編者按：近日，由《餐飲投融界》聯合《番茄資本》共同推出的《2019 年 4 月中國食品與餐飲行業投融資分析報告》出爐。
從整體投資規模看，2019 年 4 月，中國食品與餐飲行業共披露20起投資事件，其中披露投資金額的事件17起，總披露投資金額35.08億元人民幣。
整體來看，2019 年 4 月，中國食品與餐飲行業的披露投資案例數、投資金額較 3 月份有所下降，但仍明顯高于 2018 年同期水平。
代表性的投資事件有：
2019 年 4 月 18 日，瑞幸咖啡獲不公開的投資者、貝萊德 1.5 億美元 B+ 輪融資；
2019 年 4 月 4 日，金種子酒業完成 5.76 億元人民幣上市定增；
2019 年 4 月 24 日，連咖啡獲 2.06 億元人民幣B+ 輪融資；
2019 年 4 月 1 日，樂樂茶獲 2 億元人民幣 Pre-A 輪融資；
2019 年 4 月 30 日，小野售獲得不公開的投資者 2 億元人民幣 C 輪投資。
“ 文末福利 : 免費獲取《報告》完整版 ”
一、投融資 / 17 家企業瓜分 35.08 億元，9 家企業獲投過億，瑞幸咖啡獲 1.5 億美元融資
案例分析：瑞幸咖啡獲 1.5 億美元 B+ 輪融資
經營特色：
1. 產品高性價比，采取 100% 直營模式；
2. 大量燒錢補貼，快速獲取用戶；
3. 社交裂變打法，智能化門店選址；
4. 差異化門店布局，全方位消費場景覆蓋；
5. 持續跑馬圈地，向二三線城市擴張
二、并購 / 7 起并購事件，食品領域獨占 9 起，披露并購金額 23.35 億元
案例分析：科迪乳業重啟并購科迪速凍
經營特色：
1. 國家農業綜合開發資金投資，屬國家財政參股企業；
2. 主要業務為速凍米面產品、速凍肉食產品等的研發、生產和銷售；
3. 主要產品為速凍水餃、速凍湯圓、速凍粽子、速凍肉丸、香腸等
三、退出 / 1 家企業登陸上交所 IPO
案例分析：天味食品上交所掛牌
經營特色：
1. 主營川味復合調味料的研發、生產和銷售；
2. A 股市場首家以火鍋底料為主的川味復合調味料上市公司；
四、熱點事件分析
1. 國務院常務會議通過《中華人民共和國食品安全法實施條例（草案）》；
2. 瑞幸在美提交 IPO，預計最新市值將達 42 億美元；
17 家企業瓜分 35.08 億元，9 家企業獲投過億，瑞幸咖啡獲 1.5 億美元融資
從企業獲投金額看
披露獲投金額過億的企業有 9 家，包括瑞幸咖啡、禾豐牧業、金種子酒、鄰幾便利店、連咖啡、樂樂茶、小野售、食大夫、餐道，9 家企業總披露獲投金額 34.03 億元人民幣，占 2019 年 4 月份中國食品與餐飲行業總披露投資金額的 97% 左右。此外，禾豐牧業、金種子酒、食大夫 3 家成熟期企業的總獲投金額約 14.57 億元人民幣，占比約 41.5%。
圖 1 / 2018.1 – 2019.4 中國食品與餐飲行業投資情況統計
從投資輪次看
2019 年 4 月，中國食品與餐飲企業融資輪次以 Pre-A 輪、A 輪為主，分別披露 6 起投資事件，占當月披露事件總數的 60%；其次是天使輪、B+ 輪、上市定增事件，各自披露 2 起投資事件；此外，B 輪、C 輪各有 1 起事件。
從投資階段看
獲投企業主要處于初創期，有 8 家企業，平均獲投額接近 1.9 億元人民幣；此外，本月獲投的還有 4 家種子期企業、5 家擴張期企業、3 家成熟期企業。
從食品與餐飲行業細分領域獲投案例數看
