直在增長，但冰峰也面臨著嚴峻的挑戰。
一方面是
新式茶飲的崛起
。隨著消費者收入的提升以及健康理念的轉變，使用新鮮材料現制的新式茶飲越發受到消費者的歡迎。而消費者的喜愛也催生了品牌的快速發展，新式茶飲賽道先是跑出了“新式茶飲第一股”，隨后又有多家新茶飲品牌屢屢獲得新融資。
據艾媒咨詢數據顯示，2019年中國新式茶飲市場規模為2044.8億元，預計2021年新式茶飲的市場規模將接近2800億元。新式茶飲受眾的持續擴大，在一定程度上會分走碳酸飲料的消費人群，將會對主營碳酸飲料的品牌產生不小的沖擊，冰峰公司自然也不例外。
另一方面是
和可口可樂等老對手間的競爭仍然焦灼
。冰峰公司雖然經營多種產品品類，但其主要營收來源還是碳酸飲料。
碳酸飲料領域的基本格局已定，整體呈現出兩大可樂品牌為主、其他國產品牌為輔的局面，其中可口可樂和百事可樂，已經占據了中國碳酸飲料市場80%的市場份額。
同時，在國產品牌中，發展最快的是北京北冰洋，目前并入大豪科技實現曲線上市。
此外，就在冰峰飲料提交招股書不久后，7月15日有消息稱健力寶最新推出的玻璃瓶裝汽水已經在西安銷售，并且健力寶在西安當地建有工廠，可以滿足物流需求，在口味上選擇了橙蜜味，售價僅為2元。
在健力寶推出玻璃瓶裝低價汽水的同時，冰峰飲料卻在漲價。這一點招股書中也有體現， 24瓶一箱的玻璃瓶裝出廠價從2018年的17元漲到了2020年的19元。有媒體報道稱，一箱24瓶的冰峰,餐飲店從供貨商進貨的成本已經從22-23元增加到了28-30元。
在眾多對手的夾擊下，冰峰的突圍之路無疑會更加艱難。
中訪網財經：《年入3億的冰峰要上市，喝完的玻璃瓶卻被曝衛生問題》
環球老虎財經：《深剖IPO 老字號冰峰飲料“困于”陜西！》
IPO日報：《你喝過嗎？冰峰飲料欲上市募資6.69億，比總資產2倍還多！》
北京商報：《內困一隅，外有強敵，國產老牌汽水冰峰飲料能否借IPO突圍？》
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