海底撈：凈虧損9.64億元， 股票上漲43% 海底撈財報數據顯示，上半年總營收比減少16.5%至97.6億元，凈虧損9.64億元。 餐廳營收占比93.7%，餐廳翻臺率下滑、門店客流減少是總營收往下跌的主要原因之一。上半年，海底撈餐廳平均翻臺率從去年同期的4.8次╱天減少到3.3次╱天。 從今年1月26日開始，海底撈中國大陸所有門店暫停運營，從3月12日起才開始陸續恢復營業，恢復營業后還需進行客流管控、限制就餐人數等。 盡管海底撈上半年虧損，創始人張勇、舒萍夫婦還是以190億美元繼續位列福布斯發布的2020年新加坡富豪榜首。在財務虧損嚴重的上半年，海底撈在資本市場依然被看好。 從2020年初至財報發布前，海底撈的股價從32.35港元漲到了46.1港元，累計漲幅達到43%。8月27日，海底撈盤中股價一度觸及49.7港元，市值達到2634.10億港元。 營收、利潤雙雙下跌的同時，為何海底撈的股價仍在持續上漲？在海底撈的財報中仍然可以找到一些看點。 首先，海底撈門店規模持續擴張。整個上半年，海底撈在餐飲業消極的大背景之下新開了173家餐廳、關閉6家餐廳。 全球門店總數從去年年底的768家增長至935家，平均每1.05天就有1家新店開業。內參君對比了往年開店數據，2018年凈開店193家，2019年凈開店302家，今年的開店速度比以往都快。中信證券在最新研報中表示，海底撈上半年開店數量超預期、逆市快速擴張。 對于連鎖餐飲企業來說，核心發展邏輯還是門店規模。海底撈上半年的開店數量仍然可觀，且翻臺率維持在合理范圍。這個擴張速度依然符合期待，這是股價依然強勢上漲的原因。 海底撈的另一看點是外賣。對比2019年的數據，今年上半年海底撈外賣營收409.6百萬元，增長了123.7%，主要由于外賣訂單量增加。海底撈主要是靠掛靠店的模式拓展外賣業務。財報顯示，海底撈外賣掛靠店的數量從2019年底的206家增長至299家，半年內新增了93個服務點。 值得注意的是，8月8日，“海底撈外送”微信公眾號發文表示，針對家庭、企業、團隊聚餐等大型用餐場景推出外賣火鍋團餐業務，不僅能提供團餐火鍋，還可提供變臉、撈面、美甲等海底撈特色服務。 門店之外的團餐業務，或將成為海底撈未來新的發力點之一。 九毛九：凈虧損8869.6萬元， 太二酸菜魚卻逆勢增長 近日，九毛九發布2020年上半年財報，上半年營收及利潤均呈現下降態勢，凈利虧損8869.6萬元。主要原因還是受疫情影響，上半年有近兩個月門店關門未營業，營業時間大幅縮減。 和海底撈同為資本市場的明星公司，自2019年底上市之來，九毛九漲幅已超過150%，目前股價已到17.58港元，備受追捧。資本市場的持續看好，原因或許來自其應對疫情的積極舉措，及太二酸菜魚的突出表現。 疫情期間，九毛九集團有48家自營餐廳也被迫關停，其中大部分為九毛九餐廳。為降低疫情影響，九毛九集團已執行多項節省成本策略，包括“不再于廣東及海南省外經營九毛九餐廳”。 九毛九西北菜今年上半年營收為2.5億元，與去年同期的6.7億元相比，下滑幅度超過62%。另外，九毛九西北菜營收占總收入的比例也降至不足三成。 表現亮眼的是子品牌太二酸菜魚，上半年太二酸菜魚營收為6.7億元，同比增長24.8%，收入占比達集團整體的70.7%，逆勢增長。 增長背后有多種原因：一是上半年太二酸菜魚扭轉思路，今年2月起，開始提供外賣服務。報告期內，外賣業務占了太二總收入的23.1%。二是客單價的上漲，由75元漲至77元，原因在于2019年年底菜品價格的上漲。 太二酸菜魚正快速擴張，從去年6月的91家店，拓展到161家。但快速開店背后，仍有隱患。在九毛九上市招股說明書中，太二酸菜魚的翻臺率為4.9次/天，今年上半年的翻臺率直接下滑到3.4次/天。 逆勢增長的太二酸菜魚成了重點發展對象，這是必然之事。麻辣酸香的口味依舊是大眾熱衷的口味，酸菜魚品類的高度標準化，可實現門店的快速擴張，并保證一定品質。