樸實的束從軒，精致的老鄉雞丨【勺子深薦】

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來源 | 菁財資本（ID：jcziben）

作者 |K先生

說起老鄉雞，或許很多國人至今還是未聞其名，更是未嘗其味。

因為即使發展到今天，直營店已達800多家的老鄉雞，門店也主要集中在安徽、南京、武漢等地。

然而，根據中國烹飪協會發布的《2019中國快餐企業70強榜單》，老鄉雞已成為僅次于麥當勞、肯德基、漢堡王三大知名洋快餐品牌，累計服務超6億人次的中式快餐領頭羊。

目前，老鄉雞在安徽已經完全確立了霸主地位。據說知名快餐品牌真功夫，曾連續三年三次到安徽市場秘密調研，但最終還是不敢踏足此地。

特別是這次疫情，也讓老鄉雞的創始人束從軒“意外”走紅，從手撕員工減薪聯名信到200元預算的戰略發布會，賺足了吃瓜群眾的眼球。

束從軒給外人的形象，感覺就是一個非常樸實的農民。當然事實上，束從軒也確實是一個從復員退伍養雞開始的農民。

然而，你如果仔細研究下老鄉雞，就能看到這個外表樸實、學歷也不高的農民企業家背后，是非常優秀的戰略設計和學習進化能力。

今天就來和大家一起“扒”一下，老鄉雞背后的精致設計。

教科書式的頂層股權架構設計

從以上股權結構圖中，我們可以看到不少教科書式的設計：

No.1

其實，創始人束從軒目前沒有持有老鄉雞一股的股份，不過他擔任著公司的法定代表人和董事長，牢牢掌控著公司的發展大局。

根據公司法的相關規定：

（1）通過擔任公司的法定代表人，對外代表公司，行使章程賦予的權力，達到事實上控制公司的目的。

（2）通過擔任公司的董事長，在公司核心決策機構董事會，發揮掌握公司日常重大經營決策權的重要作用。

No.2

創始人束從軒之子束小龍作為公司總經理，除直接持有25%的股權外，還分別通過合肥羽壹企業管理有限公司、天津同創企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）、天津同義企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）等機構，間接持有老鄉雞股權。

束小龍合計持股比例至少達到了80%，遠遠超過法定三分之二的股東會絕對控制線要求。可見，老鄉雞巧妙地利用了控股公司和合伙企業持股平臺的方式。

（1）選擇合肥羽壹作為家族公司控股平臺運作，至少有如下好處：

a.方便對外投資資本運作：比如投資孵化暫時不便納入上市公司主體的產業；

b.方便稅收籌劃：比如上市主體安徽老鄉雞盈利后，分紅至控股公司可免征企業所得稅，同時控股平臺能再利用資金直接進行對外投資等；

c.控制權鎖定和管理：有利于實際控制人鎖定控制權，同時分股給家庭其他成員（公開資料顯示，束小龍是控股平臺的絕對大股東，同時其妻子董雪及妹妹束文，亦持有部分股權）；

d.方便人事安排：特別是部分公司的創業元老，如果后期跟不上上市公司業務發展的節奏，則可以安排進入控股公司“養老”；

e.其他資本運作便利：比如日后老鄉雞上市了，控股公司可以去提供融資擔保，或者控股平臺直接拿上市公司股票去質押融資。

（2）選擇天津同創和同義合伙企業作為持股平臺，至少有如下好處：

a.杠桿效應：在有限合伙企業中，普通合伙人即使持份額1%，也能控制整個有限合伙企業（假設未來普通合伙人束小龍把其持有的絕大部分份額，作為激勵股轉讓給核心高管和員工，他依舊能牢牢控制整個持股平臺的控制權）；

b.節稅：有限合伙企業無額外企業所得稅，相當于透明層，而且部分地區對有限合伙人還有稅收優惠；

c.有利于激勵股份的管理：所有激勵對象的離職變動等，都在合伙企業層面流動，這樣不會對上市主體層面的股權變動產生影響。

此外，老鄉雞設立2個不同的合伙企業，菁財資本猜測，可能是為了把激勵對象區分為家族成員和員工，因為構成主體不同，對協議的設計要求差別也會很大。

No.3

我們注意到，老鄉雞還有一個香港公司作為股東。經過查詢，束董集團有限公司（香港）的創辦成員是董雪，即少公子束小龍的妻子，也就是束從軒的兒媳。

我們認為，設立香港公司，應該主要是稅收等方面的考慮。

No.4

至于束小龍等自然人直接持股部分，是為了方便以后上市的減持和享受相關稅收優惠。

在中國眾多的民營企業，特別是餐飲企業中，二代優秀且愿意接班的并不多；如果有，肯定是對企業非常大的加分項。我們可以看到，束從軒非常細膩，已經在上市前就完成了法律層面的交接班，確立了核心的同時，安排好女兒及兒媳的利益。

