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01

喜茶：左手創業，右手投資

喜茶變身“金主爸爸”，5個月投6家。7月份入股Seesaw咖啡，8月對王檸檸檬茶做了并購，占股70%，9月份投資燕麥奶品牌“野生植物YePlant”，10月，先是入股了茶飲品牌和気桃桃，然后參與了預調酒飲品牌WAT的A輪融資。11月，喜茶又宣布并購了分子果汁品牌野萃山。

尚未IPO的喜茶搖身一變成為一家投資機構，就像一個人自己尚未大學畢業，已經開始可以做家教了。這也或許是喜茶意識到了只做新茶飲，對喜茶的品牌競爭力，還遠遠不夠。

消費看到的是前端漂亮的產品和門店，但是新茶飲品牌的產業鏈和護城河尚在摸索和打造中。無論是抱團取暖，還是矩陣式布局。通過投資結盟同行者，都不失為一種新的打法。

短時間的大量投資也正是喜茶的謀略，一方面通過投資并購整合資源，擴展矩陣，增加市場份額；另一方面作為財務投資，增加利潤的同時也支撐自身的高IPO估值。

爭業務、搶市場，喜茶一步步試圖通過“再造”喜茶，占據茶飲市場的半壁江山。

頭部茶飲企業紛紛效仿喜茶的投資布局策略，比如茶顏悅色投資果呀呀、蜜雪冰城投資廣東匯茶…

02

文和友：連續完成B、C輪融資，估值超100億元

8月10日，文和友先后獲得B輪、C輪融資。B輪投資方為紅杉中國基金、IDG、華平資本，金額為5億人民幣，C輪投資方同樣包括紅杉中國基金。據接近文和友的消息人士透露，B輪、C輪融資過后，文和友估值超過100億元。

文和友早已成為長沙的一張名片。2018年，第一家超級文和友在長沙海信廣場正式面世，甫一開張就迅速走紅，前來打卡的消費者絡繹不絕。制造這一超級網紅IP的正是一支80后隊伍，他們將對長沙文化的滿腔熱忱全然寄托在了文和友身上，一舉把當年那個草根路邊攤打造成了如今的龐然大物。

這兩年，文和友開始走出長沙，相繼在廣州、深圳站穩了腳跟。今年4月，深圳文和友開門迎客，首日排號峰值突破5萬號，盛況空前。

紅杉中國合伙人蘇凱坦言，每個時代都會有承載自己時代消費主題的商業空間。文和友切中了年輕一代用戶的興趣點，從特色美食開始，獲得成功后繼續延展出沉浸式、多業態綜合消費體驗，成為新一代城市商業空間的代表之一，有非常大的發展潛力和無限的創造可能。

他進一步說：“每個時代的商業空間都會凝集一批符合當下生活主題的內容。就像之前從賣糖煙酒等副食的雜貨店，到轉向服裝、化妝品、首飾等更美好的生活需求的精品百貨，再到增加餐飲娛樂等業態的購物中心。

現在的年輕人喜歡集娛樂、零售、社交和文化氛圍于一體的新的商業空間。文和友用大多年輕人喜歡的特色美食作為流量原點，并將街景室內化，打造了一個讓客人舒服、愿意多停留且樂于主動傳播的內容空間，后續還會有持續的內容創新和其他品類的延展。”

03

五爺拌面：一年連續融資，成首個千店連鎖面館品牌

此前面館因口味較為單一，常被定為快餐店。但近幾年面館行業轉而向中高端發展，古老的面條生意獲得了新消費投資人的青睞，五爺拌面、和府撈面、遇見小面、瓷面江湖等諸多品牌已獲得融資。

其中，“五爺拌面”最為耀眼，在不到一個月的時間內，分別獲得鼎暉VGC和高瓴創投的青睞，創下了餐飲行業3億元A輪融資、未知金額A+輪融資的新紀錄。

和府撈面已完成面食類最高近8億元E輪融資，定位中式面食；主打川渝風味、極具地域特色的“遇見小面”完成超1億元的戰略融資；此外主打牛肉刀削面的“勁面堂”也在今年獲得融資。

