狗不理登陸新三板，資本是餐企靈丹妙藥？| 反思

IPO暫緩之下，餐飲企業登陸A股，實現對接資本市場的愿望越發難以達成。新三板相對寬松的掛牌條件成為許多餐飲企業的首選，這也是目前多家知名餐飲企業紛紛謀劃登陸新三板的重要原因。

天津狗不理食品股份有限公司（下稱狗不理）和天津同仁堂集團股份有限公司（下稱同仁堂）1月29日同時在北京舉行登陸全國中小企業股份轉讓系統（新三板市場）儀式。

這兩家老字號一個有160多年歷史，一個成立至今超過370年，兩家老字號企業同時掛牌上市，這在資本市場并不多見。而造成這一盛況的原因是，他們的老板是同一個人——張彥森。

狗不理此次上市的主營業務包括速凍米面食品、氣調保鮮包子以及包括糕點、醬鹵肉制品等在內的其他中式特色美食產品的研發、生產和銷售，并不包括狗不理集團旗下的餐飲資產。

根據此前公布的公開轉讓說明書，至2015年5月31日，該公司總資產達9500余萬元，凈資產達3900余萬元，2014年收入達7400余萬元。

不過，受反腐影響，禮品市場大幅萎縮，狗不理2014年度相較 2013年度公司主營業務收入下降了20.28%。

狗不理希望通過資本市場拓展渠道，進一步招攬狗不理包子的全國吃客，對標速凍面食業的三全、思念。雖然與這兩者近千家的全國經銷商相比，狗不理目前僅100余家經銷商，但狗不理認為老字號品牌能夠幫助其迅速拓展渠道。

始創于1858年的狗不理品牌，2007年被中國品牌研究院認定品牌價值7.57億元，位居天津老字號之首。

雖然誕生時間相差了一百多年，但狗不理和同仁堂目前是同一個家族的企業，實際控制人均為張彥森。

張彥森的歷史頗為傳奇。據公開報道，張彥森1959年出生于山東農民家庭，11歲離開老家進入天津雜技團；1993年，下海經商，先是做貿易和廣告；1999年，張彥森將目光投向餐飲，成立天津森永泰餐飲有限公司。

2001年，國企改造拉開大幕，張彥森聯合天津電視臺、天津西青經濟開發總公司共同投資同仁堂，同市藥材集團公司一起于2002年5月22日成立了天津同仁堂股份有限公司，出任副董事長兼總經理。

2005年2月，經過153輪競價，天津同仁堂以1.06億元的價格買走天津狗不理包子飲食集團公司國有資產產權，公司更名為天津狗不理集團有限公司。

經過幾年的資本騰挪，如今張彥森與妻子高桂琴、弟弟張彥明掌控了狗不理與同仁堂的大部分股份。

根據公告，狗不理食品的股東分別是狗不理集團和高桂琴，前者持有99%股權；狗不理集團的股權結構為：張彥森持股45%，高桂琴持股10%，張彥明持股6%，天津同仁堂集團持股39%。

天津同仁堂如今的持股結構為張彥森持股41%，張彥明持股1%，天津森納爾投資有限公司持股18%，天津高林華創科技發展有限公司持股40%，其中天津森納爾投資有限公司的股東又僅為張彥森、高桂琴和張彥明三位。

兩家老字號早年的國有股東已經消失不見，這也曾被外界質疑是否存在“國有資產流失”。

傳統餐飲企業自身存在的諸多問題并非靠融資就能夠解決，登陸資本市場后也不可能一勞永逸。

目前傳統餐飲企業的問題包括管理水平低下、品牌塑造力薄弱、優秀人才匱乏、營銷能力薄弱和經營觀念陳舊等很多方面，一些企業要做到符合資本市場的要求，還有很長一段路要走，任務就是轉型升級。

市場給餐飲企業的機會很多，但是市場也可能只給餐飲企業一次機會。是否有過硬的內功，是否能夠審時度勢，機會是自己的創造和掌握的！

總之，對于餐飲企業而言，無論是掛牌新三板還是轉板IPO，都要根據企業自身發展情況，慎重權衡利弊后再做決策。

不然，盲目的隨從，等掛牌或上市后才發現這樣的做法對自己弊多利少，于是又忙著退市，這樣來回的折騰，只會內耗企業元氣，滯后企業發展腳步，更有可能將企業置于淘汰出局的危險境地。

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來源： 澎湃新聞，作者：宦艷紅

整編：餐飲O2O，小貝

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