當然，唯一的“瑕疵”在于，我們似乎還沒有看到老鄉雞實施真正意義上的股權激勵，這在已達到IPO申報體量的公司當中，還是比較少見的。

善于借力資本

一般來說，餐飲企業對于資本的態度都比較保守，特別是老一輩餐飲創業者，普遍對于資本不感冒。

而不感冒的主要原因之一，正是餐飲業作為強現金流行業，普遍“不缺錢”。關于這點，即使完成融資的束從軒，也毫不掩飾。

他曾在一次采訪中表示：“老鄉雞接受風投，錢倒是其次，加華的資金我現在還沒用，更看重的是他們在消費品領域有很多經驗可以幫到我們，譬如大數據、消費品趨勢等。”

其實早在2013年，在東南衛視的《愛拼才會贏》節目總決賽中，束從軒就以其一手打造的“老鄉雞”項目，獲得2013年度冠軍，和“中國好項目”稱號，并與今日資本成功簽訂1.29億元投資意向書。但據傳最終由于估值等原因，并未真正完成交割。

此后，陸陸續續有許多投資機構前往老鄉雞，洽談投資事宜。最終，束從軒選擇了專門投消費，且對餐飲賽道各家品牌發展情況非常熟悉的基金——加華資本。

據悉，該輪融資估值達到40多億，融資金額達到2億元。而且，還沒正式拿到加華資本投資款的束從軒，就馬上讓加華資本扮演了財務顧問的角色，協助其順利收購武漢永和。

此外，根據加華資本合伙人蘇文俊披露，老鄉雞有望成為中式快餐國內上市第一股。（信息來源于：蝸牛派訊）

因此，我們綜合各方面信息推斷，老鄉雞的上市戰略或早已啟動。

門店運營的精細化管理

束從軒的精細，還體現在門店的運營上。老鄉雞（肥西老母雞）在創立第一家店時，束從軒就已經充分認識到SOP對于連鎖餐廳運營的重要意義。

束從軒曾在對外采訪中表示，第一家店的籌備有3年多的時間，一直在打磨標準，最終SOP手冊涵蓋了生產、采購、服務、開店、衛生等快餐經營的方方面面，每一條都極為詳細，甚至對每一步的具體操作都有詳細介紹和界定。比如店里有幾塊抹布，抹布什么顏色，應該擺在什么地方，什么時候使用，用在什么地方等等，都寫得一清二楚。

據了解，SOP手冊最初有6本，由束從軒親自執筆，后經團隊不斷完善和擴充，達到24本。如今，老鄉雞每年還會花一個月時間修訂這些手冊。

雖然一開始從外形裝修上模仿麥肯，但老鄉雞也一直在產品上做細致的差異化開發，比如招牌老母雞雞湯的研發花了2年多時間。據說在這兩年多內，團隊每天殺1-2只雞，不斷嘗試，等大概做了快1000只雞時，終于修得正果。

正是源于束從軒細致的思考，首家門店一開始營業就生意火爆，據說在營業的第四天，連收銀機都用壞了，可想而知生意好到什么程度。

2011年，老鄉雞開始面臨向外擴張的難題。為此，束從軒竟然花費400萬，請來了頂級咨詢公司做戰略參謀，要知道當年老鄉雞一年的凈利潤也就600萬左右。

而這400萬，最終換來的是讓企業改掉肥西老母雞的名字。再加上所有存量店面的升級改造，總費用預計將突破3000萬元。

據說，當時贊成更名的公司員工只有兩人，一個是老板束從軒，一個是另外一名員工。頂著巨大的內外部壓力，束從軒花了十分鐘時間就決定了改名。

我們可以從公開報道得知，從肥西老母雞到老鄉雞的改名，主要原因是為了解決跨區域擴張時用戶心智認知和傳播方面的問題，同時其背后更有商標等方面的深遠考慮。

最終，更名升級后的老鄉雞，迎來了新一波的高速增長，賺到了數十倍的咨詢費。

此外，因為老鄉雞至今都是采取的直營模式，因此門店員工的激勵問題顯得非常關鍵。而束從軒非常趕時髦的選擇了阿米巴經營模式，把老鄉雞搞成全員承包，每一個崗位就是一個平臺。

除此之外，調整組織架構、啟動門店評價系統、優化薪資結構、師徒孫設置等招術，在束從軒這兒也一樣沒落下。

結語

每一家優秀企業的誕生，都有賴于一個優秀的企業家。看似樸實的農民企業家束從軒，卻是無比的心思縝密，善于利用各種外腦，并具備非常強的戰略執行能力。