這個靠賣鳳爪一年就掙了8億的公司，即將沖刺IPO成為“鳳爪第一股”

最近，

繼海底撈被我們吃上市以后

一個做泡椒鳳爪的公司

也要沖刺A股上市了。

是的！

你沒看錯！

就是那個做泡椒鳳爪

無論超市還是小賣店都能看到白綠相間的塑料包裝

有友！！！

可別小看這個泡椒鳳爪的生意

一年營收8億

凈利過億

如今正在IPO排隊

近期很快可能要上會審核

站在風口上，豬都能飛起來。站在正從“溫飽型”向“享受型”轉變的中國消費市場，吃貨們“吃”出來的上市公司也在不斷增加。繼絕味鴨脖成功上市和香飄飄奶茶成功過會后，資本市場又多了一個熟悉的面孔——泡椒鳳爪，也許，在你吃泡椒鳳爪的時候并沒有想到，這樣一只小小的鳳爪竟也可以走上上市的道路，可事實卻說明這鳳爪的格局可大著呢。

近日，證監會官網披露有友食品股份有限公司的招股說明書。此前，有友在2014年掛牌新三板，并于2015年12月首次提交招股說明書。不想沖擊IPO的企業生產不出好的鳳爪，在沖擊IPO上，有友泡椒鳳爪也可以堪稱是老手，2014年沖擊IPO未果的有友食品，轉而以“泡椒鳳爪第一股”的稱號登陸新三板，采取做市轉讓交易。因為新三板市場從交易方式、融資能力、品牌推廣效果等方面上看，都跟A股市場差距很大，很多優質公司只是把掛牌新三板作為將來轉到A股上市的過渡而已，所以有友食品得終極目標還是在A股市場上。

作為有友的拳頭產品，泡椒鳳爪常年貢獻給公司超過75%的營收。根據招股書，2017年上半年，有友營收近5億，凈利潤超過1億，其中泡椒鳳爪的營收就占了3.85億。2016年，有友營收8.27億，其中泡椒鳳爪6.45億。近三年時間賣出約25億泡椒鳳爪。

注意：有友食品的營收呈下滑態勢，但扣非凈利與現金流卻都為上升趨勢，就是說利潤的成長，靠的是盈利質量的提升。

如果你是個愛吃辣的資深吃貨，對“有友”鳳爪一定會刻骨銘心。如果它成功上市，將成為中國“雞爪第一股”。

有友食品的實控人，鹿有忠，20年前，以泡椒風味創業做酒樓，后轉型專攻鳳爪技術。它，曾經是一家虧損500萬、瀕臨倒閉的小公司，投資人一度四散而逃，可是20年過后，“泡椒鳳爪”卻成了風靡吃貨界的明星單品。

從消費場景上，越來越多的人喜歡一邊喝酒，一邊吃鳳爪。泡椒鳳爪原先流行于四川重慶等地，而現在隨著電商的興起，以及有友食品在線下的布局，已經慢慢進軍到全國市場。鳳爪類似于鴨脖，許多女生看電視劇和電影時，都會買一點享用。而看球賽的男生，也喜歡吃。所以從消費場景上，鳳爪在中國的消費場景類似于美國的薯片，是男女視覺享受中的零食搭配，因此能夠受到全國男女老少的歡迎。

有友是一家典型的家族企業。創始人鹿有忠、趙英夫婦及其女兒鹿新擁有公司發行前總股本的91.51%，合計20592.90萬股。如果按照有友之前在新三板曾經達到13.3元每股來算，鹿有忠一家的資產超過27億。此外，鹿有忠的兩個兄弟鹿有貴和鹿有明分別持股1.71%和1.59%。

左一為趙英，左四為鹿有忠

鹿有忠女兒兩歲時，妻子就因為癌癥不幸去世，醫院的護士趙英看到這個男人可靠，主動示好。后來，趙英嫁給了鹿有忠。再后來，兩人開始創業。1993年，鹿有忠、趙英夫婦在重慶開出第一家“有友飯店”，主營火鍋及餐飲，他們主打的泡椒類食品大受歡迎，在當地也是風靡一時的“網紅店”。三年間，有友飯店在重慶和成都開出四家店，夫婦倆也賺到第一桶金500萬。鹿有忠漸漸不滿足于經營酒樓，他想把泡椒食品做成一種更方便、日常就能吃到的食品，走出酒樓。

鹿有忠

1997年，鹿有忠成立了有友食品開發有限公司，專注于泡椒鳳爪。一開始，鹿有忠也走過彎路，由于沒有保鮮技術，第一批鳳爪在運輸途中就壞了，據說損失了27萬元。隨后，鹿有忠在口味改良和保鮮技術上花了很多精力，還提出“泡肉食品”的概念，他的泡椒鳳爪還在2001年獲得一項國家發明專利。有友的經銷商多達700多家。在全國很多超市和便利店，你都能看到有友的泡椒鳳爪，以及后來拓展出的其他品類，包括雞翅、豆干、竹筍等。招股書還透露，有友在進一步研發新產品，其中包括通過發酵替代防腐劑的技術，以及魚肉制品等。

