巴比饅頭上市、蜜雪冰城融資200億估值，資本盛宴才剛剛開始

風口下的美食餐飲成為資本的樂園，餐飲O2O有一篇推文《美食餐飲成為資本新風口，9月份近50億押注33個項目》，不僅風險資本亢奮，股市的一級市場、二級市場都有同樣的表現。

其實資本市場的邏輯特別簡單，股神林園就曾經在分享投資經驗時一語中的——“投資最重要的東西就是壟斷，你再掌握好只投嘴巴的壟斷。

再苛刻一點，要加上成癮，成癮的概念不是真正的成癮，就是會依賴一個東西，永遠要消費，這就是好東西”。

今年食品股海天醬油、千禾股份、安井食品、三全食品、克明面業、保齡寶、中寵股份等等都是翻倍的大牛股，當然以茅臺、五糧液為首的白酒企業更是如日中天。

資本市場的火爆必然投射到一級市場，因此不管是芭比食品（饅頭）的上市、紫燕百味雞的上市輔導以及蜜雪冰城估值200億的新一輪融資消息。

無不反應一個事實，在地產、銀行等行業步入壟斷期之后，只有餐飲食品飲料沒有整體步入壟斷時期，因此細分市場或賽道的頭部企業依然具有較大成長空間。

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細分市場的壟斷者

巴比食品的生意說起來難以置信，2元一個的包子就憑16家直營店、2915家加盟門店，成為中式面點的隱形冠軍。

其產品包括包子、饅頭、粗糧點心、餡料及粥品等，比較一下包子外賣品牌排名第二以下：老合門湯包722家、沈老頭包子餛飩488家、東坡肉包352家、和善園343家，第二名到第十名加起來的門店沒有巴比饅頭的規模。

同樣蜜雪冰城起家于鄭州，今年六月門店數已達萬家，在北方三四線城市以10元以下的低價，成為喜茶、奈雪的茶覆蓋不到的下沉市場的“無冕之王”。

特別是2013年至2015年7月蜜雪冰城每年以門店翻番、營業額翻三倍的速度狂奔，一輪跑馬圈地后成為妥妥的“壟斷者”。

02

品牌化、標準化、連鎖化

巴比饅頭2003年注冊商標“巴比”，很早就開始著手品牌化、標準化、連鎖化經營的工作，在完成原始積累之后花4.5億元建巴比饅頭工廠，從而在中央廚房及供應鏈端為3000家門店打好基礎，在江浙、上海一帶具有壟斷地位。

在口味這個最為關鍵的環節，巴比饅頭80%以上的門店都是現做現賣，中央工廠只是粗加工，很多知名餐企如喜家德、陶陶居、小六湯包等都是堅持門店現包現做，把影響口味的工序放在門店完成。

巴比饅頭則是有工廠統一生產餡料，速凍后的餡料，采用低溫冷鏈運輸，凌晨五點前送到各個門店，為了做到出品好吃，整個工廠到門店工序安排、冷鏈、物流等，花了4年時間才構筑核心競爭力。

巴比饅頭的背后是現代工廠與傳統面點的結合，也是餐飲企業進化的一顆碩果。

蜜雪冰城1997年到2007年這十年開了27家門店，高價買設備推出1元1只的冰淇淋是蜜雪冰城的第一場戰役。

2010年蜜雪冰城通過國家商務部特許經營備案后，大量開設直營+加盟店，企業開始步入快速通道。

同時建立了研發生產、物流倉儲、運營管理等完整產業鏈，由此完成品牌化、標準化、連鎖化的升級。

03

奔跑在創新的路上

在產品創新方面，巴比饅頭突破傳統做成各種卡通小豬等創意面點，并創新性開拓禮品渠道，同時避開商超的賬期，對門店采取預約自提和送貨的多種方式，以上諸多亮點的結合成就了巴比饅頭。

