編者按：近日，由《餐飲投融界》聯合《番茄資本》共同推出的《2019 年 5 月中國食品與餐飲行業投融資分析報告》出爐。
從整體投資規模看，2019 年 5 月，中國食品與餐飲行業共披露 18 起投資事件，其中披露投資金額的事件 13 起，總披露投資金額 8.91 億元人民幣。
整體來看，2019 年 5 月，中國食品與餐飲行業的披露投資案例數有所下降，披露投資金額較前 5 個月則明顯下滑。
代表性的投資事件有：
2019 年 5 月 16 日，外賣佐餐品牌佐大獅獲陳耀昌、華蓋天投、慧影二期基金等的億元人民幣 A 輪融資；
2019 年 5 月 6 日，供應鏈云平臺“晶鏈通”完成億元級人民幣 A 輪融資，投資方為中通快遞；
2019 年 5 月 30 日，牽手果蔬汁獲億元人民幣 A 輪融資，投資方為果樹產業發展基金；
2019 年 5 月 24 日，華龍證券、央企貧困地區基金、金徽酒股份有限公司第一期員工持股計劃等投資金徽酒 6.72% 股權，金徽酒完成 3.67 億元人民幣上市定增；
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一、投融資 / 12 家企業瓜分 8.91 億元，4 家企業獲投過億，佐大獅獲億元融資
案例分析：佐大獅完成億元人民幣 A 輪融資
經營特色：
1. 佐大獅的核心競爭力體現在團隊上；
2. 專注佐餐甄選和研發，在研發環節引入下游渠道；
3. 產品標準化程度高，與頭部外賣餐飲品牌廣泛合作；
4. 以自營供應鏈的產品來服務餐飲外賣品牌；
5. 提供餐廳基礎運營服務，反哺供應鏈。
二、并購 / 6 起并購事件，披露并購金額 3.74 億元
案例分析：興業投資集團并購金徽酒股份5.52%股權
經營特色：
1. 甘肅省內白酒龍頭，全省份額 20% 以上；
2. 高檔產品放量、低端產品衰減；
3. 省內加快“大蘭州”市場、河西走廊市場建設，省外深度開發西北市場；
三、退出 / 2 家企業 IPO，2 家企業新三板掛牌
案例分析：瑞幸咖啡登陸納斯達克
經營特色：
1. 在北京、上海等城市的核心區實現了 500 米范圍內 100% 覆蓋；
2. 2018 年正常經營所產生的經營虧損為 15.98 億元；
四、熱點事件分析
1. 中共中央國務院公開發布《關于深化改革加強食品安全工作的意見》；
2. 肯德基進軍茶飲市場，一口氣推出 11 款飲品；
12 家企業瓜分 8.91 億元，4 家企業獲投過億，佐大獅獲億元融資
從企業獲投金額看
披露獲投金額過億的企業有 4 家，包括金徽酒、晶鏈通、佐大獅、牽手果蔬汁，4 家企業總披露獲投金額 6.67 億元人民幣，占 2019 年 5 月份中國食品與餐飲行業總披露投資金額的 75% 左右。此外，5 月份，同程生活連續獲得數千萬元人民幣和數千萬美元的兩筆融資。
圖 1 / 2018.1 – 2019.5 中國食品與餐飲行業投資情況統計
從投資輪次看
2019 年 5 月，中國食品與餐飲企業融資輪次以天使輪、Pre-A 輪、A 輪為主，分別披露 3 起、3 起、5 起投資事件，占當月披露事件總數的 61.1%；其次是新三板定增，有 2 起事件；此外，B 輪、C 輪、C+ 輪、上市定增，各有 1 起事件。
從投資階段看
獲投企業主要處于初創期、擴張期，分別有 6 家企業，平均獲投額分別約 3300 萬元人民幣、6750 萬元人民幣；此外，本月獲投的還有 3 家種子期企業、3 家成熟期企業。
從食品與餐飲行業細分領域獲投案例數看
2019 年 5 月披露的 18 起投資案例中，有 7 起屬于食品品牌領域，占比 38.9%，主要是酒類、肉類及其制品、食品代理零售、調味品、飲品等，代表性的獲投企業有金徽酒、牽手果蔬汁、百味齋等；
