日前，連鎖酒館品牌海倫司在港交所通過聆訊。招股書顯示，按收入計算，去年海倫司在中國酒館行業中排名第一，占據1.1%的市場份額，是目前國內最大的連鎖酒館。
22日，海倫司正式啟動上市前預路演，目標集資最多3億美元。極大可能，海倫司將成為香港資本市場上的“酒館第一股”。
今天，我們從上市招股書來拆解這家公司，學習背后成功的邏輯與方法。
根據招股書顯示，海倫司創始人徐炳忠在2009年成立了第一家海倫司酒館，并于2018年注冊成立公司，前期以加盟酒館的方式營運，收取一次性的加盟費及管理服務費。后續隨著戰略調整，逐漸將加盟酒館變為直營酒館。
目前，海倫司酒館內供應41款產品，包括24款酒飲、8款小吃、6款不含酒精飲料及3款其他產品。
其中，海倫司自有酒飲產品包括海倫司扎啤、海倫司精釀、海倫司果啤以及海倫司奶啤等，以及百威、科羅娜等第三方品牌酒飲。
海倫司認為，標準化的運營模式是其業務快速擴張的重要原因之一。此外，其銷售的產品能滿足年輕人對酒飲的需求，且在社交平臺上吸引廣泛關注及粉絲。
“目前，我們所有瓶裝啤酒產品的售價均低于每瓶人民幣10元，與市場上同類產品相比具有明顯價格優勢。”招股書稱。
看招股書
，
海倫司的擴張相當迅速
，
經營業績也在高速增長
。
截至2018年
、
2019年
、
2020年12月31日及2021年3月31日
，
公司酒館網絡中的酒館總數分別為162家
、
252家
、
351家及374家
，
并進一步增加至截至2021年8月21日的528家
。
公司一直以
“
Helen
’
s(海倫司)
”
品牌經營酒館
，
截至2021年8月21日
，
在中國一線
、
二線及三線及以下城市的Helen
’
s酒館數分別為66家
、
296家及165家
，
分別占截至同日酒館總數量的12.5%
、
56.1%及31.3%。
2018年
、
2019年及2020年以及截至2021年3月31日止三個月
，
公司自有酒飲收入占總酒飲收入的比例分別為68.4%
、
64.2%
、
69.8%及74.8%
。
公司的Helen
’
s自有酒飲主要包括海倫司扎啤
、
海倫司精釀
、
海倫司果啤以及海倫司奶啤等
。
公司還提供年輕客戶廣泛認識的第三方品牌產品
，
包括百威
、
科羅娜
、
1664
、
野格等
，
為客戶提供豐富的產品選擇
。
2018年
、
2019年及2020年
，
公司的收入由人民幣1.148億元大幅增至人民幣5.648億元
，
并進一步增至人民幣8.179億元
。
截至2020年及2021年3月31日止三個月
，
公司的收入從人民幣6204萬元增至人民幣3.686億元
，
同比增長494.5%
。
同店銷售額由2018年的人民幣1936萬元增加170.0%至2019年的人民幣5227萬元
，
而日均同店銷售額由2018年的人民幣8.36萬元增加72.2%至2019年的人民幣14.4萬元
。
同店銷售額由2019年的人民幣1.47億元降低0.6%至2020年的人民幣1.46億元
，
主要受新冠疫情所影響
。
同年
，
日均同店銷售額由人民幣40.6萬元增加16.5%至人民幣47.3萬元
。
截至2020年及2021年3月31日止三個月
，
同店銷售額由人民幣3105萬元增加257.7%至人民幣1.11億元
，
而同期日均同店銷售額由人民幣86.4萬元增加45.2%至人民幣125萬元。
