奈雪、喜茶、蜜雪避談上市 他們究竟擔心什么？

日前，喜茶通過官方媒體向社會澄清其目前并無任何上市計劃，這是繼該品牌年初傳出上市傳聞來最新一次回應上市計劃的官方聲明。

截至目前，國內有關“新茶飲企業第一股花落誰家”仍無定論，這也意味著國內新茶飲市場的逐鹿之戰還將持續一段時間，新茶飲江湖位次依然未定。

事實上，從2016年開始，茶飲品牌融資的事件，每年都有不少，但問起資本動向以及上市計劃，大都品牌都避而不談，這是為什么？

01PART  ——

茶飲上市的“靴子”還是沒落地

巧合的是，繼喜茶這次否認上市傳聞后，國內幾個茶飲頭部品牌也在近期拒絕承認有上市計劃。

2020年10月，有媒體報道蜜雪冰城已完成IPO前最后一輪融資。該輪融資金額為10億—20億人民幣，由高瓴資本、美團旗下龍珠資本投資，本輪融資后蜜雪冰城估值約200億人民幣，趕超喜茶的160億元估值。

但隨后，蜜雪冰城否認有融資一事，公司方面也沒有融資計劃，而投資方高瓴資本和龍珠資本對蜜雪冰城的表態也不予置評，如此曖昧不清的表態比直接否認更讓圍觀者看得難受。

不過據業內人士分析，蜜雪冰城此次應該是拿到融資。無論融資是真是假，蜜雪冰城連融資信息都不愿披露，那比融資信息披露量更大的上市IPO就更難。

茶飲另一個頭部品牌奈雪的茶也于日前完成超1億美元C輪融資，至目前，奈雪的茶僅用6年時間就走完從創立到實現5輪融資的發展之路，本輪融資后，奈雪的茶估值將接近130億元。

據奈雪的茶官方介紹，這輪投資由太盟投資集團領投。有關本輪資金使用，奈雪的茶回復稱，公司將加大在產品研發上的投入，并將持續深耕供應鏈及數字化建設，還將攜手權威機構推動新式茶飲行業標準的建立。

坊間有關奈雪的茶計劃上市傳聞再次甚囂塵上，甚至連輔導該公司上市的承銷公司都已選定，不過隨后奈雪的茶予以否認。

至此，業內公認的新茶飲頭部品牌中，最有希望上市的有奈雪的茶、喜茶和蜜雪冰城三個頭部品牌。從公開資訊來看，上述三個品牌均未完成上市前必做的IPO，所以尚無法預測各自上市時間。

02PART  ——

上市已水到渠成

他們在擔心什么？

明明企業發展形勢喜人，市場熱捧，資本蜂擁而至，緣何總是“只聞樓梯響，不見人下樓”。這可能需要從幾個方面分析解讀：

首先從資本方分析，風投公司愿意投資孵化企業只有一個目的，資本增溢。國內風投公司投資變現途徑不多，一是企業上市成功，風投套現走人；二是將股份出售給下一輪融資的風投公司，但這種變現獲利有限，風投基本不會走這一步。

所以作為企業的投資方，風投公司一般是想盡一切能力幫助企業上市，斷無阻止企業上市一說。由此可見，茶飲企業集體不上市原因應該不是緣于資本方。

再從企業自身來說，據悉，2020年新茶飲消費者人數規模已經突破3.4億，新茶飲市場規模超過1000億元，預計到今年會突破1100億元。國內幾家發展最好的頭部品牌的市場份額是多少呢？

目前官方渠道還查不到準確數據，不過據業內分析，去年雪冰城全年開店數已突破萬家，營業額已經超過65億元。

據悉喜茶的單店月營業額超100萬，高峰期可達到300萬，至去年底，喜茶已覆蓋60個城市，門店數量已接近700家，小程序會員超過3500萬。

蜜雪冰城的市場估值達200億，喜茶估值160億元，據此估算，喜茶銷售額不會超過蜜雪冰城。

奈雪的茶估值與喜茶相當，銷售額應該不會相關太遠。那么三家頭部品牌的市場份額沒有一家占比超過10%，遠沒達到寡頭企業的地步。

按說這些頭部品牌依然需要大量的資本幫助其迅速完成市場占位，不上市融資要么是企業現金流很好不差錢，企業要按自己的節奏發展。

這一點喜茶創始人倒是說過，2019年8月的一次采訪中，聶云宸說：“我不抵觸（上市），但是完全不著急，現在沒有這個（上市）計劃。這家公司還很初級，還有很長的路要走。”

作為餐飲業的一個分支，茶飲企業本身就具有資本高流通性屬性，再加上不錯的毛利率加持，在當今“現金為王”的商業時代，這類企業簡直就是資本市場的硬通貨，想不引起資本的追捧都難。

03PART  ——

盛況之下或有難言之隱

可惜“我本將心向明月，奈何明月照溝渠”。企業若鐵了心按自己的節奏，要把品牌做成百年老店，資本也只能徒奈何了。

例如早前的老干媽就這方面典型的例子，無論資本用盡什么辦法，找誰說情，最終連老干媽的門都進不去。一句“不貸款、不融資、不上市”三不宣言還是讓人們看到老干奶走出了一條靠自己也精彩的發展之路。

另一種可能也是小編覺得可能性較大的一種，就是各家企業對當前市場估值并不滿意，認為自己后期還會有一個更好的市場表現，亦或想對企業品牌作新的評估，直到談到各方滿意時再公布消息。

還有一種可能就像聶云宸說的，內功還沒修練好，怕冒然上市閃了腰。這方面最典型的就是瑞幸咖啡，創立僅幾年功夫就一路高調融資、高調叫板星巴克、高調赴美上市，結果一年就爆出賬務造假丑聞。

我們不能胡亂猜測瑞幸上市的動機，至少爆雷后到現在瑞幸咖啡沒有撂挑子閃人，但至少說明瑞幸咖啡當初的真實業績是撐不起它的報表的，出事是遲早的事。

最后，不愿上市還有一路最極端的可能，企業“金玉其表，敗絮其中”，上市公司是公眾企業，企業架構、企業財務動向是要公之于眾接受監管的。關起門來企業怎么吹牛都行，反正查無對證。但一到股市上這種企業上市就是“見光死”，股東沒想好退路之前斷不敢輕言上市。

///

無論如何，從種種跡象來看，這些頭部品牌確實是有上市的可能。

茶飲市場經過十多年發展已經到了關鍵時候，茶飲第一股花落誰家仍未可知，未來各大新茶飲品牌都將不斷深耕，新茶飲市場也將出現越來越多的上市企業。