5月下旬，在疫情沖擊、市場預期不明確的背景下，兩會中有關食品飲料專題報告的發布，透露了2020一季度的發展態勢，接下來的發展趨勢、風向標，應當重點把握的品類，為國內食品飲料企業、經銷商等指明了發展方向。
從消費角度來看，目前國外疫情尚不明朗，國內疫情明顯好轉，刺激國內消費將是拉動經濟增長的重要著力點。此前杭州、鄭州、南京、成都等地已初步嘗試通過發放消費券的方式刺激消費，各地消費券計劃發放總額超過40億。伴隨著疫情好轉和居民消費熱情提升，餐飲、商場等消費加速恢復，兩會期間將出臺更為直接的刺激政策，加速餐飲、旅游等行業回暖，并同時提升居民對可選消費的消費熱情，預計與餐飲相關性較高的調味品、啤酒等行業將受益實現回暖；而與居民消費熱情和消費能力呈正相關關系的休閑食品行業預計也將受益。兩會有望拉動內需，奶粉板塊最受益，重點關注液奶、奶酪新冠疫情在2020年一季度迅速爆發，對我國生產、消費均造成了一定的影響。根據國家統計局數據，2020 年一季度我國GDP增速為-6.8%，消費、投資、工業生產等主要經濟指標均出現下滑，其中社會零售總額一季度同比下滑 19%。結合當前特殊背景，預計今年兩會的重點之一將會是如何在當前防疫背景下實現消費的增長以及內需潛力的釋放。考慮到這一點，乳制品板塊的投資機會首選奶粉（剛需屬性+國產替代邏輯），其次重點關注液奶（消費回暖）、奶酪（高成長性+新的消費習慣）。首推奶粉：強調進口替代，國產強勢品牌有望率先受益。近年來伴隨消費者對國產奶粉信心的回升，國產品牌份額持續提升，主要原因在于以下兩點：
①在奶粉消費更為集中的三四線城市具備更強的下沉能力以及渠道推力；
②國家政策扶持，如奶粉注冊制、奶業扶持計劃等。疫情下優質國產奶粉實現更好增長，主要在于其向上沖擊外資品牌份額（海外疫情持續發酵，后期有缺貨、斷供的可能性）；向下擠壓中小品牌份額（小品牌抗壓能力較差，消費者服務以及供應能力也遠低于強勢品牌）。預計兩會期間將再次強調國產奶粉的進口替代，國產優質品牌將率先受益，中長期來看份額有望實現持續提升。重點關注液奶：疫情對一季度影響較大，關注內需拉動下逐季的環比改善。疫情下液態奶尤其是常溫奶受影響相對較大，主要在于：
①一季度占比較大的送禮需求受到壓制（且這部分需求較難追回）；
②2月份終端門店開店率較低（尤其是傳統流通渠道），終端動銷大幅放緩，部分自飲需求也受到影響。預計兩會下一大看點將是如何刺激消費回暖，而消費的回暖尤其是內需的釋放將會使得液態奶的自飲需求得到較好的體現，疊加渠道反饋目前整體已逐漸恢復至八九成，建議重點關注液態奶企業在之后的逐季改善。重點關注奶酪：零售市場高增長可期，關注疫情下家庭烘焙習慣的養成。奶酪零售端在疫情下顯示出了強勁的增長勢頭，行業內主要公司在 Q1 都實現了較好的增長，主要在于零售奶酪產品兼具乳制品的營養屬性以及休閑零食的囤貨屬性，因此需求端非常旺盛。
當前整體市場呈現出供不應求的態勢，妙可藍多等企業訂單完成度并不高，伴隨后期產能逐漸釋放，全年業績高增長可期。此外，在疫情下消費者逐漸養成了家庭烘焙的習慣，線上奶酪產品（如馬蘇里拉、芝士片）均實現高速增長，因此當前這一消費模式有望得以延續。后期伴隨內需的不斷釋放以及餐飲的逐漸回暖，奶酪市場將會有進一步的擴容，建議重點關注。
啤酒需求與基建相關性較高：以房地產開發投資增速代表我國基礎建設的發展，以啤酒產量增速代表啤酒行業需求變化；對比可以看到，近20年來兩者增速之間存在正相關關系，相關系數達到 0.7，基建行業的變化是影響啤酒需求的重要因素。
啤酒產量自2013年開始持續下滑，近兩年受地產回升拉動基本穩定，但增長動力不足。未來啤酒需求的變化仍要持續關注以地產為代表的基建行業的成長。
啤酒低價、低酒精度數的屬性符合基建應用場景：國產啤酒目前平均噸價仍在3000 元以下，單瓶平均零售均價在 5 元以下，仍有過半的產品為中低端產品；并且啤酒的酒精度數一般在10度以下，既能消遣解乏又不至于過度飲酒，符合基建工人的訴求，因此建筑工人是啤酒的主要消費人群。兩會預計將出臺支持新老基建政策，啤酒消費將受益回暖：預計兩會將持續出臺刺激新、老基建相關政策，基建投資或將提速，作為與基建相關性較高的啤酒消費預計也將受益回暖。疫情期間調味品消費分化明顯：調味品消費疫情以來各渠道之間分化明顯，家庭消費全面爆發，不僅傳統調味品家庭端消費增長提速，復合調味料等新式調味品也呈現爆發式增長，家庭調味品需求不斷多元化。同時疫情加速了消費者教育，家庭端調味品消費的變化將不會隨著疫情的結束而消失；但餐飲端受影響較為明顯，餐飲消費疲軟，也使得餐飲上游供應行業調味品需求下降明顯。期待餐飲刺激政策助推調味品需求恢復：預計兩會將出臺相關政策，逐步放開餐飲、旅游將是大概率事件。隨著各地逐步放開疊加政策的刺激，我們看好餐飲消費加速恢復，預計餐飲端調味品消費也將逐步恢復，助推行業恢復穩健增長。增強居民消費信心，休閑食品熱度延續：休閑食品具有明顯的可選消費屬性，與居民消費能力和消費意愿有較大的相關性，此次兩會預計將聚焦消費刺激政策，提升居民消費信心，助力疫情后經濟加速恢復。
從中央到地方，已經出臺了一定的消費刺激政策，協助企業恢復生產銷售，補貼居民消費，預計兩會后刺激政策仍將延續，將極大增強居民消費信心，助力可選消費復蘇，也將有效帶動整個休閑食品板塊熱度延續。參考資料：華西證券研究所《食品飲料兩會專題報告：兩會指明發展方向，持續激活消費動力》點擊標題，閱讀往期熱點文章~
方便面巨頭今麥郎入局自熱食品市場，搶占“宅經濟”紅利（附測評視頻）
康師傅換帥后發布首份全年財報，結果凈利潤大漲36.26%！怎么做到的？
洽洽食品2019營收、凈利潤創新高，休閑零食行業打響突圍戰
高舉方便面高端化大旗，三巨頭誰能更勝一籌？
百事不惜用五十億“熱追”百草味，這個零食品牌做對了什么?
休閑零食巨頭集中爆發，下半場競爭將更激烈
漲價不靈了？涪陵榨菜五年來首次凈利潤下滑
凡注明“來源：XXX（非食評方）”的圖文內容，版權歸原作者所有，本平臺轉載旨在分享交流，并不代表贊同文中觀點和對其真實性負責。
所用圖片均來自網絡，如無意中使用了您的圖片，請與我們聯系，我們會及時刪除！
原創文章，作者：食評方，如若轉載，請注明出處：http://www.kmwhg.com/184105.html
