瑞幸咖啡又融10億“救命錢”，出手的居然是星巴克的股東！

一年燒錢超8億賣咖啡、4月初還被爆出連咖啡機都需要拿去抵押的瑞幸，再次迎來資本的關注。

4月18日，瑞幸咖啡宣布獲得共計1.5億美元（約合人民幣10億元）的新投資，其中星巴克的第二大股東：貝萊德（BlackRock）所管理的私募基金投資1.25億美元（8.4億元），瑞幸咖啡投后估值29億美元（約合人民幣194億元）。

就在大家紛紛質疑，一路燒錢賣咖啡的瑞幸咖啡是否能撐到最后之際，又有資本出手了。

瑞幸咖啡宣布，在2018年11月完成的B輪融資基礎上，額外獲得共計1.5億美元（約合人民幣10億元）的新投資，投后估值29億美元（約合人民幣194億元）。

這和此前外媒報道稱，瑞幸正謀劃赴美上市，目標估值約為30億美元相當。

194億市值是什么概念？超過80％的A股上市公司。

根據A股最新市值數據，目前3604家上市公司中，只有576家市值超194億元。

而此前，瑞幸咖啡于2018年12月份宣布完成B輪融資，當時融資額為2億美元，投后估值22億美元。愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司（GIC）、中金公司等參與了本次融資，愉悅資本創始及執行合伙人劉二海進入公司董事會。

更早些時候的2018年7月份，瑞幸咖啡完成的A輪規模為2億美元的融資中，大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）和君聯資本參與，投后估值10億美元。

其中，全球最大的資管機構貝萊德（BlackRock）所管理的私募基金投資1.25億美元（8.4億元），引來眾人的關注。

要知道，貝萊德是瑞幸咖啡對標企業：星巴克的第二大股東。最新財報數據顯示，貝萊德持有8200萬股星巴克的股票，占其發行普通股的比例為6.58％。

按照星巴克最新收盤價75.12美元每股，貝萊德持有星巴克市值達61.6億美元（約合人民幣412.4億元）。

據可追蹤數據顯示，貝萊德是于2012年前便開始投資星巴克，當年持有星巴克股數不過640萬股，隨后不斷增持，2014年更是以4000萬股的持股數成為星巴克的第一大股東。如今增持至8400萬股。而星巴克自1992年上市，這26年來的股價表現如圖。

長期投資星巴克的貝萊德此次出手瑞幸咖啡，和其近期對中國市場的關注有關。

據了解，貝萊德是全球最大的資產管理公司，目前的資產管理規模達到6萬億美元，總部設于于美國紐約市，并在全球26個國家中設立了74個辦公室，客戶遍及60個國家。而中國已經成為這家國際資管巨頭最為重視的市場。

在近日給股東的信中，貝萊德首席執行官勞倫斯·芬克（Laurence Fink） 表示，中國是貝萊德未來最大的發展機會之一，公司致力于發展在岸業務。

隨后，貝萊德還在昨日（4月17日）宣布任命湯曉東為中國區主管，于2019年7月起生效。今日又宣布入資瑞幸咖啡，業內認為貝萊德近日動作連連，可見其發展中國業務的決心。

對于貝萊德的這筆投資，業內有觀點認為，瑞幸拿到這筆錢倒在其次，更重要的是獲得美國主流投資者背書。

不可否認的是，瑞幸還在不斷燒錢，并且還沒有盈利時間表，這是公眾對瑞幸的普遍認知。但如今看來，并沒有賺錢的瑞幸咖啡在投資者，尤其美國投資者的視野中越來越活躍。

瑞幸曾被曝凈虧損達8.57億元，面對巨額虧損，瑞幸咖啡并沒有為了及時止損而關閉一些經營不善、不盈利的門店，而是繼續選擇擴張和補貼。咖啡行業毛利率一般在50%左右，最高可達80%，星巴克毛利率就連續5年超50%。

記者注意到，瑞幸此前因處于品牌建設期，大幅度降低咖啡單杯售價和維持門店擴張以吸引消費者，保持會員粘性。在人數基礎提升后，瑞幸咖啡現已開始降低補貼政策，提升盈利預期。

瑞幸咖啡APP用戶城市級別分布（圖片來源：建投紡服零售）

瑞幸咖啡發布的2019年的三大戰略目標中包括要在門店和銷售杯量全面超越星巴克，成為中國最大的連鎖咖啡品牌。而4月10日，瑞幸咖啡又正式上線了茶飲系列產品——小鹿茶，此舉被業內解讀為與瑞幸咖啡沖刺今年目標的重要舉措。

有意思的是，面對中國本土企業的競爭，星巴克一向采取不表態、不回應、不反擊的策略，不過最近星巴克的動作也頻繁了起來。2018年8月，星巴克聯手阿里巴巴，不僅局限于外賣業務，阿里巴巴將會為星巴克提供多方位的數字營運支持。

瑞幸與星巴克的激烈競爭，都是因為看好中國咖啡消費市場的前景。

有數據顯示，我國每人年均咖啡消費杯數還在個位數徘徊，與發達國家動輒200杯至400杯的水平相去甚遠。這樣的落差既顯示出我國傳統茶文化的巨大影響力，也預示著咖啡消費市場的巨大潛力。

咖啡是很能獲得忠誠度的飲品，習慣一旦養成，往往相伴一生；我國的“90后”“00后”中不少是“嗅著咖啡香長大”的，習慣養成已經完成。從這個角度上說，押注中國咖啡市場沒有錯。

據高盛發布的專項報告顯示，瑞幸咖啡雖然進入市場較晚，但是已成為中國咖啡連鎖品牌中線下店鋪數量第二多的品牌，僅次于星巴克，并且單杯均價在市場份額排名前5的咖啡品牌里是最低的；與星巴克相比，瑞幸咖啡的消費群體更加年輕，24歲以下消費者占比高達48%；且瑞幸咖啡線下門店集中在商業辦公區。

瑞幸沒有透露將如何使用新注入的資金，但其籌集資金的速度表明，這家創立一年多的公司急需資金。

據媒體報道，瑞幸咖啡 B 輪融資商業計劃書顯示，2018年前9個月，瑞幸咖啡累計銷售收入 3.75 億元，毛利潤 為-4.33 億元，凈虧損達 8.57 億元，約合1.28億美元。

按這個虧損節奏，最新一輪融資的1.5億美元，也僅僅能夠承擔大半年的虧損。

瑞幸咖啡聯合創始人兼高級副總裁郭金義去年告訴英國金融時報，該公司短期內沒有關注盈利能力。該公司繼續為新客戶提供大幅折扣，因為它尋求從老牌客戶那里獲得市場份額。

瑞幸咖啡認為這是戰略性虧損，并符合預期。

獲得融資之后，擺在瑞幸咖啡面前的，依然是在快速擴張下的品質管控、門店管理等方面的挑戰，需要在運營上花更大的精力。

文章綜合來源：中國基金報、每日經濟新聞、IPO早知道

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主編丨陳青編輯丨馬聰