3個月內賠了8000多萬，香飄飄還有那么香嗎？

曾幾何時，一年賣出12億杯，繞地球4圈的香飄飄在電視廣告上“狂轟濫炸”。

而9個月前，苦等6年三度闖關的香飄飄終于插上了資本的翅膀，成為“奶茶第一股”。但是，香飄飄交出的上市后首份成績單，卻讓人“大跌眼鏡”。

半年報虧損5000多萬

從盈利3000萬到虧損5459萬，日前，香飄飄的日子不太好過。

具體來看，今年上半年，香飄飄實現營業收入約為8.7億元，同比上漲55.38%；雖然營收增長利潤卻虧損，當期對應實現歸屬凈利潤約為-5459萬元，同比下降78.92%。

40頁回復上交所8連問

香飄飄的表現引起了上交所的注意。8月29日晚間，上交所對香飄飄半年報進行8連問，重點關注了其季節性波動一致性、增收不增利、銷售費用大幅增長、液體奶茶業務經營情況等事項。

對此，9月5日晚間，香飄飄發布回函公告，這封回復函長達整整40頁。

香飄飄董事會在《香飄飄食品股份有限公司關于上海證券交易所對公司 2018 年半年度報告事后審核問詢函回復的公告》中表示，銷售收入具有較為明顯的季節性特征，一般第四季度至次年第一季度是公司的生產及銷售旺季，其他時間則屬于淡季，尤以二季度最淡。

對于高額的廣告費用支出，香飄飄的解釋為，公司主要從事奶茶產品的研發、生產和銷售，屬飲料消費品行業，企業塑造、維護一個知名品牌需要大量的廣告運營投入。

通過廣告宣傳，加大品牌的推廣力度，從而導致公司廣告費金額較大。不過香飄飄認為，自身廣告費用的投入金額控制在經營計劃范圍內，符合公司財年經營計劃的導向。

值得一提的是，香飄飄業績公布次日觸發股票跌停，市值距股價最高點時蒸發63.36億元，將近最高市值的一半。而截至昨日收盤，香飄飄股價為15.43元/股，為上市以來最低股價區域。

寄希望于液態奶茶

公開資料顯示，香飄飄主營業務為奶茶產品的研發、生產和銷售，主要產品為“香飄飄”品牌杯裝奶茶和液體奶茶。

固體沖泡奶茶分為椰果系列奶茶、美味系列奶茶，液體奶茶包括“MECO”牛乳茶和“蘭芳園”絲襪奶茶，液體茶飲料則包括“MECO蜜谷”果汁茶。

為降低香飄飄固態奶茶銷售的季節性波動，香飄飄對液態奶茶可謂寄予厚望，在今年半年報中指出，公司將持續推進液態奶茶的精準聚焦策略。

數據顯示，2017年度、2018年1-6月，香飄飄液態奶茶收入金額分別為2.17億元、1.27億元，收入占比分別為8.31%、14.75%。其中蘭芳園和MECO系列在今年上半年分別實現銷售收入約為0.22億元、1.05億元，分別同比增長242%、198%，銷售增速明顯。

不過，香飄飄液態奶茶在部分終端的銷售情況并不樂觀。有觀點認為，液態奶茶市場競爭更為慘烈。

根據前瞻產業研究院的數據，國內無菌灌裝液態奶茶市場一直是大型飲料企業角逐的市場，統一、康師傅、麒麟、娃哈哈、三得利占有無菌灌裝液態奶茶市場份額超過72.1%，所以香飄飄要想從中分一杯羹，并不是太容易。

來源：浙江在線浙商網

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中國飲品快報

編輯|小W 版式|小N

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