美團IPO估值飆升，承銷商高盛摩根士丹利分別估價570、580億美元

以餐飲為基點

難得一見的超級平臺

同小米一樣，美團要IPO的消息一直以來也備受市場關注，各類真假消息不絕于耳。自今年3月份開始，幾乎每月都會傳出美團即將IPO的相關信息，果不其然，兩個月前，在小米赴港IPO獲得進一步推進之后，美團上市消息再次傳來，而這次，卻是真的。

具備互聯網基因的平臺型企業總是會受人誤解，美團究竟是什么？承銷商為何給出如此高的估值？

6月25日，美團點評在港交所提交上市申請文件，在招股書中，其實已有正式的答案—— “中國領先的生活服務電子商務平臺”，“用科技連接消費者和商家，提供服務以滿足人們日常‘吃’的需求，并進一步擴展至多種生活和旅游服務”。

成立于2010年的美團，在剛開始起步時還只是一個團購網站，彼時，美團依靠火爆的團購行業得到了快速發展，而隨著行業逐漸落寞，美團漸漸地將自己的業務從原來的“團購”拓展到餐飲，旅游，外賣、出行、新零售等領域。

中國生活服務行業的規模在2017年為18.4萬億元，到2023年可望增長至33.1萬億元，其中2017年的線上交易規模大約為2.7萬億元（其中美團占比為13.2%），預計到2023年可以達到8萬億元，其中食品零售和服務行業的規模是8.7萬億元，線上化率為13.4%，到2023年線上化率可望達到29.5%，達到14.1萬億元的規模。

美團一路走來精準的商業判斷和覆蓋式布局，為一眾互聯網企業樹立了新標桿，通過多維度布局大眾生活場景，美團點評已經建立起一個基于高頻餐飲服務的超級平臺：2017年美團的交易用戶數達到3.1億，年活躍商家440萬，中國覆蓋2800個縣市區，2017年平臺完成的交易筆數超過58億，交易額達3570億元。

橫向來看，首先，美團是一家提供餐飲服務的互聯網公司，通過餐飲配送、點評、餐廳管理系統等，將“食物”提供給消費者。美團外賣現已是全球規模最大的餐飲外賣平臺。

與此同時，美團還擁有最大的同城配送網絡，2017年第四季度日均活躍騎手數超過50萬，平均配送用時30分鐘。

不同于其他互聯網平臺的單一性質，美團還為商戶提供了廣泛的商家解決方案，就拿美團點評聯合餐飲ERP服務商，為線下商戶提供的全鏈條整體解決方案來說，一旦運轉成功，外賣訂單管理、門店管理，甚至門店評價管理和排隊、點餐管理等統統都可以在后臺解決，這對商戶來說，在經營模式上將是一個巨大的改革。

作為起步早，布局廣的互聯網平臺型企業，美團在提高商家粘性上，給出了一份堪稱完美的答卷。

美團的血液里，一直流淌著創新的基因，無論是早期團購業務上的先發制人，還是在后期餐飲業務開拓中的后來居上，都是基于商業模式+技術的雙重創新：多品類的電商服務平臺符合與美團布局上的戰略野心相輔相成，不僅覆蓋人們的生活場景，也在資本的助力下實現了“覆蓋全國”，借以實現了“線上+線下”閉環的商業模式。

美團為什么能成超級APP?

圍繞生活服務O2O領域，市場曾進行無數次激烈競爭，該領域具備向實物交易衍生與商業生態重構的無限可能，其龐大的體量和市場預期，更可能催化出千億美元級的玩家，巨頭的重新排序，也許就在此誕生。而美團無疑已具備相應的潛力：根據招股書，它已經成為一個海量用戶、高頻交易、連接海量商家和供應商的入口。

在移動互聯網初期，開發者認為“移動應用就要簡單直接，專注于解決用戶的一個問題”，而用戶也覺得產品的復雜不合時宜。但隨著整體發展進入高峰，“純做App”的方式已經問題凸顯，比如留存率和使用率。

超級app往往更傾向于提供服務，滿足用戶高頻和低頻的全方位本地生活服務，提供各種產品可供瀏覽、購買、完成交易完整的閉環。

美團正是這樣一款超級app，對比美國生活服務類的互聯網公司，美團如今已經成為專注于餐飲評價的yelp、餐廳訂座的opentable、酒店預定的booking、餐飲外賣gruhub等集合，訂單量和規模卻遠超美國同行。 

值得一提的是，通過美團點評的平臺模式，在中國已建立起領先的酒店預訂渠道。據Trustdata在2018年Q2中國在線酒店預訂行業發展分析報告里指出，2018年Q2，美團酒店在線酒店預訂訂單量近七千萬，排名第一。2018年Q2，美團酒店在線酒店總間夜量超攜程系之和。2018年5月美團酒店與攜程11.5%的重合用戶中，6月42.4%的用戶只用美團酒店。

美團的“多線作戰”起初并不為外界所認可，資金上巨大的投入，讓美團擁有大多數互聯網企業都有的一種“病癥”——連年虧損。然而，在時代發展的催化下，美團以“吃”出發，不斷積累用戶規模并發酵其活躍度，將服務從橫向擴張轉化成包圍式覆蓋；同時在垂直方向上，美團為提高不同場景的應用效率，持續提供著充足的解決方案。正是如此，才讓美團贏得眾多資本的信任。

良好的市場規模和發展潛力讓美團成為堪比阿里、騰訊的巨頭企業，這與其對自己業務范疇的不斷嘗試與拓展密不可分。在完整的多線布局中，美團在餐飲、旅游、到店綜合品類等諸多領域，都有望出創造幾百億美元的價值，而美團需要的，只是時間而已。

來源 | IPO早知道 （ipozaozhidao）

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