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作者:逄欣欣
編輯:甘婧
圖片來源:Financial Times
美國ADM(Archer Daniels Midland)、美國邦吉(Bunge)、美國嘉吉(Cargill)和法國路易達孚(Louis Dreyfus),是世界糧油貿易加工霸主,并稱全球“ABCD”四大糧商。他們利用各自的優勢,實現了行業的長期壟斷[1]。而現在,“ABCD”的地位已經被動搖。
國際糧商排名情況
圖片來源:oilcn油訊
在2017世界500強榜單中,老牌ABCD受到新晉崛起的國際糧商——中糧和豐益國際的擠壓。嘉吉由于是美國最大的非上市公司,并未列入榜單。其最近發布的年報表示,嘉吉年營業收入已達1097億美元,同比增長2%,凈利潤為28.4億美元,同比增長19%[2]。
國際糧商營業收入對比
圖片來源:oilcn油訊
當前,中糧集團的排名僅次于ADM,行業地位持續提升。近幾年,將尼德拉、來寶農業收入囊中,并在國內整合華糧、華孚、中紡等央企,中糧“投融整”的改革已見成效,資產規模已超5000億人民幣。2017年上半年利潤急速攀至55億元,同比暴增112%。豐益國際也同樣表現不凡,逆勢上升,排名僅次邦吉。
無論是中糧還是豐益,均圍繞核心業務布局全球縱深產業鏈、實現“產供銷”一體化的發展。隨著中國最近解除油籽和谷物加工領域對外資的限制,豐益預計2017年將有更好的業績表現,而在7月豐益已決定投資75億在黑龍江省富裕縣建設國內最大糧食加工綜合體。
圖片來源:中糧官網
“ABCD”四大糧商的統治地位,不僅要受到來自新興糧油巨頭——中糧COFCO和豐益Wilmar的沖擊,更要承受如今谷物豐收糧價走低、供過于求,糧油行業不景氣的市場大環境的壓力。在如今錯綜復雜的糧油行業關系下,國際糧商間的合縱連橫、兼并收購也此起彼伏,行業格局正在發生改變。
今年5月,在2017財富世界500強榜單中排名第16位的瑞士巨頭嘉能可Glencore意圖收購邦吉Bunge遭拒。然而,現在邦吉面對業績壓力,口風已經改變。日前在一次公開活動中,邦吉首席執行官Soren Schroder表示,“會考慮最好的方式”、“不會抵制出售”[3]。瑞信最新報告則表示,嘉能可很可能進行第二次收購嘗試,并預計在今年完成交易。此后,嘉能可將成為美國最大的農業貿易商,“ABCD”格局也將被打破,嘉能可將擁有一定的農產品定價權,乃至對于南美各國的隱形影響力[4]。
圖片來源:usinenouvelle.com
在當前的情況下,我們看到“ABCD”的統治地位被動搖,但變成ACDG或者ABCC真的有那么重要嗎?它們都是擁有百年以上歷史的跨國企業,擁有對上游原料、期貨、中游生產加工、品牌和下游市場渠道與供應的控制權。巨頭很難倒下,巨頭還在前行,我們要放眼未來,了解“ABCD”最近幾年做出的創新戰略舉措。
ADM:不斷強化功能性食品和飲料配料解決方案
ADM至今已在超過 140 個國家擁有 470 多個糧食采購地點、280 多個加工廠、40 多所創新研發中心和農作物全球運輸網絡[5]。與豐益合作已有20多年,2016年ADM對豐益國際持股已達23%左右。目前,ADM公司已與全球75個國家的農業市場建立了聯系,重點領域主要包括油籽加工、玉米加工、其他食品和飼料成分以及農業服務,并將功能性食品和飲料配料、香精、色素等解決方案融為一體。
2014年10月,ADM公司收購了天然配料公司威爾德香精(Wild Flavors),以進軍香精和健康食品領域[6]。同年11月,ADM公司收購Specialty Commodities,其將成為ADM最近收購的Wild Flavors業務的一部分[7]。
2015年3月,ADM收購食用油裝瓶和分銷領導者AOR[8]。
2016年5月,ADM獲得Amazon Flavors全權所有權。
2016年9月,ADM推出非轉基因亞麻籽油,商標為Onavita。
2017年1月,ADM收購Crosswind Industries,Inc.。同年7月,ADM收購法國小麥甜味劑和淀粉生產商Chamtor。
2017年4月ADM的Omega-3產品中又多了一員大將——Onavita DHA海藻油。據了解,這款新型DHA產品來自于美國海藻供應鏈,可以應用到一系列膳食補充劑和強化食品中[9-10]。
圖片來源:Bunge官網
Bunge:未來兩年將削減2.5億美元成本,迷茫中的邦吉
目前,邦吉有3萬多名員工,在全球近40個國家擁有450多個工廠,發展成為世界最大油料作物加工商、第四大糧食出口公司[11]。邦吉雖近幾年與豐益合作欲打開越南市場,并積極推動油品類公司的收購,但業績的持續低迷增加了被收購的可能性。
2016年12月,Bunge收購土耳其橄欖油公司Ana Gida[12]。
2016年7月,在美國食品技術協會于芝加哥舉行的年會上,邦吉介紹了其實施的非轉基因項目:經認證的非轉基因玉米原料和經認證的非轉基因食用油。邦吉旗下的WholeHarvest品牌則推出經認證的非轉基因菜籽油和大豆油[13]。
2016年7月,邦吉公司與豐益國際宣布,雙方將在越南成立一家合資公司,共同開拓越南市場。
2017年4月,Bunge收購阿根廷食用油公司Aceitera Martínez[14]。
2017年8月,由于大豆價格低迷,巴西農戶囤積大豆,促使糧商巨頭邦吉公司改變大豆收購模式。公司希望通過提供額外服務——如融資及價格風險管理,吸引農戶在收獲前預售更多新豆。目標是重建與農戶的銷售模式[15]。
