娃哈哈、絕味、旺旺、鹽津鋪子等食品巨頭，今年緣何頻頻跨界投資創投圈？

10月11日，香飄飄發布公告，公司于2022年10月11日與上海嘉尋資產管理合伙企業（有限合伙）簽訂合伙協議，擬共同出資設立湖州甄香創業投資合伙企業（有限合伙）“產業基金”，產業基金目標規模為人民幣1億元。其中，公司作為有限合伙人認繳出資5000萬元。產業基金設立的目的是通過發現及培育食品飲料領域的潛在優質標的企業，賦能被投資企業的發展和增長。

值得注意的是，從食品生產、銷售實體企業跨界投資界做LP（有限合伙人），香飄飄并不是這兩年的“孤例”。

近年來，由于金融監管趨嚴，私募行業風險加速出清，股權投資市場涌現出越來越多的投資機會。另一方面，創業投資是實業公司完善自身商業生態、構建核心競爭力的重要途徑，能在鎖定資源的同時，拓展優化產業鏈。因此，傳統食品行業巨頭也趕上了這一波投資創投的熱潮。

去年9月16日，關子私募基金管理（杭州）有限公司完成工商登記手續，機構類型為私募股權、創業投資基金管理人。從股權結構來看，關子私募基金管理（杭州）有限公司由養生堂有限公司全資控股，而養生堂有限公司的實際控制人是農夫山泉創始人鐘睒睒，關子私募的董事長也是鐘睒睒。

9月29日，鄭州千味央廚公告，其參與出資的股權投資基金完成了在中國證券投資基金業協會的備案手續，并取得了《私募投資基金備案證明》。

在此之前，千味央廚與北京上德合利投資管理有限公司、河南上德合利企業管理合伙企業（有限合伙）、諸暨上德合利投資合伙企業（有限合伙）、河南中原金控投資有限公司簽署了《河南上德合味股權投資基金合伙企業（有限合伙）合伙協議》相關文件，約定共同投資設立河南上德合味股權投資基金合伙企業（有限合伙）。

河南上德合味總認繳出資額為人民幣2.5億元，其中千味央廚作為有限合伙人以自有資金出資人民幣7500萬元，占河南上德合味認繳出資總額的30%。

而今年更具代表性的投資案例是，四川肆壹伍基金因投資網紅奶茶品牌“書亦燒仙草”而引起行業關注。據統計，四川肆壹伍基金成立以來共出手7次，投資標的除了書亦燒仙草，還有鹵味食品品牌鹵江南、冷凍烘焙企業恩喜村、預制菜品牌企業彭記坊等。可以看出，不少都是網紅企業，并且是資本的寵兒。

據啟信寶數據和公司公告，四川肆壹伍基金成立于去年8月，設立之初有12個LP，彼時的總規模為11億元。基金先后經歷了3次增資后，目前共有17個LP、規模也增至12.21億元。

公開資料顯示，這些LP包括鹵味零食巨頭絕味食品、休閑零食巨頭洽洽食品和“掛面大王”陳克明旗下的陳克明食品股份有限公司等。而在今年9月底，鹽津鋪子也發布公告將以2000萬元貨幣方式認繳基金的新增出資額，從而使得基金的認繳出資總額也由12.01億元增至12.21億元。

而該基金管理人是四川香與韻企業管理有限公司，由長沙伍壹柒私募股權基金管理有限公司100%出資設立，而后者的法定代表人、大股東則是被稱為“川鹵第一店”的廖記食品高管彭惠。

一只基金，匯集了國內休閑食品界的“半壁江山”，也可以看出行業巨頭們對于做投資這件事的熱情。

今年8月，旺旺集團進軍創投圈，做基石LP，投資了合鯨資本5億元人民幣的基金——旺鯨食品科技基金（一期），該基金目前已完成首輪關閉，暫停申購。基金將聚焦三大品類：食品、飲料和餐飲，縱向則貫穿原料、生產、流通、品牌、渠道、流量六環鏈條里的早期企業。

而飲品屆的老大哥娃哈哈，不但做了LP，甚至還在今年做起了GP（基金管理人）。

4月26日，一只名為麗水娃哈哈私募基金合伙企業（有限合伙）的基金正式成立，注冊資本5億元。啟信寶數據顯示，這只基金的執行事務合伙人為浙江娃哈哈管理咨詢有限公司，是去年完成備案的娃哈哈創投旗下的全資子公司。

另外，該基金一共有三個出資人，其中最大的LP是浙商金匯信托認繳出資3.96億元設立的景寧宏振企業管理合伙企業。

事實上，成立于2010年的娃哈哈創投一直以來都在一級市場有所布局，也與高瓴等頭部機構有過合作，但幾乎都是以LP身份參與。這一次，娃哈哈決定自己做GP。

據媒體報道，雖然娃哈哈創投早在2010年就成立了，并且此前已經多次出手，但在私募股權投資領域這家機構還是以LP身份出資參與的情況比較多。例如，2017年娃哈哈創投曾經參與了對高瓴智成長江（湖北）人工智能股權投資基金合伙企業（有限合伙）的出資，認繳出資2億元、持股占比13.38%，此外還參與了對其他多只基金的出資。

這一次，娃哈哈創投全資控股的娃哈哈管理咨詢雖然也參與了對麗水娃哈哈私募基金的出資，但持股比例僅有1.2%，主要還是擔任這只基金的執行事務合伙人。換句話來說，娃哈哈不僅要出資參與基金，也要自己管基金了。

在去年宗慶后獲得私募基金從業資格后，行業內很多人都對娃哈哈的投資方向與標的產生了好奇。對此，他本人在2021年10月于杭州舉行的某峰會上表示，基金的投資對象并不局限于大消費領域，想投資有發展前途的中小企業。

對于這一年多家食品企業頻頻跨界投資創投圈，有業內人士分析不外乎以下幾個原因：

一是因為自身業務增長乏力，需積極布局新業務，謀求下一條增長曲線。

近兩年，受經濟環境與疫情等不確定因素影響，食品巨頭們的主營業務數據并不理想。如絕味鴨脖、周黑鴨等最新公布的半年報顯示，二者的凈利潤同比分別下滑了80.36%和92%。

有分析師表示，鹵味行業鴨脖類產品的增長空間是有限的，再疊加整體供應鏈成本上升、消費疲勞等因素，傳統的鹵味巨頭們盈利將變得越來越難。而這，也是旺旺食品、娃哈哈、香飄飄等大部分食品飲料巨頭面臨的相同困境。

二是因為國內供應鏈體系完整，人才優勢凸顯，新興產業已具備良好的發展基礎，實業公司選擇私募股權的方式布局新興產業。不少業內人士普遍表示，隨著私募行業告別野蠻生長，其社會認可度持續提升。此外，布局私募股權投資基金能夠幫助企業拓展業務、延伸產業鏈。

如前文所述的LP千味央廚此前曾表示，為保障公司在餐飲供應鏈領域的核心競爭力，提升公司對接和利用資本市場的能力，公司擬聯合市場化投資機構，設立產業投資基金，投資于連鎖餐飲、餐飲供應鏈、預制菜等相關行業。

另一方面，《每日經濟新聞》也指出，對于處于早期發展階段的企業而言，創始人可能不希望因與產業鏈聯盟而失去對公司的控制權，但是對于在產業細分領域發展到一定階段的企業而言，其發展進入瓶頸期，依靠自身力量可能難以實現突破，謀求與業內強大企業的融合可能是最佳選擇。

但是要從“播種者”向“收獲者”轉變，還需要一點時間。