2021調味品年報速讀，海天、金龍魚、恒順醋業都瞄準了這個新賽道！

最近，各上市企業陸續公布了2021年的業績報告，就第一食品資訊收集到的7家企業發布的數據來看，5家企業營收取得了正向增長，但同時也有5家企業2021年的凈利潤取得了不同程度的下滑，增收又增利的僅僅有海天味業和梅花生物兩家。

從2021年調味品企業發布的成績單來看，有以下趨勢：

除了上述7家已經發布2021年年報數據的企業外，也有部分調味品企業發布了業績快報或預告，整體來看業績普遍承壓。

恒順醋業2021年度業績預減公告顯示，預計凈利潤與上年同期（重述后）同比減少53.92%至63.44%。

另一調味品企業加加食品發布的2021年度業績預告顯示，受行業增速放緩影響，公司銷售收入下降，加之采購成本上升，市場擴張導致銷售費用增加及計提減值準備，公司預計全年實現營業收入16.2億元至18.5億元，較2020年下滑10%-20%，實現歸母凈利潤虧損5900萬元至8800萬元。

當成本壓力貫穿全年，對公司盈利能力影響較大。去年10月，海天率先提價，掀起了調味品行業的漲價潮。但現在看來，提價沒能完全抵銷成本上漲帶來的壓力。

其他糧油行業上市公司此前公布的業績快報也顯示，成本上漲壓力是行業共同面臨的問題：金健米業稱，由于糧油原材料采購成本較大幅度上漲，而公司產品銷售價格沒有實現同步上漲，導致毛利額減少1100萬元；西王食品2021年三季報顯示，其營收同比上漲，但是凈利潤也出現35.97%的下滑。

在新冠疫情持續零星爆發的大背景下，社會消費萎靡，需求端對于調味品行業也是一大挑戰。

2022年1-2月，社會消費品零售總額同比增速6.7%（扣除價格因素，實際增長4.9%），環比去年12月末的1.7%有一個較大的環比增長。但這主要是因為春節效應。其實，疫情之后的2年（2020-2021年），兩年平均消費增速僅僅只有3.9%，遠遠低于疫情之前的8-9%。

另有數據顯示，2021年我國餐飲收入4.6895萬億元，同比增長18.6%，但相較于2019年幾乎是0增長。可見，疫情沖擊大背景下，社會消費較為萎靡，線下餐飲消費受傷是相對最深的。

要知道，餐飲渠道占中國調味品市場銷售的56%。餐飲消費起不來，對于調味品行業的需求自然疲軟。

按照目前疫情的態勢，去年餐飲消費疲軟在未來幾年或許都會是常態。并且，從更長遠的維度看，由于國內居民的負債太高（主要是房產），消費的整體增長應該是持續下臺階的。

沒有哪個行業對于線下渠道的依賴程度能高于調味品了。因此渠道下沉也是近幾年上市調味品企業的重點工作。

千禾味業2019年一季度時共有經銷商887家，截至2021年9月30日，千禾味業經銷商數量總計1728個，其中1-9月新增587個，第三季度，千禾味業經銷商數量凈增141家。

中炬高新也表示，在渠道建設上，公司加大力度讓公司渠道下沉，每年經銷商增長數量達三百家。

截止2021年底，海天味業的經銷商數量達7430個，僅2021年新增1024個。

據界面新聞報道，越來越密的銷售渠道對于上市公司來說意味著出貨量增加，可對于經銷商來說則是競爭日益激烈。經銷商的增速遠快于對應年份營業收入的增速，說明平均每個經銷商的收入貢獻在減少。

而且，經銷商賺錢效應越低，上市公司拓展經銷商的難度越大。有時上市公司不得不加大折扣力度，或者提高返傭比例來增加代理產品的吸引力。這都將對上市公司利潤產生不利影響。

當經銷商利潤過低之后，自然會有實力較弱的經銷商退出，屆時調味品的經銷利潤也會隨之恢復，拿貨意愿增加，新一輪的庫存周期也將隨之展開。

在金龍魚的年報里，提到了一個詞“中央廚房”，這也是金龍魚切入預制菜賽道的動作，被看作是另一個業績增長引擎。金龍魚介紹，公司在為未來的業績成長提前布局。2021年9月成立了央廚食品事業部，該事業部將充分利用集團在糧油食品業務上的全產業鏈優勢，負責在全國各地投資建設中央廚房園區，自營和招商并舉，全面布局中央廚房業務。

3月25日，海天味業召開2021年度業績發布會。會上，有投資者提問：“公司對預制菜方面是否有考慮進入市場，擴大公司產品線？”對此，海天味業董事會秘書張欣回復道：“(預制菜)這個領域與調味品關聯度較高，公司也正在積極調研中。”

4月6日上午，恒順醋業在互動平臺上自曝，公司將進軍預制菜領域。受此影響，其原本萎靡不振的股價像是注射了興奮劑，迅速拉升。恒順醋業進軍預制菜領域，或許是因主業經營承壓，轉而尋找新的業績增長點。

預制菜賽道目前已經吸引了多個公司，競爭不斷加劇。國金證券認為，預制菜行業進入壁壘低而擴張難度高，目前行業玩家眾多、格局分散。截至2021年4月底，預制菜相關存續企業7.2萬家，僅2020年就新注冊1.3萬家，行業新進入者不斷，格局仍分散。

一位已經投身預制菜的餐飲企業人士向記者表示，從產品上看，目前各家企業的預制菜的差異化并不大，產品的推廣一方面要看既有渠道是否有優勢，能否利用好，另一方面還要看推廣力度，需要大量的市場營銷費用作為支撐。從這個角度來看，本身就具有餐飲渠道優勢的的調味品企業們，已經在預制菜賽道具備先天優勢，只要在產品本身和供應鏈方面發力，已經是預制菜領域的實力選手。