2019 年 4 月披露的 20 起投資案例中，有 6 起屬于新零售與垂直電商領域，占比 30%，主要是生鮮、食品飲品、農產品新零售企業，代表性的獲投企業有鄰幾便利店、小野售、食大夫、酒殼網等；
其次是食品品牌、飲品甜點品牌領域，各披露 5 起投資事件，其中食品品牌主要是肉類及其制品、酒類、水產品等，飲品甜點品牌領域包括 3 家咖啡、1 家茶飲料、1 家甜點。
此外，本月餐飲供應及服務商領域披露 4 起投資事件，包括餐飲供應鏈、餐飲信息系統服務商等，代表性的獲投企業有餐道、好室好得、隱食動力、爽提。
從細分領域融資金額看
圖 3 / 2019 年 4 月中國食品與餐飲行業細分領域投資分布（按金額）
2019 年 4 月，受瑞幸咖啡 1.5 億美元 B+ 輪融資這一大額事件影響，飲品甜點品牌領域獲投金額最大，達到 14.69 億元人民幣，占期間整個食品與餐飲行業獲投金額的 41.9%，獲投企業有瑞幸咖啡、連咖啡、樂樂茶、于小菓、立普世咖啡；
其次是食品品牌領域，披露獲投金額 14.06 億元人民幣，占比 40.1%，獲投額較大的是禾豐牧業、金種子酒的兩起上市定增事件；
本月餐飲供應及服務商領域披露投資金額 1.23 億元人民幣，其中較大的一起事件是 B 端餐飲外賣管理 Saas 平臺餐道宣布完成 1 億元 A 輪融資。
主要投資事件有：瑞幸咖啡獲 1.5 億美元 B+ 輪融資，連咖啡獲 2.06 億元人民幣 B+ 輪融資，樂樂茶獲 2 億元人民幣 Pre-A 輪融資，食大夫獲 1500 萬美元 A 輪融資，小野售獲得不公開的投資者 2 億元人民幣 C 輪投資，餐道獲 1 億元人民幣 A 輪融資，金種子酒業完成 5.76 億元人民幣上市定增。
表 1 / 2019 年 4 月中國食品與餐飲行業投融資事件列表
案例分析
瑞幸咖啡獲 1.5 億美元 B+ 輪融資
4 月 18 日，瑞幸咖啡宣布獲得貝萊德和不公開的投資者 1.5 億美元 B+ 輪投資，瑞幸咖啡投后估值達 29 億美元。其中，貝萊德所管理的私募基金投資 1.25 億美元，貝萊德投資集團同時也是星巴克咖啡的第二大股東。
此前的 2018 年 12 月，瑞幸咖啡已經獲得愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司（GIC）、中金公司等參與的 2 億美元 B 輪投資。
2019 年 4 月，瑞幸咖啡正式提交首次公開募股（IPO）申請，尋求在納斯達克交易所掛牌上市。據路透視最新消息，當地時間 5 月 6 日，瑞幸咖啡向美國證券交易委員會（SEC）提交了更新后的 IPO 招股書，將其 IPO 定價區間設定在每股 15 至 17 美元之間，擬最高籌資 5.865 億美元。若按 17 美元的發行價上限計算，瑞幸咖啡市值將達 42 億美元。
紐約時間5月17日9:30，瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）正式在美國納斯達克掛牌上市。IPO首日收盤報20.38美元，較IPO發行價17美元/股上漲19.88％，市值達47.4億美元（約328億元人民幣）。
截至美股周三收盤，瑞幸咖啡股價報收于14.75美元，跌幅高達14.89%，目前總市值約34.72億美元。
表 2 / 瑞幸咖啡融資事件列表
瑞幸咖啡由原神州優車集團 COO 錢治亞創建，于 2018 年 1 月試運營，截至 2018 年 12 月底，瑞幸咖啡已在全國 22 個城市運營了 2073 家門店，其中包括 1897 家實體門店和 176 家外賣廚房。
