狠心也是生產力：兩家上市餐飲老字號聯袂開講商業決策課!

狗不理：經營157年終“上市”，包子卻退居二線

“狗不理”包子隸屬于狗不理包子飲食集團公司，品牌創始于1858年，已有157年歷史；2005年，天津同仁堂入主天津狗不理，以1.06億人民幣得標并購狗不理，成立天津狗不理食品股份有限公司；2015年10月28日，天津狗不理食品股份有限公司收到全國中小企業股份轉讓系統(簡稱“新三板”)同意掛牌函。

掛牌新三板，本是值得榮耀的事情，然而，掛牌新三板的業務不是狗不理包子飲食集團公司，而是其旗下天津狗不理食品股份有限公司，該公司主營業務包括速凍食品和包裝食品，并非“狗不理”主營餐飲業務。

眾所周知，狗不理是一家定位高端的老字號餐飲企業。其官網顯示，目前，狗不理以高檔酒樓為主業，經營領域涉及中式簡餐、物流配送、速凍食品、養殖基地、新品開發、培訓學校等多種業態。

狗不理方面接受采訪時表示，餐飲業從2012年開始走下坡路，特別是高端餐飲業受影響明顯，因此狗不理也在積極謀求轉型。

為了拓展包子之外更多的盈利空間，狗不理開始尋求收購機會，并于今年初拿下澳大利亞最大的咖啡連鎖品牌高樂雅在中國的永久品牌使用權。而這一舉措被認為是狗不理向著休閑餐飲領域轉型的正式行動。

而此次食品板塊單獨上市，表明狗不理近兩年已經把工作重點轉移到食品工業上。狗不理方面曾提到，“目前許多消費者覺得狗不理的包子貴，我們通過降低生產成本的方式，讓消費者享受到價格合理的包子。”

此外，有業內人士認為，從資本的角度來說，食品加工明顯比傳統的餐飲業務具有更大的穩定性和更高的標準化水平，相比傳統餐飲業務更容易得到投資者的青睞。

從多番籌備IPO遇阻到轉戰新三板成功掛牌，狗不理似乎一直不曾改變上市的初心，但這個上市卻早已不再是最初預期的模樣。其實，上市過程的轉變，也是狗不理的轉型之變。

西安飲食宣布中止收購嘉和一品

自打西安飲食宣布擬斥資4億元收購嘉和一品以來，老字號和大眾餐飲是否合適的討論一直未停止。

而在11月19日，西安飲食發布公告，由于交易標的嘉和一品未與公司磋商擅自簽訂重大合同等，決定終止收購北京嘉和一品企業管理股份有限公司100%股權。（交易價格合計4.11億元）

但是在投資者看來，已經通過審核的重組卻突然流產，理由似乎并沒這么簡單，而無論重組終止背后有什么不為人知的隱情，西安飲食都會面臨著很大的扭虧壓力，公司的轉型升級也將面臨嚴峻考驗。

疑點1：西安飲食與嘉和一品的重組事宜已經在7月23日有條件通過了證監會并購重組委的審核，公司在獲批4個月后突然終止重組引起了投資者的懷疑。在資本市場，這種情況并不多見。

疑點2：西安飲食與交易對手方關于智能餐飲業務的分歧源于嘉和一品3月訂購1000臺新型智能倉儲柜設備，交易金額達5300萬元。

西安飲食認為，大規模固定資產投入必將導致標的公司固定資產折舊、財務費用、營銷宣傳推廣等成本費用大幅增加，可能為公司后續經營帶來重大不確定性和經營風險。

在業內人士看來，智能倉儲柜的購進發生在3月，難道雙方在溝通合作中從未提及這一占嘉和一品凈資產的35.73%的投資，非要等中介機構調查才被發現？

疑點3：對于西安飲食終止重組的決定，有市場人士表示理解。認為就西安飲食的經營現狀來看，營收下滑的狀態導致它可能沒有足夠的資金，目前并不是并購嘉和一品的時機。

數據顯示，有著老孫家、同盛祥、西安烤鴨店、西安飯莊、五一飯店等11個老字號品牌的西安飲食，三季度的虧損額度已經擴大到了1128萬元，較去年同期的凈利潤下滑了281.77%。

不一樣的高端餐飲，面臨一樣的問題

不只“狗不理”和西安飲食，包括北京的“便宜坊”、杭州的“知味觀”、蘇州的“松鶴樓”等百年餐飲品牌以及金百萬、望湘園、綠茶、嘉和一品等傳統餐飲品牌和百花村、福記食品、全聚德、小肥羊、湘鄂情、鄉村基、唐宮中國等上市餐飲品牌均在積極轉型，從多品類、多品牌、大眾化、標準化、互聯網化以及跨界經營等方面各顯神通。

隨著國內快餐、個性化餐飲及外賣O2O平臺培養的辦公室就餐場景而產生的消費升級帶來的影響，未來，國內高端餐飲或將持續不被看好，高房租、高人力成本、高原材料成本、低毛利等核心問題不會因為中央廚房和標準化及外帶模式而有太大改變。

各高端傳統餐企已經在將門店小型化、個性化以及孵化互聯網餐飲品牌和拆分公司架構等方面做出努力。

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來源：綜合自億歐網、新京報、北京商報

統籌：劉曉紅

編輯：閆太然

視覺：陳曉月