細數起來，五爺拌面成立的時間不過三年，卻能夠取得如此受到資本的青睞，最短時間成為千店連鎖面食品牌，國內面食類品牌中門店數量最多的品牌。

不管是五爺拌面，還是面食賽道中的和府撈面、陳香貴、遇見小面等品牌，亦或是虎頭局渣打餅行等其他品類的新興品牌，獲得市場和資本的高度青睞，都有一個核心的原因——他們都有一個成熟的盈利模型。

提煉了有效的盈利模型，從需求、市場區隔、產品、渠道、資源、品牌等方面進行嚴密而周全的部署，才能在全國各地快速復制、擴張。

餐飲品牌只有在提煉出有效的盈利模型后，才能形成可以立足的基礎，最終實現快速裂變。或許，中式快餐實現萬店品牌就會出現在不久的將來。

04

Manner：一杯咖啡的驚天反轉，精品咖啡來勢洶洶

6月，中國本土精品咖啡品牌“Manner”完成新一輪融資，字節跳動成為新投資人。這是繼上個月美團龍珠投資之后Manner完成的又一輪融資，也是Manner在6個月內完成的第四次融資，投后估值至少達100億元，成為咖啡界的新晉獨角獸。

據媒體報道，Manner的最后一輪融資爭搶十分激烈，頭部VC/PE和互聯網巨頭幾乎全部上場，“廝殺”殘酷。資本賭的是，咖啡賽道中能否跑出一個星巴克，或者是瑞幸。

Manner的發展壯大離不開今日資本的助力，從最開始的A輪，到后來也是今日資本為其引進的“朋友圈融資”。戲劇性地是，今日資本的“投資女王”徐新卻在Manner風頭正勁的時候選擇退出。

有傳言稱：今日資本的股份一度超過Manner創始人。有時候創始人和投資人的方向是一致的，但是更多時候，他們的目標和方向是不一樣的。創始人想的是如何經營好品牌，投資機構想的是下一輪估值和上市。

前十月國內咖啡行業相關融資披露總額接近60億元，部分熱門品牌甚至在上半年就拿到2輪或3輪融資，如Manner、SEngine鷹集咖啡、M Stand等。

此外，三頓半、永璞、代數學家algebraist、Nowwa挪瓦咖啡等新品牌都在資本的進一步助推下迅速崛起。一些老品牌在沖刺連鎖百店，挺進購物中心發展，突破白領圈層走向大眾化。

在城市分布上，精英聚集的上海、北京依然是精品咖啡的沃土。新一代精品咖啡如illy coffee、Manner、永璞、SEngine鷹集、M Stand等品牌總部均在上海。此外，杭州、蘇州、長沙新一線的精品咖啡品牌們也逐步成長起來。

由此看來，尚未發掘的三四線城市市場還不夠成熟，資本沸騰的咖啡賽道上，龐大的藍海機會仍待挖掘，但如何跑好下沉市場，日益成為擺在眾多咖啡品牌面前的難題。

05

陳香貴：蘭州拉面融資不斷，面食賽道想像無限

上面說過了面食賽道，但拉面熱是今年消費投資的標志性事件，這是一個真正的大風口嗎，還是一次幻覺？“中國小吃界三巨頭”之一的蘭州拉面，熱鍋里正翻滾著資本的熱油。

11月29日，距離上一輪“過億融資”剛過去4個月，蘭州牛肉面新品牌陳香貴再獲新一輪融資。

天眼查顯示，上海陳香貴餐飲管理有限公司發生工商變更，經查證分別為：華興新經濟基金、水滴資產投資機構和上海巧廚商貿有限公司，持股比例分別為4.97%、0.56%和0.99%。

