餐飲企業紛紛掛牌新三板，然后呢？

一個改變品牌命運的學習平臺

2015年2月，百富餐飲掛牌新三板，成為新三板餐飲第一股。隨后，紫羅蘭、粵珍小廚、優格花園、望湘園等陸續登陸新三板。據證監會數據顯示，截至2015年11月26日已有4332家企業掛牌新三板，其中餐企超過1700家。可以看出，新三板的放開，讓諸多餐企蠢蠢欲動。

餐飲企業為什么紛紛掛牌新三板?記者了解到，很多餐企掛牌新三板，一是夙愿，二是想要快速獲得融資。此外，掛牌新三板有利于公司完善資本結構，股東股票可以在資本市場中以較高價格流通，不僅能夠實現資產增值還能提高公司知名度。相較主板市場，新三板基于對創新創業的支持，掛牌相對容易，據統計新三板掛牌企業平均成立時間不到5年。而在掛牌新三板后，餐企可以提前適應資本市場，具有上市企業的特點，以后轉板主板起步較快、相對輕松。

但掛牌新三板不全是餐企“百尺竿頭更進一步”的選擇，有部分選擇是迫于形勢。狗不理曾這樣解釋登錄新三板的原因：公司的融資主要來源較為局限，隨著公司的不斷發展壯大，在產能提高、新產品的設計和研發、市場營銷方面將產生大量的資金需求。而洪泰基金創始人盛希泰曾談到，資本市場的兩大核心是融資功能和財富效應，近年來新三板這兩點功能愈加明顯，融資功能和財富效應凸顯即市場能否為企業提供融資保障和企業增值。

以望湘園為例，有數據顯示，截至2013年、2014年、2015年，望湘園營收增速緩慢，凈利潤持續走低。望湘園方面稱，由于公司成長太快，新設門店收支難抵，所以凈利潤出現較大程度的下滑。而掛牌前，望湘園一直在嘗試迎合大眾消費趨勢，緊貼年輕消費群體的喜好。

實際上，自2009年11月湘鄂情在深交所上市以來，已經連續六年沒有餐飲公司入股主板，湘鄂情更是慘遭滑鐵盧。目前主板上只剩全聚德(18.04 -2.70%,買入)和西安飲食(5.87 -5.17%,買入)兩家公司。而新三板長久以來給人以規模小和流動性差的印象。

對于掛牌新三板，各個餐企觀點不盡相同。記者就餐企掛牌新三板事件詢問了客如云創始人彭雷、和合谷創始人趙申、愛搶購創始人雷勇、比格比薩創始人趙志強等，發現傳統餐企對掛牌新三板多持謹慎態度，而互聯網餐企對掛牌新三板比較熱衷。互聯網餐企認為，國內資本市場越來越成熟和開放，餐企掛牌新三板后后能擁有更大的市場前景，有更多投融資機遇，;傳統餐企認為，市場狂熱、跟風者眾，餐企還是應該穩扎穩打。

餐廳系統SaaS服務商客如云創始人彭雷曾宣布年內將掛牌新三板，他認為，國內資本市場越來越開放和成熟，如果VIE就是末班車，新三板則是頭班車。做好合規，提升規模后尋求分層和轉版。而和合谷創始人趙申告訴記者，從另一個角度看餐企，尤其是連鎖餐企的發展，資金只是發展要素之一，正餐經營的餐飲企業現金流狀況非常好，和合谷目前沒有掛牌新三板的打算。此外，記者從其他新興創業公司創始人口中了解到，盡管他們現在規模不小、發展勢頭正勁，仍不會選擇掛牌新三板。一方面是由于他們想在將來直接沖擊主板，一方面是覺得現在根基仍不夠牢靠內部還需優化，掛牌新三板并非迫切需求。

可以看出，在掛牌熱潮下絕大部分餐企還是偏于謹慎。其實，盡管掛牌新三板有種種好處，與掛牌之前比，還是有很多“不自由”。近兩年，互聯網基因餐企迎風而起，兩三年內發展勢頭堪比傳統餐企。而傳統餐企觸網緩慢，一旦觸網便引起業內普遍關注。為什么傳統餐企如此謹慎?掛牌后，企業需要定時公布財報，向公眾披露經營業績，需要格外注重股東利益。掛牌后的餐企在進行策略變更時遠不如掛牌前“自由”。所以掛牌后餐企的創新落地會受到很多阻力，畢竟掛牌后餐企的經營策略實施需要有可以看到的效果，向股東負責。

融資金額泡沫在業內人士中心照不宣，這種風氣不止是因為融資金額虛報會給餐企帶來一些邊際效益如估值的浮動等。而餐企一旦掛牌，此類行為將被迫收斂。此外，餐企紛紛扎堆新三板，勢必會形成資源競爭，而有限的市場資源能否難以滿足每個企業，所以掛牌后的市場環境是否優于掛牌前還有待考量。關于掛牌后可快速獲得融資，誠然，掛牌后餐企可以實施定向增發股份，但這也加速了股權稀釋。數據顯示，上市后的餐企高管僅持有公司6%-8%的股份。所以掛牌新三板有利好也有舍棄。

餐企在掛牌新三板問題上還需謹慎，如果此時掛牌時機不是最好，那利弊得失還應再三權衡。

科普：

三板市場起源于2001年“股權代辦轉讓系統”，最早承接兩網公司和退市公司，稱為“舊三板”。

新三板

新三板

2006年，中關村科技園區非上市股份公司進入代辦轉讓系統進行股份報價轉讓，稱為“新三板”。隨著新三板市場的逐步完善，我國將逐步形成由主板、創業板、場外柜臺交易網絡和產權市場在內的多層次資本市場體系。新三板與老三板最大的不同是配對成交，設置30%幅度，超過此幅度要公開買賣雙方信息。

2012年，經國務院批準，決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點，首批擴大試點新增上海張江高新技術產業開發區、武漢東湖新技術產業開發區和天津濱海高新區。

2013年底，新三板方案突破試點國家高新區限制，擴容至所有符合新三板條件的企業。

上市好處

北交所舉辦新三板企業洽談會

北交所舉辦新三板企業洽談會

( 1）資金扶持：各區域園區及政府政策不一，企業可享受園區及政府補貼。

( 2）便利融資：新三板（上市公司）掛牌后可實施定向增發股份，提高公司信用等級，幫助企業更快融資。

( 3）財富增值：新三板上市企業及股東的股票可以在資本市場中以較高的價格進行流通，實現資產增值。

( 4）股份轉讓：股東股份可以合法轉讓，提高股權流動性。

( 5）轉板上市：轉板機制一旦確定，公司可優先享受“綠色通道”。

( 6）公司發展：有利于完善公司的資本結構，促進公司規范發展。

( 7）宣傳效應：新三板上市公司品牌，提高企業知名度。

上市條件

( 1） 依法設立且存續（存在并持續）滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續時間可以從有限責任公司成立之日起計算；

( 2）業務明確，具有持續經營能力；

( 3）公司治理機制健全，合法規范經營；

( 4）股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規；

( 5）主辦券商推薦并持續督導；

( 6）全國股份轉讓系統公司要求的其他條件。

▲餐謀長聊餐飲

▲本平臺所推送的文章，部分采編于各大媒體閱讀量最高的文章及作者投稿，有些文章作者不詳所以未注明，如果涉及版權問題，請您與我們聯系，我們將在第一時間處理！

▲來源：億歐網，由趙俊亦整編，轉載請注明出處。

▲人數定位：策劃人，營銷者，品牌官，其它可繞行。

★