圖片來源:Ottumwa Courier網站
Cargill:擴大全產業鏈并購,瞄準非轉基因市場
嘉吉注重全產業鏈的管理和對物流運輸的投資。目前,公司業務橫跨五大洲、66 個國家,是全球最大的谷物貿易出口商、美國第二大大豆壓榨商等[16]。
2014年2月,嘉吉收購Dalmia Continental Pvt. Ltd的Leonardo橄欖油業務;同年3月,嘉吉收購土耳其的油脂企業Turyag[17]。
2015年4月,嘉吉收購Zambeef的大豆破碎和煉油子公司Zamanita Ltd;同年9月,嘉吉收購FMC果膠業務;同年12月,嘉吉收購Format國際飼料公司。
2016年3月,嘉吉收購FPL Food LLC牛肉加工廠。
2016年10月,隨著對非轉基因食品需求的增加,嘉吉首次對三項食品成分進行非轉基因驗證。嘉吉的赤蘚糖醇、甘蔗糖和高油酸葵花籽油已經經過非轉基因項目認證[18]。
今年3月,嘉吉高調宣布又增加了13種經非轉基因認證的商品,包括高油酸菜籽油、大豆油、油酸葵花籽油、干玉米、天然淀粉等,并同時宣布推出非轉基因產品的溯源商標——Known Origins,為食品和飲料制造商提供了非轉基因原料透明度和可追溯性支持[19]。此外,嘉吉還積極推動動物飼料和巧克力業務的發展。
圖片來源:Louis Dreyfus Company
Dreyfus:轉型的路易達孚,瞄準新能源開發
目前,路易達孚公司成為世界第三、法國第一大糧食輸出商和世界糧食輸往俄羅斯的第一出口商[20]。其最新業務是從事全球性活化燃油的生產和經營,包括制造和交易經由發酵或合成方式生產的乙醇。
2014年2月,Louis Dreyfus宣布收購比利時供應鏈管理公司Ilomar Holding N.V.。
2015年7月,Louis Dreyfus收購俄羅斯亞速爾群島糧倉。
2017年5月,Louis Dreyfus公司在俄羅斯的亞速山開設谷物碼頭;7月,公司向Helios合資公司出售非洲化肥業務。
總結:
全球四大糧商的格局已發生改變,新的排位正在形成。四大糧商“ABCD”擁有穩固的農場種植支撐體系和政府的高補貼政策、持續的技術研發和創新能力、面向全球的糧油貿易物流網絡體系、卓越的風險管理和資本運營能力。“ABCD”時代的終結不代表“ABCD”的倒下,這只是意味著后起之秀的崛起。
我們已經看到ADM、嘉吉以及中糧、豐益均圍繞核心業務做全產業鏈布局,加大投資并購和創新研發的投入,形成了自己鮮明的特點和優勢產業。而迷茫中的邦吉最終是否易主?特立獨行的路易達孚又是否會轉向能源產業?讓我們拭目以待!
參考資料:
[1]《國外著名糧油公司發展特點及其對我國油料油脂產業的啟示| ABCD》,2015年5月10日,撲克投資家
[2]《誰是強中強?2017年世界500強榜單上的國際糧商,即將結束的“ABCD”時代》,2017年7月14日,oilcn油訊
[3]《邦吉業績大跌“不排斥被收購”中糧或只能作壁上觀》,2017年8月7日,消費日曝
[4]《嘉能可并購邦吉或今年完成全球農產品貿易格局即將迎來變革》,2017年8月12日,華爾街見聞
[5]《百年老店ADM:糧商中的戰斗機,世界超市之前世今生》,2014年11月10號,撲克投資家
[6]《ADM Completes Acquisition of WILD Flavors》,2014年10月1日,ADM官網
[7]《ADM Completes Acquisition of Specialty Commodities Inc. 》,2014年11月18日,ADM官網
[8]《ADM Reaches Agreement to Acquire AOR N.V.》,2015年3月29日,ADM官網
[9]《ADM推出新型Onavita DHA海藻油》,2017年4月17日,植提橋
[10]《ADM Introduces Onavita? DHA Algal Oil》,2017年4月4日,ADM官網
[11] Our history,Bunge官網
[12]《Bunge to Acquire Turkish Olive & SeedOil Company Ana Gida》,2016年12月19日,Bunge官網
[13]《這世界變化快:國際糧商邦吉轉向非轉基因市場》,2016年8月15日,oilcn油訊
[14]《Bunge Acquires Argentine Edible Oil Company》,2017年4月21日,Bunge官網
[15]《邦吉計劃改善對巴西大豆農戶的服務,吸引農戶出售大豆》,2017年8月9日,一帶一路農產品
[16]《Cargill Timeline 1865-Present》,2015年12月,Cargill官網
[17]《全球最大私人控股公司嘉吉的生存之道| Cargill》,2015年5月19日,撲克投資家
[18]《Cargill enters Turkish oils & fatsmarket through Turyag acquisition》,2014年5月21日,Cargill官網
[19]《In a first, Cargill announces Non-GMO Project Verified ingredients》,2016年10月6日,Cargill官網
[20]《路易達孚:17個極簡論點,剖析一家160年歷史的公司》,2014年11月10日,撲克投資家
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