專訪創新工場合伙人 消費升級浪潮下，餐飲人的機會在哪里？

創立初期，創新工場定位創業孵化器，投種子輪、天使輪的早期項目，金額在數百萬元之間。

“我們第二年開始以基金的模式做投資。”創新工場合伙人郎春暉告訴《零售老板內參》，由于體量小，最初出手的資金也少，的確多在投以產品、技術驅動為主的偏輕量級項目。

成立第九年，創新工場早已不是一家孵化器，而成長成了一家定位“Tech VC”的創投基金。“這意味著我們可以投小錢，也可以投大錢。”郎春暉曾特別作出過澄清。

這個創新工場的團隊，目前管理著總規模超過130億元的雙幣基金。他們的視線，隨之逐漸向人工智能&大數據、消費升級、教育、文化娛樂、B2B&企業服務與升級等多個領域延伸。投資輪次，也從起初的“種子+天使”，演化成從A輪到C輪的中早期組合方式。

在這個過程中，消費成為創新工場主投領域之一，投資筆數、金額也越來越大。在郎春暉看來，原因很簡單，消費是一個高度市場化的市場，體量足夠大，13億人的選擇又相對分散，并且這在消費升級浪潮下更為突出。

“這個市場天花板足夠高。一個賽道可以變成上百個細分賽道，每個大賽道起碼能跑出10家上市公司。”郎春暉強調，機會就在這里。

眼下的消費升級浪潮，究竟升級在哪里？作為細分賽道里的陪跑者和運動員，創新工場的打法與思路是什么？《零售老板內參》日前專訪郎春暉，試圖以此還原創新工場視角下的消費市場機會與癥結所在。

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消費升級為創業者帶來機遇

郎春暉在創新工場主要看C端，他們的小組被稱為ToC組，早期盯在線社區項目，后來關注的模式越來越重，ToC組也被切成了四個團隊。消費便是其中之一。

對她來說，消費是一個全新的領域，相較以往專長的教育市場，最大的不同可能在于，這更需要她去切身感受那些在全國各地涌現的新生事物，從一二線，到四五六線市場，甚至是縣鄉村市場。

中國的消費市場集中度低，從中心城市到邊緣市場，流通環節冗長，商品性價比隨之遞減。這是當下現實。但近些年，消費升級浪潮不分地域，正在全國各地潮水般涌來。顯然，人們不再只為滿足基本物質需要，更多開始追求精神層次地“淘寶”。

“所有的機遇都來自于矛盾和變化，只要抓住了變化的脈搏，就能賺到錢。”在郎春暉看來，消費升級的矛盾集中在，下沉人群不斷崛起的消費意愿，與供給側不平衡的偏差。拼多多之所以異軍突起，也是在于它能將繁雜的流通渠道徹底穿透。

這有一定歷史背景，移動互聯網的發展在其中扮演關鍵角色。從早期的PC時代，到之后的智能手機全面普及，以B2C電商和社交電商為代表的消費新模式，逐漸在市場取得一席之地。

郎春暉將2009年定義為移動互聯網元年，一方面，在那一年，蘋果公司完成了對智能手機功能的全新定義。另一邊的Google，則通過收購Android并開源出來，將智能手機生產成本全面降低。據說，這直接讓生產一部智能手機的初始投資，由1億美金銳減到100萬美金，產業鏈快速繁榮，也直接促進了后面的換機大潮。

在這之后，眾所周知的是，設備紅利時代、人口紅利時代接踵而至，并很快退出互聯網歷史主舞臺。在創新工場看來，眼下正處于商業紅利的時代。

關于創新工場眼里的消費升級機遇，郎春暉此前曾做過總結，主要體現在品質、服務、渠道和供應鏈四個維度。

四者有著不同的特征：

品質升級方面，三四線城市居民債務水平要好于一二線城市，可支配收入很高，但品牌供給端還遠不足夠，因此三四線城市品質升級機會更多。

服務升級里的投資機會，分為兩類：一類是體驗式消費，一類是服務無疆界。在互聯網流量越來越貴的今天，融合線上線下的場景開發，會有更大價值空間。

渠道升級則主要體現在以規模構筑品牌壁壘。

在這之中，供應鏈又是所有維度的根本支撐點。

那么，創新工場在投這四個維度時，是否有一些傾向性呢？郎春暉表示，最好的傾向是投出一個渠道。郎春暉認為，品牌是一個隨機性大的賽道，變量很大，明星團隊也未必能做出最好的品牌。但相對來說，渠道更容易規模化。