特別重要的是巴比饅頭只有16家自營店，2915家加盟店，這是很多餐飲企業看不懂的地方。

目前火爆的餐飲品牌如陶陶居、探魚、木屋燒烤、松哥油燜大蝦等都是自營，不開放對外加盟。有些企業即使放開加盟，也是采取托管的模式保證企業經營的規范統一。

而巴比饅頭能管理好2915家加盟店，既有很高的存活率，又能保證政令通達、經營上的統一，這是巴比饅頭值得稱道的地方。

蜜雪冰城可以認為是利用互聯網思維吸引用戶最早的典范，或者說是典型淘系流量打法，只是這種打法，最初是被運用在線下而已。

在宜家通過一元錢冰淇淋在全球風起云涌的時候，蜜雪冰城也正在通過1元冰淇淋吸引用戶，時隔20年后，這個冰淇淋也才賣到2元錢。

爆品引流效果如此之好是有深刻原因的，并非無跡可尋。

首先這個產品是有價格對比標桿的。當時市場的價格標桿指向是5元錢，6元錢的冰淇淋，而蜜雪冰城冰淇淋直接做到1塊錢。讓用戶不光要實際占到便宜，更要讓用戶精神感受上占到便宜.不買有一種上了當的感覺。

其次一個好的爆品能形成引流款和引流效果。一定是需要爆品本身與店里其他主線產品形成非常好互相倒流的作用，也就是引流爆品是與主線產品正相關的。蜜雪冰城這四個字就很好說明主線產品是什么。

方法2：做大規模，多開店才能保證成本領先戰略

實際上低價體系，做中國可口可樂背后，是極致供應鏈。供應鏈如果沒有采購規模的喂養是沒有辦法做到成本領先戰略的。

所以蜜雪冰城采用的背后是多開店。多開店這個策略說起來容易，做起來非常難，不光有供應鏈支持，還要由人群廣譜性，價格廣譜性。

為什么拼多多在下沉市場如此火爆，股價在疫情期間不斷拉升，實質背后是中國平價消費人群依然是主流，誰能把價格帶拉下去，誰就擁有更多店的規模。

04

保持穩定的增長

巴比食品2017年至2019年上半年，公司營業收入分別為8.67億元、9.90億元、4.81億元，凈利潤分別為1.13億元、1.43億元、6885.05萬元。

此次上市，巴比食品公開發行6200萬股，發行募資則主要用于智能化廠房、生產線及倉儲系統提升等建設。

上市首日，公司股價一字漲停，截至收盤報18.32元/股，比發行價12.72元/股高出近6元，漲幅為44.03%。

小小饅頭店，也能做成上市“大生意”。對此，中國食品產業分析師朱丹蓬表示，巴比食品具備規模優勢，但品牌調性不太高，在成功步入資本市場后，品牌調性和產品升級迭代等方面都有待加強。

蜜雪冰城的贏利模式很簡單，可以算粗略、簡單的帳：

二線城市，日銷300杯。還是按以上方式計算，月流水則在60000。去掉成本、人工，月毛利在32000之間。因為店面小，房租只要7K，每個月大概剩余20000元之間。

三線城市，部分加盟店在三線城市每天的銷售量大概只在200杯左右。

按以上公式計算，月流水在30000元，去掉奶茶成本、人工，約為16000，房租水電去4000，月盈利在10000元。

按三線城市記，每家門店3萬流水，光是2%的管理費就是600元，1萬家門店就是600萬純利。當然還有加盟費、供應鏈、物料、股權投資等多方面的收入。

小結

從以上來看，美食餐飲作為一個曾經被資本市場冷落的市場，目前過上了“咸魚翻身”甚至是仰首闊步的好日子。

美食+供應鏈+物流+創新創意+連鎖經營，這是每一家美食餐飲企業的進階之路，也是進化的必然。

這場資本盛宴才剛剛開始，高潮還沒有到來。

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