以賣粥聞名的嘉禾一品“賣身”失敗，原因盡是因為它？

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以賣粥聞名的嘉和一品“賣身”失敗

現在回頭看，彼時的嘉和一品創始人劉京京并不愿多談交易細節，因為“尚未完成”。劉京京透露，若合作成功她將成為西安飲食第二大股東，面對的會是一個更大的盤子，不過，強強聯手，存在一個雙方合作是否默契的問題。

這一理由肯定是劉京京無法接受的，她一度將智慧餐飲視作嘉和一品“三駕馬車”之一，是其切入井噴的外賣市場之核心武器。

事實上，劉京京在外賣第三方業務的路上早已越走越遠，她曾花費很長周期，甚至曾被外界質疑為因此貽誤開店擴張時機而打造的中央廚房，產能已經遠遠超出嘉和一品這個單一品牌的需求。

嘉和一品中央廚房的過剩產能和大量鋪設的智能配送柜，顯然是瞄準外賣第三方平臺服務去的，分別對應的是半成品供應端和外賣上門環節。有意思的是，這套被上市老國企公開“嫌棄”的體系，在VC那里卻頗有市場。

核心人物內退，交易黃了

按照西安飲食發布的公告和多數解讀來看，普遍認為雙方表面分歧在于那份智能倉儲柜訂購合同。事實上，細心者發現，嘉和一品在今年3月份就已簽訂此合同，在那之后西安飲食明明已經通過了重組方案，時隔8個月又宣布重組終止。

交易中途生變這件事幾乎是板上釘釘，西安飲食官方在交易所投資者互動平臺上的辯解略顯蒼白。據多方了解，此次交易失敗背后的最大緣由在于核心人物的離職。

7月27日晚間，西安飲食曾發布過一條在當時并不十分顯眼的公告，宣布身兼董事、副總經理、董秘三職的李虎成因身體原因提前內退。值得注意的是，現年僅52歲的李虎成顯然未到正常退休年齡。

有接近此次交易的人士透露，在西安飲食內部主導并購案的正是李虎成，關于其離職真實原因該人士三緘其口，但他透露，自李虎成內退那天起，雙方基本就都明白“這單交易做不成了。”

其中原因，還在于李虎成在西安飲食內部的主導傾向。據了解，作為老牌國企，在西安飲食內部一直由李虎成在主張進行與餐飲消費相關的科技類企業并購。除了嘉和一品，他也曾接觸過多家互聯網餐飲企業，甚至接洽過某當紅外賣平臺。但隨著李虎成離開，西安飲食擱置了所有并購方案，并在發布終止重組嘉和一品報告的同時承諾，6個月內不再籌劃重大資產重組。

郎無情，妾無意

其實，對嘉和一品而言，交易未成，也未必就失落。

據上述接近交易的人士分析，就最早并購方案中4.11億元的交易對價來說顯然估值偏低，嘉和一品方面自然不會滿意，由于其中很大部分涉及到換股，因此雙方很可能將交易的想象空間寄托于西安飲食股票受此利好影響在二級市場的表現。

但隨著A股大勢急轉，加之在行業頹勢中西安飲食連連爆出虧損，導致嘉和一品方面即便完成略顯苛刻的業績承諾且完成并表或也無法實現整體好轉。若如約按低價完成并購，顯然對于嘉和一品也將是一筆并不合算的買賣。

至于所謂的投資機構退出壓力，嘉和一品背后是包括紅杉、涌金系、云鋒等機構旗下的基金出資，據上述人士透露，盡管投資期已經被拉得有些過長，但這些機構資方已經在過往劉京京進行的兩次股權回購中實現了部分退出，因此對于嘉和一品的轉讓也并非十分迫切。

郎既無情妾意也薄，最終一拍兩散。

背黑鍋的智能柜子其實是個寶？

但在那個公告中被“背黑鍋”的智能倉儲柜是個什么鬼？

樂棧智能倉儲柜，簡單地說，是會布局在寫字樓大廳或街頭等核心地理位置的儲物柜，根據食物品類實現0℃-60℃自由控溫。概念上，解決的核心問題是外賣平臺的送餐成本和訂餐用戶的客戶體驗。

這個被稱作“樂棧”的項目發布會是與嘉和一品、格力電器等聯合舉辦的，但記者查閱企業公開信息發現，北京樂棧科技有限公司的法人鄭衛彬正是嘉和一品董事長劉京京的配偶，據了解，格力電器也并未在此項目中出資或參股。

劉京京也曾著重強調過其對智能配送柜業務的看好：能夠將物流成本降低90%，有效地縮短外送時間。并且，智能配送將被打造成一個對所有送餐公司與訂餐用戶開放的大平臺，成為驅動嘉和一品業績增長的“三駕馬車”之一（另兩架馬車為店面銷售與中央廚房）。

這也正是與西安飲食分歧最大之處，據悉原本賣掉嘉和一品后，樂棧會獨立另謀發展，但在并購失敗后，該項目是否完全脫離嘉和一品尚未有定論。

上述人士透露，西安飲食在公告里指出的智能配送柜業務投資金額高、回收慢均為事實，目前的主要壓力并不在于成本，而是在柜子之外，業務推進尚需過程，關鍵在于要有足夠的外賣產品合作進來。

就目前樂棧與餓了么、嘉和一品、海底撈等合作效果來看，其給對方外賣業務上的支持立竿見影，類似對餓了么這種外賣業務大大降低其送餐成本。但反過來說，樂棧的投資回收顯然需要等到整個布局完成后才可能實現。

同時了解到另一個很有意思的情況，樂棧在業務上線后已經展開資本對接，這個講出了更現代化商業故事的項目頗受追捧，就已收到的幾份Term來看，其估值竟均已超過此前嘉和一品收到的那份4.11億元報價。

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來源：善緣街0號

編輯：必讀陶然君

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