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    喜茶要上市的前奏？主體公司投資人大變更！

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    盡管創始人不久前曾對外表態“不著急上市”，但喜茶主體公司近日一連串工商資料變更，似乎顯示這家2012年起源于一條名叫江邊里小巷的“網紅”茶飲連鎖可能有了新的想法。
    我們先來逐一看下投資人變更的情況。

    01

    喜茶主體公司投資人大變更

    工商資料顯示，在剛剛過去不久的11月28日-29日，喜茶隸屬的深圳美西西餐飲管理有限公司（下稱美西西）進行了多項工商信息變更，多名原投資人在名單上“不見”了，包括喜茶創始人聶云宸（退出前出資比例為29.23%）在內。自然人股東方面，只剩下張敏、陳梓斌，不過值得注意的是，聶云宸仍擔任該公司的法定代表人、總經理和執行董事。
    而原投資人名單如下所示，大家感受下這歷史的差異：
    △圖表來源：股加加
    據查閱的企查查資料顯示，其他原來在名單上的股東還有劉智超、何伯權等人，以及廣州素德投資合伙企業(有限合伙)、杭州黑蟻投資合伙企業(有限合伙)、美珠(上海)企業管理咨詢合伙企業(有限合伙)、美瑜(上海)企業管理咨詢合伙企業(有限合伙)等多家公司。
    公開資料顯示，美西西成立于2016年1月11日，同年獲得IDG資本及樂百氏創始人、天使投資人何伯權（樂百氏集團創始人）1億元人民幣的投資。2018年4月，美團點評旗下產業基金龍珠資本投資喜茶4億元人民幣。
    另一方面，本次美西西股東名單新增了一家深圳企業并成為企業法人——深圳靈感之茶科技有限公司——其背后則是聶云宸等人。
    層層工商資料顯示，成立于今年4月19日的深圳靈感之茶科技有限公司的股東只有深圳喜茶投資有限公司；而這家深圳喜茶投資有限公司的股東，則是兩家位于香港地區的境外公司，分別是HongKong Inspiration of Tea Co., Limited和Inspiration V (HK) Limited。
    根據工商資料顯示，深圳靈感之茶科技有限公司的法定代表人、總經理和執行董事，同樣是聶云宸，深圳喜茶投資有限公司的法定代表人，還是聶云宸。至于HongKong Inspiration of Tea Co., Limited和Inspiration V (HK) Limited兩家在香港地區注冊的公司，分別成立于今年5月、4月，董事分別是聶云宸，以及劉智超、聶云宸。
    可以看到，在股東信息變更之后，聶云宸個人的名字消失在了喜茶母公司美西西的股東名單上，而出現在了新增企業股東背后。
    有意思的是，除了投資人變更外，就在28日-29日，美西西也進行了章程備案、高級管理人員備案等變更，如下圖所示。

    02

    猜測或為上市做準備？
    對于喜茶主體公司此番投資人名單大變陣，有一種猜測認為可能是為赴境外上市吹響“前奏”。
    “新增的深圳靈感之茶背后是兩家境外公司，不排除是（喜茶母公司）為了在境外上市而將境內的股東（聶云宸）變更為境外股東。這只是控股結構調整，而實際控制權益并沒有變動。”香頌資本執行董事沈萌分析道，國內創業板有一定的盈利要求，科創板要求研發投入，所以喜茶若要上市會“走瑞幸的IPO模式”。
    “如果境內公司要在海外上市，要么是通過搭建VIE結構，要么是將股東變為外資。現在VIE在中美兩地監管都比較嚴格，所以變更股東更簡單。”他接著解釋道，因為VIE這種間接的結構容易產生維權糾紛，也容易產生監管漏洞。
    不過，喜茶在接受記者查詢時卻明確地重申，“目前沒有上市計劃”。喜茶方面表示：“這是正常的工商變更，并不涉及到股權架構，目前也沒有上市的計劃。如果有更多信息再隨時分享。”
    事實上，作為近年來在新式茶飲連鎖中快速崛起的“網紅”，傳說中的喜茶上市計劃一直是外界關注的焦點。截止到2019年11月7日，喜茶共在海內外布局了331家門店，基本覆蓋了國內的一線和新一線城市。
    今年早些時候，曾有市場消息稱，喜茶或已完成最新一輪融資，估值超過80億元，投資方包括騰訊與紅杉資本，新的資方入局后，預計喜茶將很快啟動上市計劃。喜茶當時在接受媒體采訪時曾表示，對此消息不予置評，對于上市計劃，“長遠來看可能會”。
    如上所述，在此之前，2012年創立的喜茶還進行過兩輪融資。今年8月，聶云宸曾在接受媒體采訪時表示，對上市不抵觸，但是完全不著急。
    “我們現在沒有這個計劃。這家公司還很初級，還有很長的路要走。”他表示，2019年，喜茶的門店會再增長一倍，規模將突破400家。據悉，喜茶門店單店日均出杯數為1500杯，單店單日最高營業額為17萬元。
    盡管營收不錯，但這家茶飲初創公司據說“高達80億元”的估值也頗引發了一輪爭議。當時有一些分析認為，這一估值過高。另外，也有一些分析認為，今年以來，喜茶在個別市場也面臨了一些食品衛生風波的挑戰，這說明該品牌在快速擴張過程中還需要著重提升運營能力。

    03

    新式茶飲的增長和洗牌
    在新式茶飲市場，喜茶面對的競爭對手包括奈雪的茶、鹿角巷、樂樂茶和最新入局的小鹿茶等。
    “全新的中式茶飲使用了高品質原材料，將高端的特性引入了茶飲產品，使得近年來該品類吸引了非常多消費者的關注。喜茶和奈雪的茶是中國茶飲品牌中的佼佼者。”英敏特在今年4月發布的一份報告中表示。
    上述報告指出，這些新式茶飲產品以創新的口味吸引了年輕一代消費者，與傳統茶飲店出售的“低品質且添加了合成香料的奶茶產品”形成鮮明對比。相對應的，其零售價格與傳統奶茶相比翻了兩倍甚至三倍，單價達到每杯20-30元。
    相比起競爭對手，喜茶在品牌上的“玩法”可能更多。例如，今年以來的多個聯名合作，包括喜茶x奧利奧新品系列、聯手太二酸菜魚推出的“酸菜魚包”、聯名芝麻街推“芝麻街脆筒”和多款周邊，聯名瑞典燕麥植物蛋白品牌OATLY推出燕麥奶波波等。
    現下，中國茶飲市場正在高速增長當中。英敏特今年2月發布的一份報告顯示，中國茶飲店市場增長在2017-2018年達到峰值，以14%的年均復合增長率增至485億元人民幣。在同一時期，茶飲店飲料銷量以4%的增長率增長，并于2018年達到12.93億升。
    另一方面，英敏特預測，未來幾年該市場的增長在保持穩定的同時將趨于緩和，2019到2023年間市場銷量的年均復合增長率將維持在約3%。
    但該市場的洗牌的速度也在加快。據中新經緯近日報道，目前能盈利的奶茶店不到10%，其他90%的店鋪都難以生存。天眼查數據顯示，截至11月29日，2019年吊銷、注銷的企業共3478家，同時奶茶行業中經營異常的企業數達2.18萬家。
    來源：小食代（ID：foodinc）

    編輯| 朱小斐

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