昨日，三只松鼠公布上半年業績。
報告期內，報告期內，公司實現營業收入
52.61
億元，同比增長
0.17%
；
實現歸屬于上市公司股東的凈利潤
3.52
億元，同比增長
87.32%
；
實現扣非凈利潤
2.64
億元，同比增長
72.10%
。
其中新品牌小鹿藍藍實現全渠道營收
2.01
億元，小鹿藍藍虧損
4848.89
萬元。
4月21日晚間，三只松鼠發布了2021年第一季度報告。報告期內，三只松鼠實現營收36.71億元，同比增長7.58%；歸屬上市公司股東的凈利潤3.15億元，同比增長67.57%。
按照上述一季度數據測算，
三只松鼠在今年二季度實現營業收入15.90億元，實現凈利潤3678萬元，較去年同期扭虧為盈，增幅達195.05倍。
對于業績增長，三只松鼠在公告中表示，報告期內，公司加強全渠道毛利科學管控，減少線上單一促銷，線上渠道較過去凈利貢獻顯著，
線上2C渠道運營毛利率從2020年同期30.7%提升至35.5%
；同時，公司SKU縮減后聚焦優勢單品、供應鏈運營提效降本8%；此外，公司改變物流倉配模式，提升物流效率、提高直發訂單占比，物流成本優化明顯。
對于三只松鼠的這份成績單，中國食品產業分析師朱丹蓬表示：“整個疫情回歸平穩之后，三只松鼠業績有一定的復蘇。但是站在我的角度，最關鍵還是要看它的全年報，特別是第三、第四季度更能夠體現整個三只松鼠的核心競爭力。因為第一季度和第二季度，有個春節在那里。所以來說，
這份半年報我覺得它只是階段性的一個紅利而已
，綜合全年去看，會更加的科學以及合理。”
具體來看，主品
牌三只松鼠給該公司帶來營業收入50.32億元
，其中堅果是主品牌三只松鼠最具競爭力的優勢品類，上半年每日堅果銷售額超5億元。
報告期內，拼多多渠道營收同比增長超360%；抖音、快手等直播電商營收同比增長超1000%。其中2021年貨節期間，抖音整體直播業務銷售額達1.82億元，自直播貢獻近1億元，穩居食品板塊第一，抖音直播超60%訂單采用廠家直發模式。社區團購方面，公司進駐美團優選、多多買菜、橙心優選等多個平臺，有效覆蓋27個省，超70座城市，實現營收同比增長超300%。
數據顯示，上半年三只松鼠投食店實現營收5.73億元，同比增長21.7%；聯盟小店實現營收3.63億元，同比增長131.7%；新分銷實現營收6.32億元，同比增長38.0%。
線下營收占比達30%，較上年同期提升9%，線上線下進一步均衡。
三只松鼠相關人士對界面新聞記者表示，上半年業績表現基本符合預期，“接下來，在調整期大的方針還是聚焦利潤”。
不過，
2020年6月上線的新品牌“小鹿藍藍”仍處于虧損狀態，今年上半年虧損4848.89萬元，若剔除其當期虧損的影響，則三只松鼠上半年凈利潤增長達113.06%。
分品牌來看，主品牌“三只松鼠”承擔著“利潤產出”的功能，上半年實現營業收入50.32億元。
新品牌“小藍鹿鹿”短期則以“規模份額”為導向，重在品牌的培育成長。
今年上半年，“小鹿藍藍”實現全渠道營收2.01億元
，上線至今季度復合增長率達77%，虧損雖逐季收窄。
小鹿藍藍的產品線包括“6個月+營養輔食”、“12 個月+寶寶零食”、“3 歲+兒童零食”三個階段，覆蓋了6個月-14周歲的嬰童需求，與其他品牌拉開了差異化定位。
上線以來，“小鹿藍藍”保持高速增長，2021年6月實現單月銷售近5000萬元，并進行全渠道布局，加速IP周邊、動畫等多元化開發。
至于“小鹿藍藍”的未來發展，三只松鼠表示將進一步聚焦核心單品，強化品牌IP，提升全鏈路用戶體驗，更快速地實現規模增長。此前，小鹿藍藍品牌負責人李子明告訴《壹覽商業》：“對于小鹿藍藍，今年的目標是全渠道銷售額達到6億元，占據全網嬰童零食銷量第一的位置。”
公開資料顯示，自2020年7月首發限售股解禁后，三只松鼠大股東Nice Growth Limited及其一致行動人Gao ZhengCapital Limited減持套現離場，截至2021年4月26日，合計減持2,033.43萬股，減持比例達公司總股本5.0846%的頂格減持。
事實上，資本減持套現離場，是收割戰果的正常操作。但是隨著三只松鼠業績增長困境問題暴露，其經營模式的弊端已顯而易見，“互聯網電商+休閑零食”的故事已經接近尾聲，而三只松鼠的發展戰略需要進行調整，以尋求新的業績增長曲線。
現在看來，除了發力線下渠道，
“新品牌探索”也是三只松鼠謀求業績增長的另一發展戰略。
2020年4月3日，三只松鼠發布公告稱，擬使用自有資金4225萬元投資設立4家全資子公司，分別為寵物食品“養了個毛孩”、嬰童食品“小鹿藍藍”、方便速食“鐵功基”以及定制禮品“喜小雀”，開展“1+N”多品牌矩陣戰略。
這其中，小鹿藍藍承擔了主力角色。今年3月在回答投資者提問時，三只松鼠方面曾表示，2021年在多品牌業務中，公司將重點聚焦小鹿藍藍品牌的發展，將嬰童食品品類做大、做全，豐富現有的產品線，持續提升寶寶零輔食的上新速度，并擴充主食、調味、特色周邊等新的品類。在推出兒童醬油前，推出過拌飯海苔、營養拌飯料等調味產品。
總之，不管是逐步發力線下渠道，還是拓展新的子品牌，這些措施能不能幫三只松鼠守住“網紅零食第一光環”，效果都需要市場來檢驗。
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