此外，瑞幸咖啡的消費客戶已達 1254 萬，累計售出杯量達 8968 萬，并在北京、上海等城市的核心區實現了 500 米范圍內 100% 覆蓋。
在迅速提高市場占有率的同時，瑞幸咖啡也提出：2019 年內要新增 2500 多家門店，年底門店總數超 4500 家，在門店數量與銷售杯量方面成為中國最大的連鎖咖啡品牌，并持續努力為用戶提供高品質、高性價比、高便利性的專業咖啡。
產品高性價比，采取100%直營模式。
瑞幸咖啡通過與雪萊、弗蘭卡、法布芮、恒天然等全球頂級咖啡配套供應商的深度合作，打通產業鏈，從產品原料、咖啡設備、制作工藝等各環節，確保產品品質。
瑞幸采取 100% 直營模式，不接受任何形式加盟，直營模式的開店成本較高，包括店面租金成本、配送成本、營銷成本、人工成本、原材料成本等，但直營模式方便總部對分公司的運營管理和快速辦理食品經營許可證，最重要的是可以為日后上市做準備。
大量燒錢補貼，快速獲取用戶。
瑞幸咖啡線上走紅的秘訣則在于“補貼+社交裂變”，包括前期新客戶免費，介紹一個新客戶可以再獎勵一杯，買二贈一和買五贈五等，通過 LBS 廣告，迅速告知周邊人群，再以首單免費獲取第一批下載用戶，用強力的裂變拉新（拉一贈一）吸引存量找增量獲得增長。
在價格方面，瑞幸在 APP、微信、小程序等各種線上端口，堅持每周做活動送各種優惠補貼，保證用戶的活躍度。
社交裂變打法，智能化門店選址。
瑞幸借助互聯網手段，通過打折優惠，拉新獎勵，電梯廣告，新媒體廣告等方式，結合社交網絡營銷+門店自提+外賣送貨手段，重金補貼，強化品牌形象，迅速獲取了大量初期用戶。
此外，瑞幸咖啡可以根據外送訂單數據分布的熱力圖，配置出最佳門店位置，從而影響未來的門店選址，同時也考慮用高密度開店來覆蓋區域用戶群，再用外賣來做延伸。
差異化門店布局，全方位消費場景覆蓋。
通過旗艦店、悠享店、快取店和外賣廚房店的差異化門店布局，以及線上線下，堂食、自提和外送相結合的新零售模式，致力于實現對用戶各消費場景的全方位覆蓋。
不同店型在門店面積、店員配置、功能均有所區別，四種門店大致定位是，旗艦店和優享店：豐富場景+堂食+外送；快取店：簡配場景+自提+外送；外賣廚房店：只做外送，不支持自提。具體外送服務，由順豐快遞承接。根據每個門店類型、訂單量不同，順豐會機動性配置不同數量的快遞員以保證及時交付。
持續跑馬圈地，向二三線城市擴張。
從跑馬圈地的范圍來看，今年年初，瑞幸咖啡已經在常州、佛山和揚州三座城市陸續開業。今年 4 月底前，瑞幸咖啡完成入駐南通、溫州、嘉興、沈陽、紹興、昆明、合肥、泉州、珠海、貴陽、南昌、鎮江、中山、太原、石家莊等 18 個大中城市，加上去年開業的 22 座城市，全國入駐城市數量將達到 40 座。
這些城市在人口規模、消費能力方面均處于全國前列，因此在咖啡文化普及方面具有一定的優勢。
事件點評：
自創立之初，瑞幸就以“成為下一個星巴克”為目標，為了迅速搶占市場培養消費者心智，瑞幸曾開啟多輪補貼，總計超過數十億元。瑞幸咖啡瘋狂開店、補貼、廣告營銷，這背后都需要資本的支持，瑞幸三次融資時間十分接近，表明其對資金的需求非常緊迫，而頻繁融資目前并未換來實際的收益，反而是巨額虧損。
根據招股書，2018 年瑞幸凈收入 8.4 億元，凈虧損 16.2 億元；2019 年第一季度，凈收入 4.79 億元，凈虧損達 5.5 億元。但巨額虧損并沒有令瑞幸放慢擴張的步伐，根據瑞幸宣布的新一輪的擴張計劃，要在 2019 年在門店數量上超過星巴克。此外，瑞幸方面在財報中明確表示，未來將戰略性地專注于自提門店的拓展，這能夠使他們以較低的租金和裝修成本迅速擴張，與目標客戶保持聯系。