得到業內信源證實，“本輪融資金額在2億元左右”，蘭州牛肉面新品牌的融資紀錄再次被刷新。

陳香貴、馬記永、張拉拉為代表的連鎖蘭州拉面品牌相繼拿到了投資機構的大額融資，投后估值超過了十億。

資本看中蘭州拉面的一個重要原因，就是蘭州拉面的普及度高，市場空間大，因此有機會出現千店品牌。

繼陳香貴之后，張拉拉也在12月底宣布獲得過億元的B輪融資，兩家在融資規模和規模上勢均力敵。

而蘭州拉面相對低門檻、好復制，在未來的市場競爭中，蘭州拉面勢必會有“一戰”。

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墨茉點心局：一家店估值一億，中式點心的春天來了

今年9月，新中式點心品牌墨茉點心局完成新一輪數億元融資，由美團龍珠獨家投資。這是成立剛滿一年的墨茉點心局已經完成了五輪融資。

此前融資包括：今年6月，中式點心品牌墨茉點心局已完成由今日資本領投的新一輪投資。墨茉點心局創立于2020年6月。一年之內已經完成了四輪融資，分別是：2020年6月窄門集團和零拾的種子投資；2020年9月源來資本和番茄資本的天使輪；2021年4月清流資本和元璟資本、源來資本、日初資本的Pre-A輪。

中式烘焙賽道的火熱大家有目共睹。今年以來，已經有超過10家中式糕點企業獲得了融資。與墨茉同樣發家于長沙的新中式點心潮牌虎頭局，今年7月完成A輪融資；

此外、手工吐司品牌爸爸糖、蛋黃酥頭部品牌軒媽、銅鑼燒品牌澤田本家等等也都受到了資本的熱捧。在他們背后，不乏紅杉中國、IDG資本、GGV紀源資本、今日資本、老虎環球資金等知名VC/PE。

墨茉點心局引人矚目之處在于，今日資本投資時，其在長沙只有14家門店，而估值坊間傳聞數十億元（普遍說法是在15-20億元），這意味著單店估值超過1億人民幣，這種估值邏輯確實讓很多人驚掉了下巴。

其實墨茉點心局能有如此關注度，很重要原因是它是來自長沙的品牌。在2021年，如果沒有去過長沙的投資人，就不能算是看過消費的。

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滬上阿姨：新茶飲國潮養生風興起

2021年新茶飲市場規模突破1000億元，門店數量達到50萬。如何盡快找到下一個爆款“新物種”，一直是新式茶飲持續進階的主題。

作為中華文化的一部分，茶飲近些年搭乘國潮風，憑借美麗的視覺體驗和新鮮的口感，一路高歌前行。

蜜雪冰城、奈雪的茶、喜茶、滬上阿姨等較為知名的奶茶品牌獲得融資，其中奈雪的茶獲得58.58億港元的戰略投資，并于6月30日赴港上市；喜茶完成5億美元的D輪融資；蜜雪冰城獲得20億元的戰略投資，投資者有高瓴資本、美團龍珠等；滬上阿姨連續獲得了嘉御基金近億元的A輪、A+輪融資，資本市場對知名品牌仍然信心十足。

以滬上阿姨為例，主打健康五谷茶飲，通過“直營+加盟”的形式擴張，獲得融資后步入高速拓店期，目前已超6000家門店，其中山東已實現千店省，直接追趕第一陣營的架勢。

為了快速的市場節奏，在產品上也在擴品類，滬上阿姨逐步向谷物鮮果茶升級，為消費者提供葡萄、芒果、草莓等鮮果茶系列，打造獨特的爆品矩陣。

隨著茶飲市場進入相對成熟階段，新銳品牌只有在細分賽道中突出重圍，才能找到市場裂縫，今年國潮養生風興起。

國風傳統養生藥茶飲品“荷田水鋪”拿到兩輪戰略融資；健康精品茶飲的“未來茶浪”、國潮新中式茶飲品牌“霸王茶姬”“殿下的茶”以及以藥食同源為靈感的“椿風”等均獲得融資，這些新品牌的共同點是主打養生。

