4月20日晚，浙江李子園食品股份有限公司(以下簡稱“李子園”)發布上市以來首份年報，
其2020年營收為10.88億元，同比增長11.6%；凈利潤為2.15億元，同比增長18.12%。 對于李子園上市首份財報就錄得營收、凈利雙增，上海睿農管理咨詢有限公司總經理侯軍偉表示主要得益于三個方面：一是行業性增長，2020年乳品行業整體增長比較良性；二是乳品的新消費群體的加入，雖然李子園是以乳飲品為主，但在低級別市場，有更多的消費群體加入到乳品消費中；三是時尚化的新品帶動年輕消費者，比如李子園的奶咖等。
不過，年報發布的數據也透露出
李子園整體增速放緩、大單品依賴癥明顯、市場區域發展不均、毛利率下滑等潛在隱憂，破局之路迫在眉睫。
從具體產品表現來看，
李子園含乳飲料的營收多年來占比超過九成。
年報數據顯示，報告期內，李子園含乳飲料收入為10.45億元，同比增長12.43%，占整體營收的96.9%；乳味風味飲料營收為732.74萬元，同比減少49.43%；復合蛋白飲料營收為447.18萬元，同比減少34%。
從年報可以看出，李子園2020年經營業績對單一產品含乳飲料甜牛奶依賴程度較高，主要是實施大單品銷售拓展策略所致。從長期看，如消費者偏好、市場競爭環境、法律法規等市場因素發生重大變化，將對公司的經營業績產生較大影響。對此，中國食品產業分析師朱丹蓬也表示：
“在甜牛奶板塊，李子園其實已經進入天花板效應，未來需要從創新升級迭代到綜合實力以及護城河方方面面來發力。”。
品牌定位專家、紅箭頭品牌營銷公司總經理張健分析表示，李子園的增長存在多方面的因素，市場擴張及新產品上市都增加了李子園的營收及利潤表現，但這并不能說明李子園現有的產品多么受到追捧。長期來看，李子園所在的“甜牛奶”品類并不符合趨勢，甚至與趨勢相悖。元氣森林引發的“0糖”效應在進一步發酵，越來越多的消費者開始關注無糖飲料，尤其是在一線城市。
從毛利率看，李子園含乳飲料、乳味風味飲料、復合蛋白飲料分別同比減少4.13%、4.16%、18.41%。李子園稱，毛利率較上年同期變動主要是執行新的收入準則，將運輸費用計入營業成本所致。
同時，根據公告中披露的產銷量情況，
乳味風味飲料在生產量較上年同期減少43.48%的情況下，庫存仍攀升26.64%，部分原因在于其銷量減少50.58%。含乳飲料的生產量增加11.05%，銷量也同時增長10.78%，但庫存增加43.18%。復合蛋白飲料的生產量和銷售量分別同比減少41.96%、31.50%。
從區域上看，李子園在財報中表示，公司銷售區域已基本覆蓋浙江、江蘇、云南、江西、上海、河南、安徽、湖南、山東、湖北、四川等地。公司在重點開發縣域市場的基礎上，往上鞏固地、市、省會城市市場，往下滲透至廣大鄉、鎮、村市場。
報告期內，李子園各區域市場營收均取得增長，但占營收比重56.81%的華東大本營業績增速最低，為3.77%；增速最高的為華南地區，營收同比增長95.87%，但該區域營業成本也隨之增加109.26%。而截至報告期末，李子園經銷商數量為2088家，但華東和華中兩地就達到了1327家，占比超過63%，市場布局有待加強。
此外，根據李子園此前的財務數據顯示，2018年至2021年，李子園營業總收入分別為7.87億、9.75億和10.88億，分別同比增長30.73%、23.82%和11.6%；更能體現主業的扣非凈利潤同比增長分別為39.81%、45.1%和13.5%，由此可見，即便是受疫情影響，李子園整體增速放緩態勢已經非常明顯。
首先，為打破產品單一局面，李子園近兩年先后向市場推出了“零脂肪乳酸菌飲品、早餐燕麥牛奶飲料、核桃牛奶復合蛋白飲料、榴蓮牛奶、果蔬酸奶飲品、咖啡牛奶飲品、椰汁牛奶飲品、果蔬乳酸菌乳飲品、植物蛋白飲料系列”等諸多新產品，但并未在市場上掀起太大的水花。
2019年6月，新京報記者曾以商家身份從李子園江蘇、金華兩地經銷商處了解到，李子園銷售最好的依然是甜牛奶乳飲料產品，新品中僅臭臭奶銷量尚可，但定價較高，無法與甜牛奶相比，咖啡新品銷量也表現一般，“沒有多少人拿貨”。
2021年1月26日，江西一家經銷商透露，其目前只經營了李子園225ml電商版甜牛奶乳飲料這一種產品，批發價為22.8元/10瓶，原因是產品包裝規格小、售價低，相對于李子園其他產品來說“更好賣一點”。
2021年1月27日，媒體透露李子園即將推出一款定位運動健身消費的電解質水。從諜照來看，該產品以“0糖、0卡”為賣點，添加維生素和電解質，有西柚口味，包裝以黑白色調為主，整體風格偏冷淡系。李子園計劃推出的電解質水跳出了李子園熟悉的奶制品領域，是一款定位運動健身消費的功能性飲料。
而4月15日李子園在投資者互動平臺上表示電解質水已經正式上市，不過，目前在大部分終端市場并未看到該產品鋪貨。《食評方》翻閱了李子園京東自營旗艦店和天貓旗艦店，均未找到該產品的身影。
業內認為，李子園推出脫離自身業務的電解質水，也是希望能夠找到新的增長點支撐業績。在香頌資本董事沈萌看來，李子園推電解質水新品是為了擴大成長空間，對李子園來說，現有主打產品沒有明顯的差異化優勢，不足以在上市后維持高成長。
侯軍偉表示，
隨著消費者認知水平提高，乳飲料銷售增長會受限將是李子園未來主要面臨的挑戰。
李子園需要重新塑造品牌價值，讓產品能夠和目標消費者相匹配，通過和年輕消費者的關系的建立，擴大品牌影響力。
·END·
點擊標題，閱讀往期熱點文章~
當代氣泡水江湖風云再起
香飄飄烤奶茶驚艷登場，舌尖上的美好從來不止一面！
洽洽食品助推標準再升級，堅果炒貨行業品質化進程加快
“熱食”變“冷食”，燕麥片從中老年養生食品成為了年輕人的網紅食品
為什么年輕人如此“上頭”果汁茶！
被資本看好的元氣森林，這次惹了消費者的眾怒
今麥郎涼白開成績單出爐：熟水品類全國銷量第一
再造一個新西麥！“燕麥第一股”的底氣在哪?
風向新品丨a1發布2021新品“糕中松”，全新定義“肉松蛋糕”
風向新品丨品品食品首創“非輻照”泡香鳳爪，能否攪動品類革新
凡注明 “來源：XXX（非食評方）”的圖文內容，版權歸原作者所有，本平臺轉載旨在分享交流，并不代表贊同文中觀點和對其真實性負責。
所用圖片均來自網絡，如無意中使用了您的圖片，請與我們聯系，我們會及時刪除
