三次招股書“失效”！綠茶上市之路一波三折

近日，綠茶第三次遞交的“招股書”又失效了。

從去年4月到現在，一年半時間，兩度通過聆訊，卻面臨招股書三度“失效”，遲遲無法實現上市。

作為“初代快時尚”餐廳，一個14年老牌餐企來說，綠茶確實這幾年面臨增長乏力、模式老舊、翻臺率下滑等問題，在慢慢失去年輕客群。

與資本結合似乎是它想要“活下去”的一條路。

但如今“一波三折”，總是失之交臂，讓這條資本“破局”之路走得異常艱辛。

綠茶招股書“第三次”失效，

2008年創立的綠茶，以“快時尚餐廳”，在業內一鳴驚人，當時一位難求。

但從2016年開始，綠茶的身影和名字就漸漸在業內淡出，與之前“時尚”、“網紅”、“爆火”的曾經相距越來越遠。

去年，它又突然登上各大媒體頭條，只因綠茶餐廳母公司綠茶集團赴港上市遞交招股書。

但讓人沒想到的是，赴港上市之路“一波三折”。

1、2021年3月，首次赴港遞交招股書

綠茶餐廳的IPO之路開始于去年3月，綠茶餐廳第一次遞交了上市申請，擬在香港主板上市。

但首次提交招股書后，綠茶就遇到第一個“坎”。

其招股書被指出現財務數據單位錯誤，“流動負債總額”寫成了“流動資產總額”等錯誤。

六個月之后該版本的上市申請自動失效。

2、2021年10月，再次遞交招股書通過聆訊

隨后，綠茶餐廳于2021年10月再次遞交上市申請。

并在今年年3月披露了通過上市聆訊的招股書，但申請材料卻再次失效。

3、2022年4月，第三次遞交招股書通過聆訊，卻再次失效

今年4月8日，綠茶餐廳第三次遞交了招股書，并于三天之后通過上市聆訊。

本以為這一次會順利成功，但綠茶也并未能如愿。

10月15日，職餐記者在港交所官網發現，綠茶餐廳目前的上市狀態再次變為“失效”。

時隔一年半的時間，綠茶餐廳兩次聆訊后，招股書都接連失效，業內人士認為，綠茶招股書的失效并不意味著他上市失敗，而是發行條件不理想。

“一波三折”的上市路，綠茶路在何方？

作為14年的老牌餐企，綠茶應該算得上是擁抱資本較早的一批餐企。

當曾經“西貝”賈國龍還在說“永不上市”時，2017年綠茶就獲得合眾集團4.5億元的投資。

雖然融資較早，綠茶卻還沒有上市的念頭。

去年，無論是快餐、茶飲、供應鏈等多個細分領域的餐企，在黑天鵝的疫情刺激下，都紛紛IPO，擁抱資本以增強自身的壁壘和抗風險性。

作為已經跟不上“時尚”步伐的綠茶，也想抱緊資本，開啟上市之路，但殊不知這條路走得卻異常困難。

1、增長乏力、翻臺率下降、盈利能力降低

之所以一次次與上市擦肩而過，其實與綠茶自身現階段的盈利能力差、增長乏力有很大的關系。

“綠茶餐廳應該屬于‘帶病上市’，它想依托資本市場的加持，把綜合實力護城河拓寬加深，挽回下滑頹勢。但是現在，資本市場對于不夠優質的股票，肯定是不認可的”。中國食品產業研究者朱丹蓬說。

高翻臺率是綠茶爆火時曾引以為豪的關鍵指標，其創始人王勤松曾在2014年公開表示，“我們是50元的人均，但花的卻是500萬元的裝修費用。和別的餐飲企業不同，人家可能是餐廳客人坐滿就賺錢，但綠茶滿客之后翻臺才開始賺錢。”

2014年，綠茶餐廳的翻臺率達到6-8次/天。但是在其去年的招股書中，2019-2021年，其翻臺率分別為3.34、2.62、3.23次/天，與巔峰時期相比不僅是腰斬。

同期綠茶的凈利潤分別為1.06億元、-5526.2萬元、1.14億元，凈利率分別為6.11%、-3.52%、4.97%。

而且綠茶的大部分門店都集中在華東和廣東，對于上市企業來說，非常受地域發展的制約。

其招股書顯示，預計2022年-2024年每年將新開綠茶餐廳75-100間，合計開店275家。但這對于目前的綠茶來說是非常困難的，即使有資本的加持，似乎也無法打破地域限制，達到全國性擴張。

2、模式“老化”，創新力差，沒有“必殺技”傍身

綠茶餐廳在最初2008年起步時，恰好趕上了國內餐飲行業向精細化、時尚化消費升級的階段發展。

所以發展速度很快，占據了很多優勢，比如吃到了國內購物中心大規模增長和人口的紅利。

但隨著城市化發展的告一段落，商場的紅利消失殆盡，人口紅利也沒了。想要再以“時尚”、“網紅”出圈非常困難，尤其是大型連鎖餐企，沒有自身的壁壘很難存活下去。

而綠茶似乎在2016年以后，就很難再吸引時尚的年輕人打卡，沒有能摸索出新的創新模式來追上時代前進的步伐。

像是其招牌菜，仍以10年前存在的烤雞、面包誘惑為主，沒有創新菜品。

人均80元左右的中式餐廳，顧客的選擇有很多，而且這幾年迸發出的新品牌，別的賽道的搶食者，讓綠茶淹沒在餐飲紅海之中。

無論餐廳裝修、菜品創新、服務迭代，綠茶似乎都相對較弱，沒有一個必殺技能幫自己“打擂”。

3、疫情不斷反撲，資本對餐飲熱情“冷卻”

三年來，疫情的不斷反復，也讓整個餐飲業都信心受挫和備受打擊。

堂食的暫停，導致很多餐企，尤其是大型連鎖餐企，業績波動幅度較大，因為牽一發而動全身。

就像我們曾報道過的老娘舅、老鄉雞等快餐的招股書中，我們可以看到，一家門店就會牽動整個集團的整體盈利，龐大的員工成本和全國門店因疫情帶來的不確定性，對整個企業都有很大影響。

而綠茶也是其中一員，綠茶餐廳的招股書顯示，2020年至今，多地門店因為疫情區域性爆發曾暫停營業，2020年一季度、2021年分別有140家、47家綠茶餐廳出現停業。

今年1月，綠茶餐廳有80家餐廳曾暫停營業。2021年，綠茶餐廳的日均銷售額、接待人數以及翻臺率均錄得同比增長，但仍未恢復到2019年疫情前水平。

餐飲業整體受疫情影響之下，當然這也慢慢冷卻了資本對餐飲的熱情。

疫情影響初期，資本扎堆殺入餐飲，都想助力頭部餐企逆勢崛起，搶占市場份額。

但疫情的不斷反復，讓資本對餐飲更加謹慎，都在選擇更好的、更優質的、成長更穩定的餐企。而對于如綠茶這樣的相對增長乏力的餐企，資本也會更加審慎。

職業餐飲網總結：

“一鼓作氣，再而衰，三而竭”，三度遞交招股書失效，也許或多或少挫傷了綠茶上市的信心。

疫情黑天鵝之下，許多餐飲企業都“元氣大傷”，曾經資金流最好的好多餐企都扛不住了。

大家都想通過資本化，來抵御不確定性和抗風險能力更強。

但現在看來，餐企的資本之路也越發艱難。