中國食品與餐飲行業7月投融資報告：11起投資和突然崛起的獨角獸

投資：青睞餐飲供應與服務商

2018年7月，中國食品與餐飲行業共計發生11起投資事件，披露總投資金額達16.27億元人民幣，平均投資規模1.81億元人民幣。總體來看，大部分投資案例集中Pre-A和A輪。投資階段方面，7月獲得投資的企業中，有近一半處于成立時間3年以上。金額方面，融資規模過億的企業僅瑞幸咖啡和宋小菜2家，其中，瑞幸咖啡成功獲得2億美元投資，成為本月金額最大的投資案例。

圖 1  /  2018.1 – 2018.7中國食品與餐飲行業投資情況

就餐飲行業細分領域來看，7月獲得融資的企業中，近一半的企業屬于餐飲供應及服務商領域。此外，食品、飲品行業案例數量相對平均，各3起事件。融資金額方面，由于瑞幸咖啡成功融資2億美元，有力拉升了飲品行業金額占比。

圖 2  /  2018年7月中國食品與餐飲行業細分領域投資分布

2018年7月11日，瑞幸咖啡（Luckin coffee）宣布完成大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）和君聯資本2億美元A輪融資，投后估值10億美元，成為了中國成長最快的獨角獸企業。

企業概況：

瑞幸咖啡由原神州優車集團COO錢治亞創建，于2018年1月試運營，截至2018年5月底已在北上廣深等13個主要城市完成525家門店布局，成為中國第二大連鎖咖啡品牌；截至7月初，瑞幸咖啡已在全國13個城市完成660家門店布局。此外，1月初至5月8日的試營業期間，瑞幸咖啡累計服務客戶超過130萬，完成訂單總數約300萬，銷售飲品約500萬杯。

經營特色：

?  產品高性價比：瑞幸咖啡通過與雪萊、弗蘭卡、法布芮、恒天然等全球頂級咖啡配套供應商的深度合作，打通產業鏈，從產品原料、咖啡設備、制作工藝等各環節確保了產品品質，同時有利于成本的降低。

?  基于門店1.5公里的外賣業務：瑞幸咖啡的配送要求是服務門店方圓1.5公里，必須30分鐘內送達。通過嚴格的員工培訓、靈活的門店布局、高效的線上交易、快捷的物流配送，目前平均配送時間由原來的26.5分鐘提升到現在的18.2分鐘，外送30分鐘慢必賠的超時率從剛開始的26%降到了現在的0.4%，產品的客戶滿意度也達到了99.3%。

?  社交裂變營銷打法：瑞幸咖啡CMO楊飛表示，團隊起初開了3家店做前期測試，測試促銷策略、價格組合、APP裂變營銷、以及基于微信的LBS（Location Based Service）門店定投廣告等多種方法的效果。最終得到的結論是，通過LBS廣告，迅速告知周邊人群，再以首單免費獲取第一批下載用戶，用強力的裂變拉新（拉一贈一）吸引存量找增量獲得增長。外賣+社交裂變，重金補貼，強化品牌形象。

?  倡導“無限場景”的品牌戰略：瑞幸咖啡通過旗艦店、悠享店、快取店和外賣廚房店的差異化門店布局，以及線上線下，堂食、自提和外送相結合的新零售模式，致力于實現對用戶各消費場景的全方位覆蓋。不同店型在門店面積、店員配置、功能均有所區別，四種門店大致定位是，旗艦店和優享店：豐富場景+堂食+外送；快取店：簡配場景+自提+外送；外賣廚房店：只做外送，不支持自提。具體外送服務，由順豐快遞承接。根據每個門店類型、訂單量不同，順豐會機動性配置不同數量的快遞員以保證及時交付。

表 3  /  2018年7月中國食品與餐飲行業投資事件列表

并購熱點：老鄉雞收購武漢永和

2018年7月中國食品與餐飲行業共完成3起并購事件，并購金額均未披露。

從餐飲行業細分領域并購數量來看，7月并購分布在食品和餐飲兩大細分領域，其中，食品領域2起事件中，肉類及其制品、調味品各1起。值得一提的是，根據近幾個月數據來看，不論是并購市場，還是上市方面，相對而言調味品行業發展勢頭良好，調味品行業通過餐飲渠道定制產品的比例大幅提升，與此同時，一些調味品老字號企業也正在借助新零售概念，快速拓展自身銷售渠道，但目前調味品產品傳統通路的銷售比重依然較大。

圖 4  /  2018.1-2018.7 中國食品與餐飲行業并購情況統計

在重點并購案例中，老鄉雞收購武漢永和，成為行業討論熱點。

2018年7月25日，在江城武漢，中式快餐黑馬老鄉雞正式對外公布收購武漢永和。老鄉雞執行董事、總經理束小龍在發布會中透露老鄉雞未來戰略，將會完成三個目標：第一個目標是在5年之內突破1000家餐廳；第二個目標是在10年之內實現100億元銷售額；第三個目標將爭取在15年之內把老鄉雞打造成中國快餐的優秀名片。

