調味品行業有點慘：“最差三季報”、成本上漲、相繼提價……

10 月 28 日，千禾味業發布2021年三季報，公司前三季度實現營業收入13.56億元，同比增加10.91％；歸母凈利潤為1.32億元，同比下降41.09％。

千禾味業2021年三季報

同樣是在10月28日，A股“火鍋底料第一股”天味食品發布三季報顯示，前三季度實現營收13.97億元，同比下滑8.35%；實現凈利潤8015.85萬元，同比下滑74.96%。其中第三季度實現營收3.81億元，同比下滑37.12%；凈利潤為452.1萬元，同比下滑96.25%。

10月29日，加加食品發布三季報稱，2021年第三季度實現營收3.54億元，同比下降16.09%；實現凈虧損1722.30萬元，同比下降153.68%，前三季度實現營收11.96億元，同比下降24.23%；實現凈利潤185.72萬元，同比下降98.67%。

10月30日，中炬高新發布2021年三季報，公司2021年1-9月實現營業收入34.12億元，同比下降10.45%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.67億元，同比下降45.09%。

這些上市企業的三季報可以看出，大多數調味品企業前三季度業績并不樂觀，即便是“醬油一哥”海天，其三季報的業績也只能用“微漲”來形容。海天味業發布的三季報顯示，前三季度公司實現營業收入179.94億元，同比增長5.32%；實現凈利潤47.08億元，同比增長2.98%。

海天2021年三季報

對于業績的不理想，千禾味業在三季報中表示主要是由于報告期內廣告宣傳及促銷費增加。同時，公司前三季度經營活動產生的現金流量凈額為1.43億元，比去年同期下降了51.78％。對此，公司也將其歸因于廣告宣傳及促銷費增加。

天味食品稱，第三季度營收下降，主要原因包括消費需求疲軟、終端動銷緩慢，行業競爭加劇，社區團購分流消費需求。凈利潤下降，主要原因系收入下降，原材料價格上漲，促銷力度加大。

加加食品表示，銷售收入下降，成本費用增加，導致前三季度凈利潤同比下降。

在中國農業大學食品科學與營養工程學院副教授朱毅看來，調味品行業主要就是應對較高的材料、運輸和能源成本增長導致的利潤率下滑。數據顯示，由于成本的提升，海天味業、中炬高新、千禾味業、恒順醋業等調味品企業，2021年上半年的毛利率同比下滑了2.86、3.86、1.64、2.59個百分點。

從調味品行業的生產成本結構來看，成本主要包括上游原材料與包裝材料的成本。直接材料成本占調味品企業總成本的80%左右，醬油主要原料為大豆，占成本的20%左右，包裝材料約占20%，其它材料還有糖、鹽、小麥等材料成本。

今年以來，大豆和面粉等上游農產品原材料價格持續上升，導致調味品行業利潤受到擠壓。此外，紙板、運輸等相關行業都迎來漲價，在一定程度上給調味品企業帶來了成本的疊加上漲和經營壓力。

從年初起，國際大宗商品價格就大面積持續飆升。截至5月末，標準普爾GSCI指數（大宗商品指數）同比上漲69.1%，成為推動國內生產價格上升（約5個百分點）的首要因素。國際大宗商品作為上游原材料，漲幅勢必向下游產業傳導，直至消費者端。

另外，近年來，拼多多、美團等互聯網巨頭著力發展社區團購業務，巨頭們依靠引流、補貼團長、倉儲、物流、供應鏈等各方面手段，迅速滲透調味品行業銷售渠道。社區團購的興起，不僅導致傳統零售渠道動銷變慢，使庫存出現積壓，而且還會沖擊現有渠道形成的價格體系。

為了應對低迷的業績，消化成本上漲的壓力，近期以來，不少調味品企業陸續發布了價格調整的信息，延申到二級市場，一度低迷的食品調味品板塊近期也迎來一波紅利期。

早在10月12日，海天味業就率先宣布提價，鑒于各主要原材物料、運輸、能源等成本持續上漲，將對醬油、蠔油、醬料等部分產品的出廠價格進行調整，主要產品調整幅度為3%-7%不等，新價格執行于10月25日開始實施。

彼時，既有業內人士直言，作為行業龍頭企業，海天的提價將引領一波漲價潮。不到一月，這話就應驗了。

11月1日，李錦記發布2021年產品出廠價格調整通知，稱由于主要原材料、包裝、運輸等成本持續大幅上漲，決定對部分產品的出廠價格進行調整，幅度為6%-10%不等。新出廠價格將于2021年12月16日開始實施。

11月2日，海欣食品發布公告，鑒于各原材料、人工、能源、運輸等成本持續上漲，為更好地向經銷商、消費者提供優質產品和服務，促進市場及行業可持續發展，經公司研究并審慎考慮后決定，對部分速凍魚糜制品、速凍菜肴及速凍米面制品的促銷政策進行縮減或對經銷價進行上調，調價幅度為3%-10%不等，新價格自11月3日起按各產品調價通知執行。

同日，恒順醋業表示，鑒于原輔材料、運輸等成本大幅上漲，為了更好地向消費者提供優質產品和服務，促進市場的可持續發展，經公司研究決定，自2021年11月20日起對部分產品進行價格調整，調整幅度5%-15%不等。

此外，安琪酵母近期也在互動平臺表示，受原材料成本、制造成本、管理成本及多方面市場因素的影響，目前公司已對部分產品價格進行上調。

調味品企業相繼提價，也帶來了二級市場的一波“小高潮”。11月2日，Wind數據顯示，A股食品指數上漲2.58%，千禾味業、恒順醋業、三全食品、克明食品等多只個股漲停。細分龍頭方面安琪酵母漲幅7.59%，海天味業漲6.30%，金龍魚漲6.14%，安井食品股價上漲8.13%。

對于近期食品調味品龍頭的密集漲價，國泰君安證券表示，近期海天等多家大眾品龍頭公司提價落地，行業性提價預期進一步升溫形成催化。通過歷史復盤，可以發現面對成本上漲，大眾品龍頭相比中小企業有更強的能力通過直接提價、結構升級等方式消化成本壓力，促進競爭格局優化，實現利潤率改善和份額提升。

東興證券研報中指出，明年上游原材料價格上漲會進一步向下游傳導，更多企業有漲價的預期，具有向下游傳導價格的能力的企業會更多受益。

在第一食品資訊看來，面對成本的上漲和消費端的不景氣，對于調味品企業而言，除了進行提價，刺激渠道動力，抵消部分經營壓力之外，還可以通過產品升級、拓寬消費場景、增加消費頻次等方式進行業務的拓展，同時開拓穩定而又黏性大的B端客戶，如此方為上策。