美國食品配送商合豐在納斯達克上市：中餐配送起家

當地時間8月23日，美國本土餐飲食品配送商合豐集團，與美國大西洋上市并購基金合并，在美國納斯達克證券交易所上市交易，交易代碼為HFFG。

美國的物流和供應鏈產業在技術和稅收政策的利好因素下，正在發生快速的變化。摩根士丹利研發布的一份行業報告顯示，自2017年6月開始，美國餐廳總計消費市值達2100億美元，如果更廣泛地定義餐飲行業，該市場則會達到4900億美元，而食品配送行業占其約43%的份額。

美國食品物流公司中，目前Sysco Corporation，US Foods HoldingCorp，和Performance Food Group Company三足鼎立，均為美國500強公司。而福建華裔倪周敏于1997年創立的合豐集團，在配送領域找到了自己擅長的細分市場：中餐配送。

華裔餐館協會（AsianAmerican Restaurant Association）的數據顯示，在美國，中餐館的數量是麥當勞門店的3倍，年營業額超過150億美元。上述三家美國餐飲配送商的服務對象是美國主流餐飲行業，包括美式快餐、意大利餐、法餐、墨西哥餐等。而中餐在食材和烹飪方式都與之有很大區別，這成為了細分市場的機會。

餐飲配送是一個既本地化又考驗優化能力的行業，細分領域巨頭形成獨特的行業壁壘。倪周敏告訴記者，當占據一定市場后，即使巨頭希望收購兼并，由于地區差異，也未見得可以整合得很好。

曾有某餐飲配送巨頭收購了美國明尼蘇達州的一家本地亞洲餐館配送商，但是因為整合不當，而不了了之。倪周敏對記者表示，合豐集團上市之后，將進一步發展優化物流效率，并進一步擴張至亞洲餐飲配送。

一位行業人士對記者稱，合豐集團如果通過收購中小餐飲配送公司實現發展，同樣會遇到整合問題，但是如果這個環節運作得當，將會占據更大市場。

值得注意的是，合豐集團此次上市是通過特別上市并購基金（Special Purpose Acquisition Corporation，簡稱”SPAC“），這種形式也被稱為空白支票公司。

SPAC是借殼上市的創新融資方式。和買殼上市不同，SPAC自己造殼。即首先在美國設立一個特殊目的公司，這個公司只有現金，沒有實業和資產，這家公司將并購計劃上市的目標企業，而目標公司將通過和已經上市的SPAC并購，迅速實現上市融資目的。相較常見IPO操作，SPAC可以提供快速穩定和相對低價的上市通道，而相對于傳統的買殼上市，SPAC的殼資源干凈，沒有歷史負債及相關法律問題。

2017年起，SPAC市場需求旺盛。今年五月，高盛建立了自己的SPAC公司，由著名跨國公司前CEO David Cote負責管理。六月，由梁錦松、吳啟楠共同創辦的新風天域公司也是通過SPAC方式上市。紐交所剛卸任的CEO Tom Farley亦選擇加盟一家SPAC，并在今年6月中旬帶領新成立的SPAC登陸紐交所，完成4億美元募資。

SPAC發起方承擔著早期投資和項目管理的雙重責任，壓力在于，在規定時間內找到價格合適的標的。而被收購公司選擇了時效性和確定性，則要釋放一定的利潤空間。用SPAC上市的公司交易價格是雙方協商而定，通常比市場價格略低。

收購合豐的美國大西洋上市并購基金此前成功完成三例SPAC，該公司CEO Richard Xu對記者表示，相比較中國國內企業的高速增長，美國華裔的中小型企業發展更為扎實，對公司合規等領域做得也較好，該公司未來仍會在華裔企業中尋求并購機會。