估值200億，他要帶老鄉雞去IPO了

老鄉雞也要去IPO了。

無獨有偶，同樣主打中式快餐的老娘舅也剛剛邁出了IPO步伐，而粵式火鍋連鎖餐廳撈王已于9月在港交所提交招股書，還有老牌餐廳綠茶二次遞表，再次向港股IPO發起沖擊。眼下，中式餐飲賽道擠滿了VC/PE投資人，這一門以往“不性感”的生意也開始迎來一波上市潮。

老鄉雞的背后，是安徽人束從軒白手起家的創業故事。

他年輕，又肯下苦功夫研究，甚至有7年的時間直接住在了雞棚，以至于蒙著眼睛在雞舍走一遍，他光靠聽就能知道養的雞有多大，是冷了還是熱了，病了還是健康。到了1990年，束從軒成立了正旺養殖公司，成為合肥最大的養殖戶。但市場逐漸供過于求，利潤明顯下滑，有一段時間他很是傷神：“難道一輩子就這么養雞？”

轉折在1999年來臨。一次意外的機會，束從軒得到了餐飲業特許經營的培訓信息，他帶團隊進去學習了3天，第一次深入了解快餐業和連鎖經營行業。他決定做一個中式快餐連鎖店，打造雞產品全產業鏈。隨后，這個餐飲門外漢開始四處奔波選址、砸錢裝修，最頭疼的還有研發菜品，每天殺一兩只雞來研究雞湯，這些都是巨量的投入。

2003年10月，在合肥市區繁華的舒城路上，束從軒開了自己的第一家飯店、老鄉雞的前身——肥西老母雞。這是一家專為中國人口味打造的餐飲店，經營雞湯燉品和以雞肉為主的中式菜品。由于店鋪新穎，生意火爆，束從軒又開了幾家連鎖店，但年底一算賬，全都是虧損的。原來，菜品和運營成本都太高，束從軒請了一個職業經理人，又對員工進行培訓和精細化管理。到了2011年，肥西老母雞在安徽開出了130多家門店。

目前，老鄉雞在全國擁有1000多家快餐店，59歲的束從軒靠著和“雞”打交道，把一家快餐連鎖店慢慢推到了IPO的大門前。

那么，一家連鎖快餐店何來底氣要去沖擊IPO？

老鄉雞曾公開過這樣一組經營數據：2019年在全國有800家直營店，2020年宣布進入北上深杭，目前在全國擁有1000多家店，分布在安徽、南京、武漢、上海、深圳、北京、杭州、蘇州、徐州等地；截至2020年，老鄉雞已累計服務消費者6億人次，日均服務50萬人次；此外，年銷售額超30億元。

前不久，老鄉雞還發文稱，公司用了12年時間跨過10億元；又用了2年時間，跨過20億元。從2011年到2019年，其利潤翻了33倍，銷售收入翻了32倍，年均增速在40%左右。

投資界獨家獲悉，今年以來，有多家VC/PE機構試圖以200億元估值投資老鄉雞。但到目前為止，老鄉雞的投資方僅有加華資本一家：2018年，老鄉雞獲得加華資本2億人民幣的A輪融資。完成那一輪融資后，老鄉雞順利走向全國。

雖然成立多年，但老鄉雞真正大火卻是在2020年疫情期間。去年2月，元宵節剛過，一則老鄉雞董事長束從軒手撕員工聯名信的視頻走紅，播放超千萬——疫情期間，老鄉雞損失保守估計5個億，遭受重創，聯名信的內容是員工自發不要工資，束從軒則回應，“哪怕是賣房子，賣車子，也會千方百計確保員工有飯吃，有班上。”引發熱議。

趁著熱度，3月，老鄉雞花200塊錢辦了一個土味兒戰略發布會，宣布進軍全國市場、獲得銀行10億授信貸款和戰略投資、計劃新增招聘5000人。8月，老鄉雞又宣布岳云鵬為代言人。幾番折騰下來，老鄉雞算是出圈了。

人們赫然發現，一向“土里土氣”的老鄉雞，卻深諳年輕一代的語言風格。在一次公開演講中，束從軒曾說，“近年來我覺得要想把餐飲生意做好，就要混進年輕人的圈子，這樣我也能變年輕。”

不過，中式連鎖快餐也有難逃的魔咒，想要做大規模，就難以保證單店的效益；年銷售額的老鄉雞利潤究竟如何？或許只有等到提交招股書的那一天才能知曉。

一波浩浩蕩蕩的餐飲上市潮正席卷而來。

與老鄉雞步調一致，成立21年的中式快餐連鎖品牌——老娘舅也在沖刺IPO。今年10月，發家于浙江的老娘舅在浙江證監局披露輔導備案公示文件，計劃在A股IPO。

坐擁400家門店，老娘舅身后同樣是一對上陣父子兵。根據老娘舅的輔導備案信息顯示，老娘舅實際控制人為楊國民、楊峻琿父子，二人合計持股53.08%，家族特色明顯。值得一提的是，老娘舅的股東陣營里還浮現香飄飄董事長蔣建琪的身影，系老娘舅的第三大個人股東。

而不久前，曾經的“網紅”中餐廳綠茶再一次向港交所提交招股書。2004年，王勤松路妍夫婦在杭州開設了為旅客提供餐飲和住宿的綠茶青年旅舍，融合、性價比的特點吸引了一批食客。直到2008年，這對夫婦才正式開出了綠茶的第一家門店，后來走出浙江后，一度火成“網紅”餐廳。發展至今，綠茶已在全國有208家直營門店。

還有，中國排名第一的粵式火鍋連鎖餐廳——撈王，也于今年9月正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。此外，頂新集團也被傳出要將德克士和康師傅私房牛肉面打包納入香港IPO，不過后來官方回應表示：“有此規劃，無具體進度”。

不難看出，中式餐飲上市潮正呼嘯而來。今年以來，不止一位投資人向投資界預言：未來兩年，在香港上市的餐飲企業或將達到十家，隨著這些企業上市，餐飲投資將更加活躍，有望批量出現一批百億人民幣市值以上的巨無霸。這一幕在以往是不敢想象的。

實際上很長一段時間內，中餐被認為與資本無緣。梳理原因，無非是中式餐飲行業門檻低，高度分散，高度競爭，而且也存在高風險——速生速滅，很難形成壟斷。加之其財政不透明，管理不規范，常常被認為不夠性感，因而不受投資圈看好。與此同時，國內好的餐飲企業，要么是家族式經營，要么坐擁充裕的現金流水，大多不愿意接受風險投資。這也是餐飲行業資本化道路上存在已久的一個死穴。

不過也有專注消費的投資人擔憂，現在的餐飲估值有泡沫，“中國一定會誕生一批大體量的餐飲公司，但不會像現在看上去這么多”。他還強調，餐飲行業有一套歸屬于這個行業的循序漸進的法則，不會像互聯網那樣爆發式的增長。那些用互聯網增長模式來評估餐飲項目的VC/PE機構，最后可能會“賠得很難看”。

須知道，中餐是一門“苦”生意，一代企業家在經歷十余年甚至二十年的苦心經營后，才能做出一個大家耳熟能詳的品牌。眼下，這一波快速膨脹成長的中餐獨角獸，未來還能走多遠呢？相信時間會給出答案。