此外，小滿茶田是國內車厘子主題茶飲的開創者，從更細分的“車厘子果茶”品類切入；膠囊茶語主打復合口感、花園茶湯，從更細分的年輕女性用戶切入；在新品、品類、轉型的多層緯度不斷創新，奶茶們依然有繼續內卷的熱情。

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海倫司：小酒令資本“上頭”

據CBNData《2020年輕人群酒水消費洞察報告》顯示，在2020年酒水消費市場中，90后、95后是唯一消費占比提升的人群，而低度酒則成為“年輕人喝的第一口酒”。

小酒館“微醺”的生意也越做越紅火。有酒有故事的海倫司在9月被年輕人們捧上市了；貓員外8月獲得國中資本獨家過億元的Pre-A及A輪融資，RISSE銳肆小酒館在9月完成了來自紅杉種子基金的數千萬元天使輪融資。

小酒館生意的參與者眾多，按照不同業態可分為：以海倫司、貳麻酒館、胡桃里為代表的音樂酒館，現場駐唱或背景音樂為特色；以貓員外、北夫、優步勞為代表的精釀啤酒；以星巴克、奈雪、海底撈、喜家德為代表的跨界餐飲頭部品牌，在店內“餐+飲”單獨設置有飲酒專區。 

“夜經濟”的小酒館也極其講究社交與娛樂屬性，因非理性的沖動消費，其客單價也較正餐時段高。不過，對于酒館品牌而言，如何平衡規模化速度與品牌口碑依然是個難題。

從地區分布來看，“微醺”經濟主要集中在上海、北京、深圳、廣州、杭州等大城市；從融資歷程來看，大多數品牌處于早期融資階段。

值得注意的是，2021年還有8個低度酒品牌獲得了融資，其中貝瑞甜心、走豈清釀、尋感已完成2輪融資，蘭舟、大于等于九、BELONG、曉醉、十點一刻在今年已獲1輪融資。

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盤點餐飲融資解析

盤點分析所有獲得融資的餐飲品牌，我們發現了其中四個趨勢。

趨勢一:小店成為資本黑馬

疫情之后，我們就有過小店將成為餐飲財富密碼的論斷，這一點也在資本的偏好上得到了論證。

從店型大小上我們可以看到，僅有文和友、奈雪、和府撈面、海倫司小酒館等平均面積超過了200平，其余全部品牌的店面面積都低于200平，都屬于小店經營模式的范疇。

從門店規模上，也不難發現，門店面積基本和門店規模成反比關系，門店規模越大，門店面積越小。

同時，幾乎所有品牌都處于“快餐”、“茶飲”賽道，約趨近于“快”，約趨近于“零售”，越受投資人的青睞。

趨勢二：下沉市場成為資本新寵

幾乎所有的融資品牌都來自于一線或新一線城市，但同時他們接下來的目標都是向下沉市場擴張，不僅僅在一線城市生存的好，同時能夠博得小鎮青年的愛，才能真正博得更大的市場空間。

而其中蜜雪冰城的成功就是廣闊下沉市場、遍地黃金的見證。

千店、萬店的拓張，離不開下沉市場和下沉市場的小鎮青年們。

趨勢三：餐飲零售化

餐飲零售化是趨勢，除了能夠拓寬變現渠道，更是產業渠道上下游打通的見證。更是部分在本地已有一定影響力，試圖邁向全國市場的探路。

目前，盤點上半年融資事件，我們發現部分茶飲及甜品品牌已經有了零售的端口，未來餐飲零售也將擴展到更多的細分品類，成為資本衡量品牌的一個考察標準。

趨勢四：擁有成熟的主打產品的品牌更容易突圍

基本上所有具備資本屬性的品牌都擁有一款乃至多款主打產品、網紅爆品、立身產品。而成為主打產品受到追捧也是一個品牌對于市場有足夠的了解和突圍的能力。

靠概念、環境想要持續收獲食客甚至資本的熱度是很不現實的，產品才是核心。

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