欲重歸國家大糧商定位 中糧整合下游品牌

在6.11億元剝離金帝巧克力后，中國食品（0506.HK）旗下的福臨門小包裝食用油將會剝離出來重新回歸到中國糧油控股（0606.HK）。

一接近中國食品高層的人士表示，中國糧油控股是做糧油加工，中國食品做小包裝食用油銷售，上下游不一致，2015年中國糧油控股油脂加工虧損，中國食品的小包裝食用油賺錢，作為上市公司，中國糧油控股要把福臨門拿過來。

福臨門是國內第二大小包裝食用油品牌，市場份額在15%左右，位列益海嘉里旗下的金龍魚之后。2005年時福臨門從中國糧油控股剝離到中國食品，成為中國食品重要的業務板塊。

這只是中糧集團內部整合的一部分。上述接近中國食品高層的人士表示，中糧集團已經成立中國食品投資有限公司，作為投資平臺，未來中國食品、蒙牛乳業、中糧肉食、我買網等會裝入該平臺。

福臨門食用油回歸中糧控股

中國食品的主要業務包括加工、裝瓶及分銷汽水及分銷不含氣飲料；葡萄酒及其他酒品類產品的生產、銷售及貿易；分銷零售型包裝烹調油及調味品；生產及分銷巧克力及其他相關產品；分銷未經上述業務劃分之其他消費食品及飲料產品。

這些業務中，可口可樂生產業務、福臨門小包裝食用油等占主要大頭。

而中國糧油控股主要業務為從事油籽加工、生化及生物燃料、大米加工及貿易、小麥加工及啤酒原料業務。中糧的糧油加工業務都在中國糧油控股，掌握著中糧米面油加工業務，這塊是中糧集團加工業務的大頭。

上述曾任職中國食品中層的人士表示，在這次準備剝離之前，中糧集團內部就很早討論將福臨門食用油重新劃歸給中國糧油控股，因為這塊業務最早屬于中國糧油控股，2005年的時候，被從中國糧油控股剝離劃轉給中國食品的。

在中糧集團大宗農產品加工業務中，米、面、油都在中國糧油控股，其中米、面加工及銷售業務均由中國糧油控股統一負責，唯獨油脂加工與銷售這塊割裂分別放在不同的上市公司。

上述接近中國食品高層的人士表示，作為上市公司，中國糧油控股負責油脂油料加工，中國食品負責成品福臨門小包裝食用油的銷售，兩家公司利益不一致。從2012年以來，兩家公司利潤下滑很大，各有虧損。“前兩年是中國糧油控股的加工賺錢，負責銷售的中國食品虧損；2015年，中國糧油控股虧損，中國食品賺錢，這讓兩家企業不好協調。”

2015年半年報顯示，中國糧油控股去年上半年銷售收入為392.08億港元，其中油脂加工業務業績為190.64億港元，同比下降29%，利潤虧損2.78億港元。而中國食品2015年上半年銷售收入150.81億港元，其中以食用油為主的廚房食品銷售額53.76億港元，利潤1.31億港元。

上述曾任職中國食品中層的人士表示，去年中國食品的小包裝食用油賺錢了，但處于上游的中國糧油控股則是因為對其貼補處于虧損。

該曾任職中國食品中層的人士表示，現在中糧準備把油脂加工和福臨門小包裝食用油重組在一起，這樣上下游銜接就一致了，產業鏈也理順了，“本來是一體的，分開造成兩家上市公司相關業務不協調，很容易讓雙方不賺錢。”

中國糧油控股是國內主要的油脂加工企業，共有17個加工廠，年壓榨油脂產能為1158萬噸、精煉油脂產能為433萬噸。

而在國內，中糧集團小包裝食用油市場份額僅次于益海嘉里集團，中糧集團福臨門市場份額在15%左右，而益海嘉里旗下金龍魚市場占比幾乎達到50%。

事實上，隨著中糧集團整體上市以及央企改革，中糧集團旗下資產整合早已拉開帷幕。今年1月3日晚間，中國食品對外宣布，2015年12月31日，公司與中糧地產旗下華高置業簽署股權及債務轉讓協議，將旗下金帝食品公司以6.11億元人民幣出售給中糧地產。

金帝巧克力雖然市場逐漸萎縮，但是還是屬于盈利。

如果中國食品將福臨門食用油業務再歸還給中國糧油控股，中國食品的業績將受到很大影響。

中國食品2014年財報顯示，主要是以福臨門食用油為主的廚房食品分部收入占中國食品當年度整體收入的42.0%，而在2013年，福臨門等業務收入在中國食品整體收入占比為46.8%。

而為了增加中國食品的業績，中糧集團有可能會把*ST酒鬼（000799.SZ）劃歸中國食品。今年1月份，中國食品總經理江國金及其他中糧同僚、逯曉輝、李明、董順鋼接管酒鬼酒，2月初，江國金出任酒鬼酒董事長。

上述接近中國食品高層的人士表示，江國金出任酒鬼酒董事長，中糧會把酒鬼酒業務劃歸中國食品。

新成立中國食品投資有限公司平臺

上述接近中國食品高層的人士表示，中糧集團近期成立了中國食品投資有限公司，由中糧集團副總裁、中國食品董事會主席馬建平來主抓，中糧集團內部已經宣布。作為投資平臺，中糧集團將會把中國食品、蒙牛乳業（02319.HK）、中糧肉食投資有限公司、我買網等業務放入其中。

中糧集團內部一員工也證實成立了新公司。不過，本報記者致電中糧集團官方，但對此未做正面回應。

該接近中國食品高層的人士表示，寧高寧董事長離開中糧集團后，趙雙連接任中糧集團董事長職務，未來中糧集團在品牌運營上會有變化。因為寧總擅于做資本與品牌運作，在糧油上游把中糧定位為嘉吉等四大糧商，在下游領域將中糧定位為雀巢、聯合利華這樣的企業；趙總來了后會強化中糧的大糧商地位，弱化品牌定位。

不過，這未得到中糧集團官方的證實。

上述曾任職中國食品中層的人士表示，之前中糧集團也有整合旗下下游消費品業務的打算，但是不可能實現，因為業務屬性不同，整合在一起會對不同的品牌造成不利影響。

該人士表示，現在成立投資管理公司，將一些業務板塊放進去，這對各個業務板塊本身沒有改變，成立這樣的投資平臺意義不大。中糧集團要改變最重要的是建立合理科學的市場化機制。

來源：21世紀經濟報道