從地域來看，海倫司一方面計劃未來三年在年輕消費者比較集中的一、二線城市等已布局地區開設更多酒館，另一方面也計劃進一步開發下沉市場，并繼續在中國三線及以下城市開設更多酒館。
在去年12月
，
一個名為
“
海倫司可樂桶全國統一姿勢
”
的挑戰刷屏抖音
。
“
可樂桶
”
是海倫司小酒館中的一款產品
，
其做法最早源于歐洲
，
就是將威士忌和可樂按照一定的比例混在一起
，
加上適量的冰塊
，
放入一個比臉還大的容器之中
。
海倫司的
“
可樂桶
”
挑戰在抖音上引發大量關注
，
累計播放量超過了10億次
。
活躍在社交平臺上的海倫司
，
截至當前
，
其官方微信
、
抖音
、
微博賬號累計的粉絲
，
也已經超過了570萬
。
現在的年輕人，還喝酒嗎？或者說，年輕人們喝的僅僅是酒嗎？
在各大品牌講述的故事里，或許可以看到答案：情感、顏值、社交、時尚等，仿佛抿下去的那口酒，承載著無數情緒。
說不好這是資本編織給年輕人們的夢，還是后者主動的選擇，唯一可以確定的是，傳統那套毀譽參半的酒文化，至少在現在的年輕人面前，沒那么容易打動人了。
相反，微醺正在成為年輕人主動擁抱的新風向。而配合這一理念誕生的不僅是便利店或商超隨時可以拿回家自己打造“情緒釋放小時刻”的瓶裝低度酒，更有無數“小酒館”成為年輕人們下班之后的新去處。
近日，海底撈也在同一時段傳出開設酒館的消息。上述兩個品牌恰好展示了目前最為常見的兩種行業模式：一是主營酒館業務，二是將自有產品與酒和飲酒場景一同連接。
在小酒館的測評文章中，常常能看到這樣的描述：“約上知己好友，小酌閑話，微醺恣意”。看上去的確像是能夠挑逗年輕人情緒釋放的神經，但若小酒館從一家門店的品類轉變成一個行業的定語，其所要面對的審視，怕是不再如此美好。
餐館過于具有煙火氣，酒吧嘈雜難以安放自我，現在的年輕人，更多的開始在“小酒館”這樣兼備餐＋酒，同時具有所謂調性與氛圍的地方，釋放自己的情緒。 而年輕人的小情緒在資本眼里究竟值多少錢？數據顯示，截至2020年底，中國小酒館門店數量為3.54萬家，預計2025年突破5萬家；2020年中國小酒館市場規模為743.4億元，預計到2025年將達到1372.8億元。
按2020年的收入計
，
酒館行業CR5僅2.2%
，
海倫司位列第一
，
市占率1.1%
，
有點大行業小公司的意思
。
但是根據國外經驗看
，
以英國為例的成熟市場的酒館龍頭市占率也僅為7.5%
，
是否是這行業天然就不太容易集中
。
從具體地域分布規律來看，目前成都小酒館數量位居全國第一，超過2500家；北京、上海小酒館數量也超過2000家。簡單來說，小酒館目前主要集中在消費能力較強，或像成渝一塊相對有“酒館基因”的地區。
但不可忽視的，相關數據顯示，我國酒館收入年復合增長從城市來看，三線城市市場份額增速26.7%高于二線，二線市場份額增速17.5%高于一線，一線市場份額增速15.4%位于末位。這意味著其正在借助高性價比逐漸滲透下沉市場。畢竟相比較于酒吧，酒館平均50-300元的消費價格更接近大眾，而年輕人對于“夜消費”的需求，本就不分城市。
數據顯示，中國夜間消費約占總體零售額的六成，并持續以約 17%的規模增長，成為拉動中國內需的重要抓手。從2015年至2019年，中國夜間經濟的市場總量由10.9萬億元增長至16.8萬億元，年復合增長率達11.4%，預計2025年進一步增長至28.2億元。
據《2020年輕人酒水消費洞察報告》數據顯示，90后人群中10%有每日飲酒的習慣，年輕人成為酒水消費的主力軍。同時，據相關數據顯示，90后酒類消費者提速增長，其中95后人均消費增速最快，啤酒、洋酒、果酒、葡萄酒等品類正取代傳統白酒。