瑞幸咖啡增長迅速，2018 年瑞幸咖啡的消費者達到 1200 萬，售出的咖啡數量超過 8500 萬杯，但其中不少是奔著補貼來嘗鮮的新用戶，這種增長基本無法維持，一旦補貼減少，喝咖啡的人群會快速減少。
此外，線上零售市場競爭激烈，除去咖啡館，從速溶到掛耳膠囊咖啡全系列皆有大量競爭者，這對瑞幸咖啡的固體成品的銷售也直接形成巨大阻礙。此次融資到位，瑞幸可解燃煤之急，也能為自己的上市計劃增添新的籌碼，但尚未形成健康盈利模式、自我造血能力不足，仍然是伴隨瑞幸的最大問題。
更多投融資案例分析，請查看《報告》完整版
? 連咖啡獲 2.06 億元人民幣 B+ 輪融資
? 樂樂茶獲 2 億元人民幣 Pre-A 輪融資
? 餐道完成 1 億元人民幣 A 輪融資
? 小野售獲得不公開的投資者 2 億元人民幣 C 輪投資
7 起并購事件，食品領域獨占 9 起，披露并購金額 23.35 億元
2019 年 4 月，中國食品與餐飲行業共披露 7 起并購事件，其中 5 起事件披露了并購金額，總披露并購金額為 23.35 億元人民幣。
其中最大的一起事件是科迪乳業重啟收購科迪速凍，擬收購金額 14.8 億元人民幣。受此事件影響，2019 年 4 月，中國食品與餐飲行業披露總并購金額較 3 月份有明顯回升。從單筆事件的披露并購金額看，
圖 5 / 2019 年 4 月中國食品與餐飲行業細分領域并購分布（按數量）
從單筆事件的披露并購金額看
超過億元人民幣的并購事件有 3 起，被并購方分別為科迪速凍、華糖食品和歐圣實業。
從餐飲行業細分領域并購數量看
4 月披露的 7 起并購事件，均發生在食品品牌領域，包括 3 起肉類及其制品、2 起調味品、1 起乳制品、1 起冷（速）凍食品。
披露并購金額方面，冷（速）凍食品、肉類及其制品、調味品領域各有 1 起億元級并購事件，分別是科迪乳業 14.8 億元收購科迪速凍 69.78% 股權；圣農發展 3.59 億元人民幣收購歐圣實業 49% 股權；廣州浪奇 4.30 億元人民幣收購華糖食品 100% 股權。
表 3 / 2019 年 4 月中國食品與餐飲行業并購事件列表
案例分析
科迪乳業重啟并購科迪速凍
4 月 8 日晚間，科迪乳業發布公告稱，科迪乳業和科迪集團雙方初步同意，科迪乳業擬發行股份購買科迪乳業持有的科迪速凍 69.78％股權及科迪速凍其他股東持有的剩余股權，本次交易完成后，科迪速凍將成為科迪乳業全資子公司。
河南科迪乳業股份有限公司是國家農業綜合開發資金投資，屬國家財政參股企業。2015 年 6 月 30 日，在深交所掛牌上市，股票代碼 002770，主導產品有利樂磚、百利包、愛克林、屋頂包、八連杯等 UHT 超高溫瞬時滅菌奶和巴氏殺菌奶系列。
根據科迪乳業最新披露的 2018 年業績快報，其 2018 年營業總收入為 12.85 億元，同比增長 3.76％，凈利潤為 1.29 億元，同比增長 2.05％。
據公開資料顯示，科迪速凍設立于 2006 年 12 月 30 日，注冊資本 3 億元，控股股東為科迪集團，主要業務為速凍米面產品、速凍肉食產品等的研發、生產和銷售，主要產品為速凍水餃、速凍湯圓、速凍粽子、速凍肉丸、香腸等。
根據相關數據，2016 年、2017 年和 2018 年 1-3 月份，科迪速凍分別實現銷售收入 4.5 億元、5.95 億元、1.88 億元，同期凈利潤分別為 7787.31 萬元、1.04 億元、3113.42 萬元。
收購分析：
