【思考】美團和大眾點評的合并無法讓燒錢大戰停止

繼58同城與趕集、滴滴打車和快的打車、優酷和土豆的合并后，中國互聯網公司再次出現此前的競爭對手握手言和的案例，也許未來能見到更多資本操作下的合并，但目前為止估值百億美元的合并已經是很大的手筆了，在合并之后進行的談判和資本方溝通就需要做很多工作。

美團和大眾點評的合并將形成某種程度上的壟斷——兩家合起來占據80%的團購市場份額，即使按照兩家公司之前融資后的估值，加起來也達到110多億美元，如果再度成功融資，合并后的公司的估值可能會再次上升，有媒體的給出的估計在150-170億美元之間。

資本造就新的市場巨無霸是為了壟斷和攫取利潤的，直接的目標是終止兩家公司之前的燒錢補貼之戰，不過因為還有糯米這個競爭對手，恐怕和百度的補貼戰會開始的更加激烈——也就是說，美團和大眾點評合并后不論是歸入騰訊系還是阿里系，都需要與百度系的糯米繼續拼殺下去，繼拼車軟件等領域后，團購也成為BAT這三大互聯網巨頭需要短兵相接的細分市場。

促進美團和大眾點評合并的背后推手據傳是紅杉資本這一業內著名的風投公司。紅杉資本在美團此前四輪融資中均有參加，

從公開數據可知，不算天使投資，美團已有過四輪融資：

2010年8月，紅杉資本A輪投資，1200萬美元；

2011年7月，阿里巴巴和紅杉資本B輪融資，5000萬美元；

2014年5月，大西洋資本、紅杉資本和阿里巴巴C輪融資，3億美元，估值為40億美元；

2015年1月，紅杉資本等D輪融資，7億美元，估值70億美元。

大眾點評已有過五輪融資

2006年，紅杉資本A輪融資，100萬美元投資；

2007年，Google B輪融資，400萬美元；

2011年，摯信資本、紅杉資本、啟明創投和光速創投C輪融資，1億美元；

2012年，紅杉資本D融資，6000萬美元；

2014年，騰訊戰略投資獲得20%股份，4億美元

2015年，騰訊、淡馬錫控股、萬達集團、復星集團F輪融資，8.5億美元，此時的估值為40.5億美元。

目前的消息看，美團和大眾點評的合并為5：5換股，并采取雙CEO制度，合并后將再次進行融資——目標為20-30億美元，并計劃沖刺IPO。

從釋放出來的消息看：

曾經問過國內的朋友O2O服務會選擇哪家，在團購上他們說會看哪家給的折扣最多，不過使用最多的可能還是美團，偶爾會用其他團購APP如大眾點評和糯米。

不知算不算典型用戶，但團購業務上的補貼并沒有建立起足夠的用戶忠誠度，也就是說有市場份額的公司并沒有足夠深的壁壘阻止后進入的對手，這點類似于叫車軟件的情形，用戶也是跟著補貼走，滴滴快的合并后似乎消失的補貼戰，隨著Uber中國的強勢進入又再次貼身纏斗起來。

從合并的后果，不是所有的合并都能擴張市場和消滅競爭對手。58同城與趕集合并后并沒有讓之前排名第三位的公司消失，而58同城的市值甚至跌回了合并之前。優酷也如此，在市場看到新的優酷土豆集團沒能將其他視頻網站耗死，盈利又見不到，股價自然回落。滴滴快的因為沒有上市，合并之后快速融資，估值高漲并且用新資金開拓更多業務，估計這是美團和大眾點評想學的，關鍵就要看新的融資能達到多大的規模了。

中國O2O領域的用戶的習慣在逐漸的被培養中，但忠誠度明顯不足——而這也是各家O2O企業不得不通過燒錢補貼維持用戶增長和市場份額的原因。

美團和大眾點評和合并會對市場帶來沖擊，兩家公司和資本方想減緩燒錢速度的意圖也很明確，但因為百度系的糯米的存在，平息燒錢大戰的可能目前還看不到。在中國互聯網市場現金最多的公司就是BAT三巨頭，而在O2O如此火熱的情形下，各家都不可能放過這一市場，剩下的結果就不外乎繼續燒錢了。

來源：百度百家（作者文庚淼）