其次是新零售與垂直電商領域，披露 5 起投資事件，主要是供應鏈、生鮮新零售、農產品電商平臺等，代表性的獲投企業有同程生活、羋農、飛熊領鮮等。
此外，本月餐飲供應及服務商、餐飲品牌領域分別披露 3 起、2 起投資事件，獲投企業有餐北斗、晶鏈通、九曳供應鏈、佐大獅、bibofood。
從細分領域融資金額看
圖 3 / 2019 年 5 月中國食品與餐飲行業細分領域投資分布（按金額）
2019 年 5 月，食品品牌領域獲投金額最大，達到 5.91 億元人民幣，占期間整個食品與餐飲行業獲投金額的 66.3%，獲投企業有金徽酒、牽手果蔬汁、百味齋、荷金股份、青青稞酒等
此外，餐飲供應及服務商領域、新零售與垂直電商、餐飲品牌領域，本月披露獲投金額均在億元級人民幣，獲投額較大的是晶鏈通、同程生活、佐大獅等。
主要投資事件有：佐大獅獲 1 億元人民幣 A 輪融資，牽手果蔬汁 1 億元人民幣 A 輪融資，晶鏈通獲 1 億元人民幣 A 輪融資，金徽酒獲 3.67 億元人民幣上市定增，同程生活分別獲 1000 萬元人民幣 Pre-A 輪融資和 1000 萬美元 A 輪融資，百味齋完成 7703.95 萬元新三板定增。
表 1 / 2019 年 5 月中國食品與餐飲行業投融資事件列表
案例分析
佐大獅完成億元人民幣 A 輪融資
5 月 16 日，外賣新零售品牌佐大獅宣布完成 A 輪一億元融資，領投方為華蓋資本、高榕資本、微影資本以及前沃爾瑪中國 CEO、前正大集團副董事長陳耀昌個人跟投。據悉，本輪融資資金將用于進一步拓展市場、產品研發以及系統研發。。
佐大獅于 2018 年 11 月成立，是一家外賣佐餐品牌，切入的是外賣場景中的佐餐市場，開創了外賣+零售的全新模式。
佐大獅通過對外賣用餐場景的深入洞察，為餐廳提供從佐餐產品的甄選、研發、銷售及品牌推廣等方面的產品和配套服務，通過直營銷售和生態代理的方式與商戶合作，再經過外賣平臺觸達用戶，為用戶提供一人食外賣佐餐產品。
2019 年 1 月，佐大獅獲得了高榕資本領投、點亮基金跟投的數千萬元天使輪融資。
佐大獅的核心競爭力體現在團隊上。
目前，佐大獅團隊已經增長至近 200 人。創始人戴振開是餓了么前副總裁、交易平臺事業部負責人，曾管理餓了么全國 2000 個城市千億交易規模的生意；創始合伙人來自阿里巴巴、美團點評、餓了么、沃爾瑪、全家等公司。
佐大獅從今年 1 月正式開展業務，當月營收為 100 萬，目前每個月都近 2 倍增長，預計到年底能實現數億營收。
專注佐餐甄選和研發，在研發環節引入下游渠道。
佐餐屬于綜合品類，不同品類應該有不同的搭配，比如餃子配辣醬，喝粥配榨菜等，產品在包裝顏色、形狀、材質等方面都有差異。
佐大獅專注于佐餐產品的甄選和研發，在產品設計上依賴大數據，根據市場數據來選擇品類，為外賣的每個品類尋找最合適的佐餐。此外，團隊直接跟相應品類的頭部品牌交流需求，確定需求之后再研究配方，在研發環節就讓渠道參與了進來。
產品標準化程度高，與頭部外賣餐飲品牌廣泛合作。
佐大獅以佐餐食品和超級品牌作為切入點，產品標準化程度高，現已簽下絕大部分前 100 名的外賣餐飲品牌，借助全國的餐飲商戶作為其前置倉和銷售平臺，將佐大獅的產品送到其覆蓋的每個外賣用戶口中。
目前，佐大獅已經覆蓋 400 多個連鎖品牌 30000 家門店，SKU 從一個擴展到六個，覆蓋了北京、上海、廣州、深圳、杭州、南京等 12 個城市，頭部品牌的年 GMV 能達到 15-16 億元。
以自營供應鏈的產品來服務餐飲外賣品牌。
在供應鏈方面，佐大獅與 6 家工廠達成合作，團隊核心掌握三個能力：產品設計能力、配方研發能力、品質保障能力。