事實上，科迪乳業對于科迪速凍的收購已醞釀多時，此次收購距離其 2018 年 11 月底宣布終止收購科迪速凍僅相隔不足 5 個月。科迪乳業首次籌劃收購科迪速凍可追溯到 2018 年 5 月，擬以 15 億元的價格向控股股東科迪集團及張少華、張清海、許秀云等 29 名自然人購買科迪速凍 100% 股權，預估增值率高達 347.84%。
由于預估增值率高，且買賣雙方存在明顯關聯性，2018 年 6 月，深交所連發 16 問，要求科迪乳業對科迪速凍預估值與賬面凈值存在較大差異的原因、評估增值的合理性、股東多次以實物對科迪速凍進行現金置換、科迪集團將所持科迪速凍出資額多次對價轉讓給關聯方等問題進行回復。
對于再次啟動科迪速凍收購計劃，科迪乳業方面在公告中給出的理由為：一方面，公司將在乳制品之外增加新的業績增長點，不斷增強盈利能力，回饋廣大股東；另一方面，公司與科迪速凍均為食品領域企業，主要通過經銷商實現產品向終端客戶的銷售，在經銷商渠道、冷鏈運輸等方面能形成協同效應。
更多并購案例分析，請查看《報告》完整版
? 圣農發展收購歐圣實業和歐圣農牧 49% 股權
? 新希望乳業收購健氏食品 55% 股權
1 家企業登陸上交所 IPO
2019 年 4 月，中國食品與餐飲行業有 1 家企業 IPO。4 月 16 日，四川天味食品集團股份有限公司在上海證券交易所主板掛牌，股票代碼 603317。
此外，2019 年 4 月，中國食品與餐飲行業無新三板掛牌企業。
案例分析
天味食品上交所掛牌
據招股說明書顯示，天味食品此次發行總數 4132 萬股，其中網上發行 1239.6 萬股。
按照規劃，天味食品募投項目對募集資金的需求量為 4.89 億元，擬分別用于家園生產基地改擴建建設項目、雙流生產基地改擴建建設項目、營銷服務體系和信息化綜合配套建設項目。
其中，家園生產基地改擴建建設項目達產后，天味食品預計可新增各系產品產能共計 3.2 萬噸/年；雙流生產基地改擴建建設項目達產后，天味食品可新增火鍋底料產品產能 0.6 萬噸/年，二者募集的資金將占總募資額的 75.77%，這意味著天味食品募集的資金主要是用于擴大產能。
表 4 / 2019 年 4 月中國食品與餐飲行業上市/掛牌事件列表
天味食品成立于 2007 年，總部位于成都雙流，主營川味復合調味料的研發、生產和銷售，核心品牌為“大紅袍”火鍋底料及“好人家”川菜調料，是一家以火鍋底料和川菜調料為主導的大型川味復合調味料生產企業。值得注意的是，此次 IPO 順利完成以后，天味食品也成為 A 股市場首家以火鍋底料為主的川味復合調味料上市公司。
根據最新的招股說明書顯示，2015-2017 年，天味食品的營業收入分別為 8.69 億元、9.84 億元、10.66 億元，利潤總額分別為 1.6 億元、2.37 億元、2.15 億元。
2018 年 1-6 月，天味食品營收 4.77 億元，利潤總額 0.86 億元。其中，作為天味食品的第一大業務，火鍋底料實現的毛利分別為 14773.61、18857.59 萬元、19332.48 萬元、7954.9 萬元。
同期天味食品的川菜調料實現的毛利分別為 12199.2 萬元、14164.65 萬元、16323.19 萬元、8762.57 萬元，整體而言，業績在波動之余還是較為平穩。
圖 7 / 天味食品 2015-2018（1-6 月）營收及利潤總額情況
國務院常務會議通過《中華人民共和國食品安全法實施條例（草案）》
據 4 月 1 日中國政府網報道，3 月 26 日國務院常務會議通過了《中華人民共和國食品安全法實施條例（草案）》。