有友2016年主營業務收入構成

當然，最主要的依然是泡椒鳳爪，2017年上半年產量就高達13600噸，如果按照每袋100g包裝算，足足相當于1.36億袋。由于雞爪消耗量太大，有友還從美國等進口。同期，有友的毛利率為36.36%。而公開資料顯示，同類型休閑食品品牌如煌上煌、絕味食品等毛利率在35%左右。

有友泡椒鳳爪產銷情況

2015年，有友業績一度下滑。但有友稱，通過強化市場營銷、新產品開發以及加大電子商務力度后，2016年營收和凈利潤雙雙實現回升。有友自從2014年在天貓開店以來，銷售額連年呈幾何倍數增長。2016年天貓旗艦店銷售額突破1200萬元。

有友在各電商平臺的銷售額

據有友提交的招股書，2008年至2016年，中國的鹵制休閑食品市場規模從745億元上升到2231億元。而生產泡椒鳳爪的企業就多達600多家，近一半集中在重慶和四川，其中就包括了有友的主要競爭對手奇爽和曾巧。泡鳳爪成為辦公室里的常備零食并不是個別現象。據有友招股書所示，目前泡椒鳳爪的消費主體已經由原來的青少年拓展為成年人，其中35歲以下的女性消費者更是主流。

食品企業上市不容易

尤其隨著消費升級的到來，泡、鹵休閑食品快速增長，就拿鴨脖這個細分行業來說，自煌上煌于2012年率先登陸深交所A股上市后，吃貨們又相繼將周黑鴨、絕味鴨脖分別于2016、2017年捧進港交所、上交所完成上市。這邊，瘋狂的鴨脖市場“三足鼎立”的局面初步形成，那邊，以主營豆制品、炒貨等休閑零食為主的上海來伊份也于2016年10月在上交所完成主板上市。

就本次沖擊主板上市的有友食品而言，稱得上是雞爪界的潛力股。但仍然面臨諸多阻礙。

在許多人看來，有友面臨的最大問題在于產品結構過于單一，近80%的營收都來源于泡椒鳳爪一款產品。而目前有友泡椒鳳爪的市場占有率在20%左右，已經是市場上的泡椒鳳爪第一品牌，未來市場空間相對有限。

最近三年，有友的營收和凈利潤都沒有明顯增長，其中2015年甚至出現了營收和凈利潤下滑，有友未來能否持續增長目前并不確定。

市場還注意到，近三年有友的研發投入都不到總營收的1%，而好想你、周黑鴨等上市食品企業每年的研發投入都在3%左右。在產品研發方面的投入不足意味著，就目前而言有友并沒有在創新產品開發上有足夠的儲備，這也可能給有友未來的業績增長帶來不確定性。

食品行業最大的風險，莫過于食品安全，以及是否贏得吃貨們的信任。

泡椒鳳爪這個行業，就被央視《焦點訪談》曝光過。2014年9月5日，這個知名欄目報道了安徽、山東等地多家企業違規使用過氧化氫(俗稱雙氧水）制作有毒鳳爪。

第二天，有友就發出聲明，表示有友“無任何違規使用國家法律法規禁止的添加劑，也絕不含雙氧水”。

按照鹿有忠的說法，有友已經從手工作坊走到了機械化制作，有幾萬方的生產基地。

如今，有友還用上了輻照殺菌技術。兩個月前，有友的“新建400萬居里鈷-60食品生產后續輻照殺菌加工項目”，就剛剛通過專家組的環保驗收。

泡鳳爪成為辦公室里的常備零食并不是個別現象。據有友招股書所示，目前泡椒鳳爪的消費主體已經由原來的青少年拓展為成年人，其中35歲以下的女性消費者更是主流。

有友作為中國休閑食品的佼佼者，如果沖擊IPO成功，它將成為“鳳爪第一股”。

最終，

有友鳳爪能否成為“鳳爪第一股”？

我們還是拭目以待吧！

但不管怎樣，

從周黑鴨、絕味鴨脖、海底撈等眾多食品企業成功上市，

可以看出，

食品企業越來越受到資本市場的關注！

就商會會員企業而言，

也有許多企業正在籌備上市，

與今日大主角有友相較

同樣是家族企業，

同樣入門門檻低，

有友的發展歷程值得廣大食品企業參考。

我們也期待越來越多的食品企業，

可以突破傳統食品企業的局限，

走向更寬闊的資本市場！

資料來源：第一財經、新食品等