創業6年上市身價近200億！新茶飲賽道還有哪些機會？

狂奔多年的新式茶飲賽道終于迎來行業“第一股”。6月30日，奈雪的茶正式在港交所掛牌上市，股票代碼：2150.HK。

本次共計發行約2.57億股股份，發行價為19.8港元/股，IPO總計募集資金凈額48.424億港元。IPO前，奈雪的茶香港公開發售項下共收到64.2萬份認購申請，超額認購超432倍。

奈雪的茶聯合創始人彭心、趙林夫婦持有64%股份，其市值近200億元人民幣，以此踏入了福布斯億萬富豪俱樂部；而持股11.09%的天圖投資，作為奈雪的茶最早、同時也是最大的機構股東，成為此次融資最大的贏家，回報頗豐。

餐飲O2O作為2016年奈雪的茶與天圖投資牽手的紅娘，也受邀到酒店參加上市儀式，感受這份成功喜悅。

營收穩步增長并非“流血上市”

自2015年底，奈雪的茶在深圳開設首家門店，率先打造“新茶飲+軟歐包”的模式，以鮮果、鮮奶以及優質茗茶重新定義高端現制茶飲行業。

據官方數據統計，奈雪的茶發展至今，已在國內外70多個城市開設562家門店。

伴隨著門店的快速擴張，2018年至2020年，奈雪的茶營收穩步增長，分別達到10.87億元、25.02億元及30.57億元，復合年增長達到67.7%。

奈雪的茶全年經調整凈利潤在2020年達到1664萬（非國際財務報告準則），在疫情沖擊下依然實現扭虧為盈；而按照更能反映實際租金水平的國際會計準則第17號，奈雪的茶在2020年全年實現凈利潤6217萬。

值得注意的是，奈雪的茶平均客單價達到43元，超過行業均值的35元，位列高端現制茶飲行業首位。

這一系列數據表明，奈雪的茶并非此前所傳的“流血上市”。

根據灼識咨詢報告，2020年，我國現制茶飲市場規模達到1136億元，其中以奈雪為代表的高端現制茶飲在過去的五年間憑借75.8%的復合年增成為整個現制茶飲行業增速最快、最受矚目的細分賽道。

未來五年，這條黃金賽道預計將繼續以32.2%的復合年增長率引領整個現制茶飲行業加速快跑。

上市后未來發展規劃

關于奈雪的茶此后的發展規劃，根據招股書顯示，募集的資金將用于門店擴張、企業運營以及強化供應鏈與數字化智能化技術。

01 | 門店擴張

按計劃，奈雪的茶未來兩年將主要在一線城市和新一線城市開設近700家門店，其中約70%為奈雪的茶PRO店。

相較于常規門店，PRO店移除了現場烘焙后廚區域，通過中央廚房預制烘焙產品，有效縮減了門店面積、提升運營效率，也規避了對門店排煙的高要求，將進一步拓展商務辦公、高密度住宅社區等區域，擴大客群觸達；新增咖啡、甜品等更多元化的產品線也將滿足顧客更加多樣化消費習慣和偏好，提升客群粘性。

PRO店消費場景更多元、成本更低、整體運營效率更高，將成為奈雪未來發展的主力店型。

02 | 持續打造供應鏈壁壘

在現制茶飲中，奈雪的茶在口感、原料、分量上較同類產品都有明顯優勢，這源于一直以來對選用優質茶葉、鮮奶及鮮果的堅持。而隨著不斷擴大的門店網絡，以及平均每周一次的推新頻率，也對供應鏈打造提出了更高要求。

為此，奈雪的茶在多地投建了專屬茶園、花園及果園，反復打磨制茶工藝，同時與超過250家知名原材料供應商建立了合作伙伴關系，其中與前十大供應商的合作關系平均超過兩年，建立了穩固的供應鏈壁壘，為不斷獲取優質食材、高效孵化出產品提供支撐。

03 | 數字化智能化布局未來

在數字化方面的提早布局則是奈雪的茶發展的另一重要引擎。

2019年底，奈雪的茶開始搭建會員體系，通過會員積分、商城、券包、電子心意卡、拼單等多項功能讓整個會員體系形成閉環，截至目前會員數超3500萬。2020年，線上訂單收入同比增長183%至20億元，占整體收入的近7成，自營小程序（私域流量）訂單迅猛增長。

此外，奈雪的茶在招股書中披露的自研集成信息平臺Teacore，能夠整合處理線上線下大量運營數據，提供業務決策支持，其分析計算、效率提升能力將隨著數據庫的不斷擴大進一步增強。

新茶飲賽道的3個資本機會

奈雪的茶上市，無疑會在三個層面對新茶飲行業產生劇烈的攪動效應：

在資本層面，奈雪上市打通了大資本的進入和退出通道，新的資本賽道正式出現，資本們將從謹慎觀望變成積極參與角逐；
在商業地產層面，奈雪上市將給新茶飲項目套上光環，商業體將不再”小”看小面積的茶飲項目，茶飲品牌將在商場的優質強勢鋪位上有更多競爭權；
在市場層面，奈雪上市將產生造富效應，吸引更多創業者、開店者涌入市場淘金，掀起繼2014-2016年上一波品牌創新浪潮之后的又一輪新品牌創業高潮。

2010-2019年是新茶飲品牌化十年，2020-2029年是新茶飲資本化十年。

新茶飲行業因為奈雪上市而帶來了一波大紅利，但是紅利并不是平均分配的而是集中分配，隨著資本的涌入新茶飲品牌也會被按照賽道來排列，行業紅利會集中在每個賽道的頭部品牌上。

對品牌來說，選擇一條能領先的賽道，才是獲取紅利的關鍵。未來，調茶師祝赫認為新茶飲將會分化成三大賽道打法：

01 | 品牌流量賽道

以喜茶、奈雪、茶顏悅色為代表的頭部品牌，運用高逼格、文創IP、跨界合作的品牌玩法，帶動頂級流量沉淀到品牌旗下。

目前，喜茶、奈雪的會員數量分別達到6000萬、3500萬量級（茶顏悅色暫沒公開數據），構建了龐大的私域流量池。

喜茶和奈雪的資本之路均始于創造了坪效記錄，坪效是早期資本投新茶飲品牌前最最看中的表現：

2015年，喜茶在廣州創造了單店40平米月營業額達到150萬的記錄，不久后喜茶就在2016年初獲得了來自IDG資本及何伯權的1億元天使投資；

2016年，奈雪的茶在深圳創造了單店80平米月營業額400萬的傳奇，刷新了喜茶創造的坪效記錄，隨即在2016年11月獲得了來自天圖投資的1億元；

2019年，奈雪夢工廠在深圳開業3天營業額突破100萬人民幣，再次刷新日營收記錄；

……這些都是資本最能看得懂，也最愿意看到的。

但請品牌創始人注意，能打動優質且專業資本的是門店真實的營收，而不是用免費換取的日銷xxx杯的所謂”記錄”，更不是雇人排隊制造的虛假繁榮景象。