但該品類的進入門檻并不高，市面上早已有成熟的酸菜魚品牌，隨時準備來分一杯羹。 當然，九毛九并未只押寶太二，而是實行多品牌戰略。除太二酸菜魚餐廳開了37家外，還開了6間九毛九餐廳、2間2顆雞蛋煎餅自營餐廳及10間2顆雞蛋煎餅加盟餐廳。 8月份，九毛九入局火鍋賽道，在廣州推出了火鍋品牌“慫”，主打鮮切黃牛肉、只賣一款鍋底的火鍋店，依舊個性十足。 九毛九也在財報中提到，多品牌及多概念策略令其能夠進一步向更細分市場擴張、把握市場機遇及拓寬客戶群，從而最終提升市場份額。 全聚德：連跌3年， 上半年營收下跌58.77% 根據全聚德財報，上半年營收同比下滑58.77%至3.13億元；歸母凈利潤則同比下跌559.83%至-1.48億元。 全聚德將業績下滑歸咎于受疫情影響，原有餐飲市場客源出現大幅縮減，公司餐飲以及商品銷售業務受到重創。公司所屬直營門店堂食接待人數大幅下滑，尤其受6月北京地區疫情反彈影響，在京主力門店客流和收入恢復情況不及預期；商品銷售方面，公司真空烤鴨、鴨坯等產品受疫情影響銷售下滑。 財報顯示，全聚德餐飲和商品銷售業務同比下滑64.17%和45.72%。這兩大業務在整體營收中的占比分別為62.5%和34.08%。 全聚德的下跌不只受疫情影響。內參君梳理財報發現，自2017年以來，全聚德業績就已經開始持續下跌態勢。 財報顯示，全聚德2017年-2019年營業總收入分別為18.61億元、17.77億元、15.66億元；凈利潤分別為1.36億元、7304萬元、4462萬元。 全聚德此前在一封公告中坦言，近三年來，面對餐飲市場需求和消費結構快速變化帶來的挑戰，90后、00后消費群體的興起，公司由于產品陳舊、創新不足、調整緩慢等問題，和年輕人的消費認知拉開了距離。 業績持續下滑，從內部看，是產品和服務與年輕消費群體脫節；從外部看，正餐市場客源分流明顯，全聚德經營模式和產品類型單一，行業擴展不足，導致了客流呈現連續下降趨勢。 因此，全聚德上半年門店調整的方向也開始注重年輕化。公司在財報中稱，于報告期內推出了定位民生市場的醬鴨、熏鴨產品和針對年輕化、便捷化的消費市場打造的鴨休閑零食產品。 此外，2月18日起全聚德部分門店也在餓了么等平臺上線了外賣業務。全聚德總經理周延龍曾表示，全聚德會轉變觀念，把外賣堅持做下去，中餐餐飲的外賣市場前景大有可為。財報顯示，今年二季度，北京直營門店線上外賣比一季度增長150%。 積極求變， 才能具備長期增長潛力 備受資本市場喜愛的海底撈和九毛九，雖受疫情影響，仍沒有停下前進的腳步。 一方面是通過舉措，減少疫情帶來的影響。疫情得到控制后，海底撈在3月12日重新開放，盡早營業。九毛九通過落實多項節省成本的措施，降低在租金、原材料等營運開支。 另一方面積極尋找“出路”，且都有具體的行動。海底撈繼續擴張，上半年開出了173家新餐廳，全球門店總數從去年年底的768家增長至935家。九毛九以太二酸菜魚為戰略重點，實行多品牌發展戰略，嘗試新店，升級現有的中央廚房設備，在佛山新開中央廚房。 疫情期間，外賣成為了有力增長點。今年上半年海底撈外賣營收409.6百萬元，增長了123.7%，主要由于外賣訂單量增加。九毛九集團中逆勢增長的太二酸菜魚，依靠的也是占比23.1%的外賣業務。全聚德也在疫情期間轉變觀念，上線了外賣業務，并實現了大幅度增長。 從另一個角度來看，這些上市企業在資本的加持下，擁有更強的抗風險能力，即便現金流不如以前明朗，依然有資本可以在這個時候抄底，用品牌溢價和優惠的價格拿下更多新的門店。 無論是海底撈還是九毛九，能夠具備持續增長潛力的主要原因之一還是積極求變。對比之下，全聚德的變化步伐緩慢，拖垮了其整體增長。痼疾已久，若無法大破大立，真正實現產品和服務與消費群體的匹配，這種下滑狀態依舊會持續。
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