蟄伏西南11年，新希望打響華東戰役，“乳業小弟”要單挑光明？

2011年，新希望乳業因為持續虧損從集團剝離出來，這可以說是一個相當棘手的爛攤子。

從2015年開始，新希望乳業重組大戲拉開帷幕，兩個月內陸續將6家子公司剝離，接盤者為劉永好旗下的草根資本。

到了去年12月份，新希望乳業又將旗下6家冷鏈公司剝離，接盤方是劉永好的關聯公司鮮生活冷鏈物流。

在剝離資產的同時，新希望乳業又收購了雙喜乳業等多家公司股權，目前已經擁有32家子公司和2家參股公司。

劉老爹的良苦用心，顯然是為了“親兒子”能一身輕松的對抗國內乳業巨頭。

事實并非如他所愿，新希望乳業與國內三大乳業巨頭，在營收上就不在一個梯隊。

2016年，伊利股份（600887.SH）營收606.09億元，蒙牛乳業（02319.HK）營收540.97億元，光明乳業（600597.SH）營收202.07億元。

這一年，新希望乳業營收40.53億元，“小個子”與巨頭們的差距不是一天兩天的事兒。

光明乳業與新希望乳業的產品結構比較類似，都是常溫奶和低溫奶兩相結合的模式。

成立于1996年的光明乳業，去年上海地區實現營收51.64億元，但是它的產品覆蓋全國主要省市，而且生產銷售經驗與品牌的全國性凸顯。

再說，三大巨頭都有常溫奶、低溫奶等業務產品，2016年報顯示，華北地區和華南地區是伊利股份的重要業務區域，分別實現營收186.86億元和168.80億元。

新希望乳業西南地區營收超過60%，2014年至2017年上半年，西南地區貢獻的營收占比分別為68.11%、66.04%、65.24%和62.58%。

伊利股份、蒙牛乳業、光明乳業等公司為代表的全國性乳制品企業，銷售網絡覆蓋全國。

在全國性品牌不斷碾壓態勢下，留給新希望乳業的機會不會很多，而該公司祭出的低溫奶戰略，可能是荒野逃生的唯一出路。

新希望身在乳業市場，靠什么賺錢？

招股書顯示，公司主要收入來自低溫奶和常溫奶等產品。

在報告期內，這兩類產品獲得的營業收入，占比總營收比例超過80%，去年比例是報告期內歷年來最高的，達到84.59%。

2014年和2015年，公司常溫奶還保持著5成比例的銷售貢獻，在2016年實現反轉，低溫奶銷售貢獻占比達到55.18%，在今年上半年則達到57.97%。2014年這一數據還是40.74%。

低溫酸奶、低溫鮮牛奶的銷售占比逐年增長，可以看出公司力圖避開乳業巨頭的鋒芒，在細分市場上發力。

賣低溫奶有多賺錢呢？

公司低溫奶產品毛利率2016年為38.44%，2017年上半年為42.21%，在同期，常溫奶為25.88%和24.75%。

看來低溫奶產品毛利還算不錯，這也直接反應到公司凈利潤上，2016年實現凈利潤1.46億元，今年上半年實現0.96億元。

看來，賣低溫奶還是一個不錯的產品策略。

斑馬消費發現，新希望乳業的生產工廠除位于河北、山東的3家工廠外，其他布局在長江以南地區，比如云南布局4家，華東3家，四川2家等，重點經營地區在四川、云南、河北和浙江地區。

業內人士分析，乳業巨頭和區域乳企不可能不看重低溫奶產品的高毛利，在這一細分領域的爭奪戰卡位戰或將升級。

在新希望乳業的擬募投項目里，子公司安徽白帝乳業的搬遷擴建格外引人注目。

這個項目擬投入募資資金約2.20億元，占比總募集資金5.04億元的4成以上。

白帝工廠建設后，預計年產能8.6萬噸，總收入7.3億元。

更重要的是，在安徽擴建生產廠房，具備的戰略意義不言自明。

以往，西南地區是新希望乳業的傳統業績貢獻區域，而在華東區域營收占比一直維持在22%左右，是除了西南市場外，增長比較平穩的區域。