老鄉雞：

老鄉雞創立于2003年，2012年正式改名為老鄉雞，目前在全國有560家直營店，累計服務消費者超過4.5億人次，是全國快餐連鎖知名品牌。2017年末拿到加華偉業近2億元融資。

經營特色：

?  產品標準化：餐飲要做到“連鎖”，首先要做到標準化。尤其是快餐行業，由于消費者對快餐的需求大，消費頻次較高，產品的標準化能夠最大限度上保持品牌在消費者心中的地位。為了保證產品的標準化，老鄉雞食品加工中心具有生雞屠宰和原料精加工兩大功能，老鄉雞餐廳所有菜品均使用生制半成品加工而成，在解決產品標準化的同時，也解決了因標準化犧牲口味的缺點。

?  高效冷鏈運輸：老鄉雞配有4000噸冷庫一座以及與之匹配的恒溫冷鏈物流車隊，每個餐廳均設有冷庫，保存送來的原料，同時又配備了冰箱，儲存4小時內需要使用的產品。

?  堅持品牌特色：老鄉雞是以土雞養殖起家，“半路出家”做起了餐飲，一直堅持走中餐路線，180天土雞+農夫山泉+21道程序燉制一碗鮮美的肥西老母雞湯，是老鄉雞產品最大的特色。為了實現產品標準化、便于食安監管，15年來老鄉雞始終堅持直營模式。

武漢永和：

本次收購標的武漢永和，與永和大王、永和豆漿是3家獨立的公司。武漢永和是武漢當地20年的老品牌，同樣走中式快餐路線，以豆漿、油條聞名，在武漢當地已成為健康早餐的代名詞。

目前，近4萬億元的餐飲市場，快餐占據了近20%的份額。隨著全國性供應鏈的成熟、信息化以及資本助力，中式快餐已逐漸打破區域品牌割據的現狀，出現全國性的連鎖品牌，而中式快餐的發展離不開產品標準化階段和供應鏈打磨階段。近兩年，老鄉雞門店數量呈指數級增長，一度保持每月新開20家店的速度，遠超行業平均水平。在武漢，不論是消費客群、店面口岸還是人才積累，武漢永和都已比較成熟。考慮到老鄉雞和武漢永和在門店面積、布局、客單價上都比較接近，通過直接并購，直接把門頭全部換成老鄉雞，可以省掉老鄉雞很大的前期選址調研和客群培養成本。

老鄉雞用“資本+并購”的方式進行新一輪擴張，為中式快餐提供了標桿和榜樣。當具備了充分的產品標準化和供應鏈能力后，“收購”成為一個非常值得借鑒的動作，這可能也是中國快餐行業未來快速發展的極其有效的手段。

表5  /  2018年7月中國食品與餐飲行業并購事件列表

退出：7月無上市和退出事件

2018年7月，在發審過會日趨嚴格的背景下，食品與餐飲行業無上市事件；同時，受并購市場活躍度下降的影響，食品與餐飲行業也無退出事件。此外，成功掛牌新三板的食品企業有4家，分別為肉類銷售企業牧標股份、泰和新康源，速凍食品企業泰和食品，以及糧食制品公司快樂番薯。

表 6  /  2018年7月中國食品與餐飲行業上市、掛牌事件列表

泰和食品成功掛牌新三板

泰和食品主營業務為水產品冷凍制品的生產和銷售。公司建立了完善的采購、生產及銷售體系，大力開發附加值高的遠洋水產品，客戶主要包括超市、藥房、便利店、百貨公司、面包店、糕餅店以及貿易公司等。2015年到2017年10月，公司主營業務收入占營業收入的比重分別為100%、100%、99.66%，主營業務明確，且自設立以來沒有發生重大變化。

水產品冷凍制品的生產一般經歷解凍、加工、速凍三個環節，若解凍環節操作不當，容易造成水產品汁液流失、鮮度下降、微生物滋長、營養價值降低等一系列問題，嚴重影響魚肉的食用價值。泰和食品對于水產品的解凍主要采取鼓氣流水解凍技術，即在解凍桶底部鋪設管道，從管道噴嘴中不斷噴出空氣，產生鼓氣循環效果。該技術解凍條件溫和，不僅能減少解凍時間，還能很好地維持魚肉的鮮度，操作方便，用水量少。

圖 7  /  泰和食品2015年 – 2017年10月年財務情況

2016年度公司營業收入和凈利潤增幅分別為70.63%、37.55%，主要是由于2015年度泰和食品產品以凍黑鯧魚類、凍馬鮫魚類、凍金槍魚類及部分近海魚類為主，2016年度公司進一步調整產品結構，在大幅減少近海魚類的同時，凍金槍魚類、凍黑鯧魚類、凍鲯鰍魚類及凍旗魚類等業務進一步增加，同時2016年公司新增出口俄羅斯的凍油甘魚等新品種，上述原因共同導致2016年公司產品收入較2015年大幅增長。

2017年1-10月，反映公司盈利能力的各項指標有所減弱，主要由于2015年及2016年原主要產品之一的凍馬鮫魚類、凍黑鯧魚類的出口國伊朗在2017年受到來自美國的貨幣制裁，導致公司對該國的出口業務存在外匯限制，因此2017年1-10月上述產品收入下降較大。

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