南方黑芝麻銷售遇瓶頸，丟了“芝麻”也沒撿到“西瓜”

憑借40%以上的市場占有率，南方黑芝麻集團股份有限公司（下稱南方黑芝麻）坐上“糊類食品”的頭把交椅。隨著旗下超級大單品——南方黑芝麻糊的熱銷，一路將曾經的“廣西南方兒童食品廠”扶持成長為市值曾超30億元的上市公司。

然而，隨著今年上半年業績的發布，身陷增收不增利的南方黑芝麻再度成為大家關注的焦點。

根據南方黑芝麻在8月25日發布的2018年半年度報告顯示，今年上半年，公司營業收入13.5億元人民幣（下同），同比增長44.9%，而扣非凈利潤僅為0.12億元，同比下降49.97%，成為自2015年以來凈利潤的新低。另外，本期負債繼續攀升，為23.52億元，同比上漲40.33%，好在46.21%的負債率依然處在歷史平均線附近。

如今，雖說南方黑芝麻在糊類食品的市場份額依舊在40%以上，但與頂峰時期的60%相比以下滑了僅2成。在2018年上半年南方黑芝麻的業務構成中，食品業營收7.1億元，同比增長13.68%；物流業營收1.57億元，同比增長9.15%；電商業營收4.77億元；其他業務收入0.07億元，同比增長85.91%。

數據來源：公開資料整理

另外，財報中顯示，本期南方黑芝麻在經營活動現金流出18.33億元，其中單購買商品、接受勞務支付的現金就花去了13.46億元，而上期僅為本期的一半—-7.65億人民幣。

其中，食品業務由以黑芝麻糊為代表的糊類食品、以黑黑乳為代表的植物蛋白飲料、富硒食品、曲奇產品以及大宗農副產品物流幾個業務板塊構成。

通過梳理近幾年南方黑芝麻的財報數據可以看出，南方黑芝麻的支柱產品，即糊類產品銷售量呈現出整體放緩態勢。2015年，黑芝麻糊類銷量為900.67萬件，同比減少5.39%；庫存21.55萬件，同比增長19.19%。2016年，糊類銷量為637.91萬件，同比減少29.17%；同期庫存為27.66萬件，同比增加28.35%。直至2017年，糊類銷售情況有所回溫，糊類銷量664.5萬件，增長4.17%，庫存20.73萬件，同比減少25.05%，但總體表現大不如前。

許多人以為，南方黑芝麻只是靠賣芝麻糊為生的食品公司。其實不然，早在2011年，南方黑芝麻就已經開始轉型升級，只不過，直到今天，市場也沒有給予南方黑芝麻想要的結果。

2011年，南方黑芝麻推出推出首款飲品黑芝麻露，但卻因為各種原因早早夭折。

2013年，南方黑芝麻將飲品單元單獨成立事業部，開始重點發力“由固到液”的新業務。

2015年第四季度，重點產品黑黑乳問世，南方黑芝麻砸出重金為這一單品開道。同年，南方黑芝麻還收購了湖北京和米業有限公司和荊門彭墩漢光富硒米業有限公司兩家生產富硒大米的企業。

2017年5月9日，南方黑芝麻合計作價7億元收購了三板公司上海禮多多電子商務股份有限公司100%股權。期間，南方黑芝麻還因涉嫌利益輸送而受到深交所問詢。

最近幾年，南方黑芝麻已經完成入股或并購十多家商務貿易以及產品類公司，包括杭州億速電子商務有限公司、上海麻麻粗糧坊食品有限公司、上海時時惠電子商務有限公司、上海若凱電子商務有限公司、指尖生活電子商務（上海）有限公司等。

從業務形態看，南方黑芝麻經營層面已經實現從產品到銷售，再到網絡平臺的全覆蓋。但上述企業并未給其帶來預期的收入。其中，潤谷食品虧損1675萬元，荊門彭墩漢光富硒米業虧損282萬元，內蒙古南方塞寶食品虧損58萬元，值得欣慰的是，湖北京和米業盈利870萬元，上海禮多多的凈利潤為1585萬元。

南方黑芝麻創始人韋清文曾多次在公開場宣稱，“希望黑芝麻產業可以做到100億。”并將這一戰略目標定在2020年實現。

就目前市場形勢看，南方黑芝麻的百億目標要實現，還有很長的一段路要走。

一方面，南方黑芝麻的主打產品黑芝麻糊已觸及行業天花板，并且其市場份額正在逐漸被其他競品所蠶食，其市場份額從60%縮減至40%已是最好的佐證。

另一方面，被寄予厚望的新品——黑黑乳的業績表現差強人意。雖然在2017年，為了開拓新飲品的品牌影響力，促進產品銷售。南方黑芝麻冠名了江蘇衛視《減出我人生》、深圳衛視《極速前進》等節目，還邀請到范冰冰做代言人。但據媒體報道，黑芝麻黑黑乳生產銷售子公司滁州南方2017年上半年營收為1692萬元，虧損1608萬元。而一年之后，通過食飲君走訪市場發現，黑黑乳的鋪市率仍有待提升。

與此同時，已過“而立之年”、消費群體集中于中老年人的芝麻糊產品，還面臨著跟新生代消費者脫節、品牌老化的尷尬。

并且，走上轉型道路的南方黑芝麻一直在不停的入股或并購，但最終成效略顯尷尬。坊間甚至傳出“南方黑芝麻同時在多個領域播種，不知是真自信，還是病急亂投醫……”。

除此之外，行業競爭加劇也成為南方黑芝麻進軍100億目標的攔路虎。正如其在財報中所述，行業競爭充分，產能過剩導致市場供給充裕競爭加劇，沖調類行業積極向飲料化發展，傳統的沖調產品受到較大沖擊。同時，飲料行業依然呈現較大分化趨勢，行業知名品牌知名產品的銷售在連續下滑之后，雖然能夠止跌回升但仍難以實現大幅增長；一些新興的飲品將會繼續快速迅猛。在競爭加劇、消費需求多樣性的時代，迎合消費、貼近需求的品牌和產品將更受消費者的青睞。

據2020年僅剩下不到三年的時間，南方黑芝麻要想將營收從28億提升到100億，正如南方黑芝麻集團總裁胡泊所言：“距離目標還很遠”。