郎春暉舉了一個典型的案例，在她看來，名創優品之所以能受到資本青睞，也是在于它本身是渠道，單一產品的變量并不會影響到渠道的穩定性，“他們用品質做了背書，但大家投的是渠道品牌化。”

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“消費市場恢復常態了，但2017年不是常態”

創新工場進入消費領域，是近兩三年發生的事，他們在投資同時，也感受到行業的大起大落。

即便時間過去已近一年，很多人可能回想起來，仍像發生在昨日。在新零售概念下，無人貨架、共享健身倉、無人便利店、新茶飲等消費零售新業態及品牌，如雨后春筍般涌現。融資速度和輪次也一浪蓋過一浪。

這一度讓郎春暉和她的團隊深感壓力，“案子剛看，團隊就拿著6、7個termsheet（投資條款清單），跑來問你投不投，你連詳細的Due Diligence（盡職調查）都沒法做。”在郎春暉看來，去年投資環境的一些創業者，缺乏這個行業玩家應該有的耐心。

“比如投一個1500萬美金（項目），我們不可能一周之內做答復。”郎春暉認為，金額大必然意味著決策周期更長，他們需要核實財務報表，判斷數據真偽，并實地考察。

這種謹慎跟消費領域部分項目泡沫化現象有直接關系，“你會發現，創新工場以前可以很自豪地說，沒撕過term，現在發現再也不敢說這些話了。”郎春暉強調，他們會告訴對方不投的原因在哪，不管問題是出在數據，還是商業邏輯假設上。

而在2018年，這種情況明顯改善，直觀的變化便是投案子的決策速度明顯降低，這給了他們更多去深入認知的時間。

郎春暉告訴《零售老板內參》，即便普遍覺得資本寒冬，但對于以美元基金為主的他們來說，節奏仍與去年相似。具體到每個賽道，金額設定規則“量入為出”。

截至目前，創新工場今年已投資了包括永輝云創、中商便利、愛庫存、凍品在線、唯捷城配、在樓下、碼上贏等多個消費領域項目。

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“創業者要有深度運營意識”

傳統消費市場屬于勞動力密集型產業，毛利的提升比較困難，便利店更是被稱為“彎腰撿鋼镚”的行業，成本控制尤為重要，技術投入過高，往往會導致企業利潤斷崖式下滑。

在郎春暉看來，創新工場并不是希望企業完全靠加大技術投入，“而是希望同時加上商業模式的改進，或者供給方式的改進，讓零售商產出更高效。”

這也是她持續關注社區電商的原因。郎春暉說，社區電商讓她看到一個機會在于，整個履單成本是非常低的。以往其他模式的履單成本可能最低要7塊錢，但社區電商甚至可以將成本最低降到2塊5，“這是一個非常大的進步”，在她看來，貨損也真正得到降低，能足夠提升效率。

在郎春暉看來，沒必要過多強調線上線下，線上效率高，就用線上，在某一個階段，線下效率高就用線下，“就要最終結果”她強調。

但郎春暉同時承認，由于地理空間限制，社區電商很難做出全國大一統的平臺。并且從目前發展狀況來看，未來有機會成長出一個類似拼多多的企業。并且會先在微信等第三方平臺跑量，然后時機將自建渠道。

選擇項目方面，郎春暉說，她比較偏好由認識的人推薦其熟悉的領域項目，“你要學會借力打力”。

而在跟創業者接觸時，郎春暉更關注實操而不是純“理論派”。“創新工場以前曾有過試錯階段，比如，以前投了可能連demo都沒有的技術型創業項目，他可能是一位技術大牛，但并不是一個好的商人。后來我們意識到問題后立刻加以調整。”郎春暉說。

在她看來，好的商人必須要有三個意識，一個是資本意識，一個是品牌意識，以及深度運營意識。

“就像以前產品經理說的，好產品會說話，好產品就能打天下，那個時代有，但過去了。”郎春暉表示，以前確實有技術團隊濃厚的創業者找來，只聊產品，不聊別的。但在她看來，一個優秀的CEO，不止要管理產品，管理團隊，更重要的是學會管理資本。

消費市場熱點確實在快速轉換，并且未來很長一段時間，這種轉換嘗試都會持續存在。但在郎春暉看來，這種變化應該以平常心看待，“賽道轉化快的根本原因是市場足夠大，每個細分市場都有可能刨出一塊‘狗頭金’，不管是投資角度還是創業者角度，都可以嘗試各種可能，這是一個嘗試的過程。”她補充說。

文：楊亞飛

來源：零售老板內參（lslb168）

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