草案細化了生產經營者主體責任、政府監管職責和問責措施，依法按程序加大對違法違規企業及其法定代表人等相關責任人的處罰力度，并完善了食品安全標準、風險監測等制度，確保食品安全，維護人民健康。
草案為食品安全法的實施提供了可執行的具體措施，堪稱四大史上最嚴：建立最嚴格的全過程監管制度；建立最嚴格的各方法律責任制度；對違法生產經營者實行最嚴厲的處罰；對失職瀆職的地方政府和監管部門實行最嚴肅的問責。
更多政策解讀，請查看《報告》完整版
? 市場監管總局在京召開餐飲服務食品安全監管工作座談會
瑞幸在美提交IPO，預計最新市值將達42億美元
4 月 23 日凌晨消息，瑞幸咖啡向美國證券交易委員會（SEC）提交了 IPO 申請文件。這份 IPO 招股書顯示，瑞幸咖啡計劃在納斯達克全球精選市場掛牌上市，股票代碼為“LK”。瑞幸咖啡此次 IPO 交易的承銷商包括瑞士信貸、摩根士丹利、中金公司和海通國際等機構。
根據瑞幸最新招股說明書，計劃 5 月 16 日確定 IPO 發行價，5 月 17 日在納斯達克掛牌上市。根據相關媒體的報道，瑞幸咖啡的 IPO 已獲足額認購，如果按照發行價上限 17 美元計算的話，那么最新的市值將達到 42 億美元。
據招股書顯示，瑞幸自 2017 年 11 月成立以來擴張速度驚人。截至 2019 年 3 月末，瑞幸旗下門店從北京的一家試點店擴大至 2370 家 100% 持有店，遍布中國 28 個城市，期間累計交易客戶超過 1680 萬，去年全年的客戶復購率超過 54%。
實際上，截至 2018 年末，以旗下門店數量和 2018 全年出售咖啡杯數計算，瑞幸已經是中國第二大也是增長最快的咖啡運營商。瑞幸的目標是，到 2019 年末，成為以門店數量計中國最大的咖啡網絡，超越美國對標對手星巴克。瑞幸選擇這個時候上市，一方面可以解決融資的問題，另一方面也可以加快開店開設，獲得更高的成長速度和估值。
更多熱點動態分析，請查看《報告》完整版
? 呷哺呷哺推出小龍蝦火鍋，搶占 2000 億小龍蝦市場
? 海底撈倫敦首店開業，并計劃今年在臺灣新開 4 家店
? 德克士與 NBA 中國達成合作，計劃今年再開 400 家店
? 社交運動品牌 Keep 開賣輕食外賣
? “新三板火鍋第一股”香草香草總部解體
– END –
關注公眾號，回復「報告」免費獲取
《2019 年 4 月中國食品與餐飲行業投融資報告》完整版
內容發布方簡介
番茄資本作為中國第一支專注于餐飲行業早期投資的基金，同時為餐飲品牌提供中后期 FA 及并購服務，定位深耕投后管理服務，為投資項目提供資本后期再融資服務、戰略輔導、股權激勵咨詢、餐飲九大管理系統輔導、供應鏈資源對接、人才推薦等一系列投后服務。旗下擁有窄門學社、餐飲 IPO 成長營、餐飲投融界、單選 FA 等餐飲投融資教育、投融資數據研究及 FA 的業務主體。
近一年多時間投資孵化出包括豐茂烤串、臺資味、阿甘鍋盔等多個優秀餐飲品牌，創立初始即與絕味、巴奴、客如云、正新雞排、葉茂中營銷策劃等知名餐飲及服務企業達成戰略合作關系和長期資金供給，并為番茄投資的優秀項目進行優先再投資、收購兼并等退出通路，形成了一個募、投、管、退的完整體系。
更多精彩內容查看：
4.2萬億的餐飲大市場，怎么投資才靠譜？
99%資金都流向了…| 中國餐飲報告
一張圖看懂 2018 年餐飲投融資 16 個大事件
2019年3月中國食品與餐飲行業投融資報告
↓ 點擊閱讀原文，查看往期報告
原創文章，作者：窄門餐眼，如若轉載，請注明出處：http://www.kmwhg.com/73850.html