龐大的夜間消費場景，年輕人已經養成的低度微醺飲酒習慣，在當下這個快節奏的社會，兩相契合。在小酒館里，年輕人三五成群，交換著心情，釋放情緒。可以說，小酒館的熱，是年輕人點起了火，資本才煽了風。
海倫司對外宣稱自己是“夜間星巴克”，但得到的諢名卻是“夜間拼多多”。
海倫司的紅火生意和巨大的市場蛋糕讓餐飲巨頭們分外眼紅。
海底撈的小酒館，叫做“Hi撈小酒館”，首家店坐落于北京三里屯太古里。
每日開店時間為17-24點，符合夜間經濟的特征。
主要產品包括：特調雞尾酒，斗酒系列，無酒精系列，威士忌，都可以單點或者整瓶點，還有海底撈自制啤酒。開業期間，現調雞尾酒9.9元一杯，單杯的威士忌不超過50元。
此外還有特惠活動，只要在小酒館任意消費酒店，并拍照分享至社交平臺上就可以免費獲得同款酒水一杯。
目前來看，海底撈小酒館的主要亮點在于，高性價比及優質地段。前者已經可以用9.9一杯的雞尾酒來說明，后者也很明顯：三里屯太古里，這是北京酒吧氛圍最為濃重的區域。
2019年，奈雪的茶旗下BlaBlaBar奈雪酒屋首店在深圳開業，主打酒吧式的社交場景販賣。
2020年年底，老鄉雞在深圳開出了首家酒館，新店內部在功能區上進行劃分，一半主做原有自選現炒快餐，另一半裝修成小酒館，晚上8點調暗燈光，售賣雞尾酒等產品。
湊湊同樣不甘落后，開始打造“火鍋+酒吧”新業態，上午、下午加晚上，分別賣火鍋、奶茶和酒。
喜家德則在“餃子＋酒”的道路上越走越遠；巴奴與湊湊做法相似，同樣嘗試“火鍋＋酒”；和府撈面所推出的“和府小面小酒”，更像是主打酒館業務的品牌，店內除了售賣自家幾款面之外，還有酸菜魚、江湖菜、燒烤、鹵味等。
一眾餐飲品牌的下場，包括海底撈在內，都是在試圖尋找品牌的下一條增長曲線，也帶有不愿錯過小酒館這一風口的意味。但實際上，上述幾大餐飲品牌下場之后，似乎并沒有激起太大的水花。
“誰會想喝帶著火鍋味的酒？”“你和人約酒談心，會選擇老鄉雞嗎？”諸如此類的聲音其實傳達的都是一件事：對于原本形態較為固定，且尚未打算突破自有基因的品牌來說，跨界小酒館，并不是那么容易的事。
相對于星巴克高投入高轉化的經營模式，海倫司“低價走量”的模式，容易被模仿和取代。
海倫司作為一個小酒館，更多的貼合“夜生活”和“慢生活”，這意味著翻臺率較低，場均消費較低。且相對于海倫司這樣的場景并不難找，門檻也不高，可能部分競爭對手很難挑戰海倫司的品牌效應，但在一部分上分走客源。
未來，海倫司能否成為真正的“夜間星巴克”，相信時間會給出答案。
海倫司計劃2021年開到400家，2023年底開到2200家，這對管理要求進一步提高。
海倫司在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于在未來三年開設新酒館并實現擴張計劃；加強酒館的人才梯隊建設，以優化人力資源管理體系；加強酒館的基礎能力建設并繼續投資于技術研發；強化品牌知名度。
總的來說，海倫司是目前主營酒館業務的品牌當中較為突出的一家，其在今年3月遞交招股書一舉，更是催生了此后小酒館市場的火熱。這類主營品牌在整體上具有各自不同的特點，賦予了這個賽道更為廣闊的想象空間。
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電話/微信號：13392164760