現在佐大獅已經上線了 6 款佐餐，佐大獅以批發的形式向餐廳銷售，定價 5 毛到 1 元左右。佐大獅以自營供應鏈的產品來服務餐飲外賣品牌，一方面可以把毛利率極大的產品給到餐廳，同時對重點的餐飲商戶提供更加便宜的外賣代運營服務，幫助餐企控制整體的毛利率；另一方面在產品的毛利結構、對上游整合和成本把控上，都顯示出了極強的控制力。
提供餐廳基礎運營服務，反哺供應鏈。
佐大獅自主研發了一套“獲金系統”，這套 SaaS 系統擁有數據分析、BI 分析、競爭分析、用戶體驗分析、差評自動回復等功能，可為重點客戶提供代運營平臺，對接各大外賣平臺，還可以實現商圈、店圈等全場景覆蓋，幫助餐廳提高坪效。
同時，也用數據反哺供應鏈，利用外賣大數據，為商家提供從數據分析、同業競爭、客戶體驗等在內的一站式外賣數字化運營解決方案。
事件點評：
餐飲外賣行業在過去五年保持著高速成長，在用戶層面已經較為成熟，但在商戶層面仍然相對落后，市場存在很多的基礎設施服務機會，餐飲零售化將是一場行業變革，佐餐將是其中最為受益的細分市場之一。
一方面，現在外賣場景中 80% 是簡餐，其中一人食的佐餐產品是重要的組成部分，但目前佐餐在餐飲外賣市場滲透率很低，未來成長率會更高，能帶來更好的消費體驗和更高的溢價空間；另一方面，外賣涉及到即時配送，跟電商相比是更復雜的交易場景，運營門檻更高，對渠道的依賴性極高，存在極高的競爭壁壘。
很多外賣商家已經意識到佐餐的重要性，但傳統佐餐品牌只能解決家庭和堂食場景，商家也沒有專業的研發和生產能力。
佐大獅團隊在連鎖外賣領域有豐富的渠道經驗和很好的數字化管理能力，以及極強的產品研發能力和與消費市場的結合能力。佐大獅以佐餐食品為起點，產品標準化程度高，借助全國的餐飲商戶作為公司的前置倉和銷售平臺，在整合下游需求的同時，對上游實現供應鏈的標準化改造，有望打破傳統品牌的增長路徑，快速孕育出新零售的佐餐品牌。
此外，據公開消息，佐大獅團隊計劃明年起，從佐餐市場擴展到鹵味、堅果等消費品行業，把外賣、出行、旅游等一人食場景下的零食和消費品都做一遍。
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6 起并購事件，披露并購金額 3.74 億元
2019 年 5 月，中國食品與餐飲行業共披露 6 起并購事件，其中 4 起事件披露了并購金額，總披露并購金額為 3.74 億元人民幣，較前 5 個月明顯下降。
其中最大的一起事件是：2019 年 5 月 22 日，中信興業投資集團有限公司成功受讓阿拉山口市英之玖股權投資有限合伙企業持有的金徽酒股份有限公司 5.52% 股權，作價 2.88 億人民幣。
圖 5 / 2019 年 5 月中國食品與餐飲行業細分領域并購分布（按數量）
從披露并購金額看
受中信興業投資集團并購金徽酒股份有限公司 5.52% 股權這一事件影響，本月食品品牌領域總并購金額為 3.68 億元人民幣，占比達 98.5%；
此外，并購金額較大的一起事件是：2019 年 5 月 9 日，山東龍大肉食品有限公司、牧原食品股份有限公司成功受讓河南龍大牧原肉食品有限公司，作價 5000 萬人民幣。
餐飲品牌領域有一起小額并購，2019 年 5 月 5 日，奧克斯國際（02080-HK）公布，以總代價 650 萬元港幣收購 Mini Club 餐廳全部股權。
從餐飲行業細分領域并購數量看
5 月披露的 6 起并購事件中，包括 1 起餐飲品牌、1 起新零售與垂直電商、4 起食品品牌。
表 2 / 2019 年 5 月中國食品與餐飲行業并購事件列表
案例分析
興業投資集團并購金徽酒股份 5.52% 股權
5 月 22 日，中信興業集團以 14.35 元/股價格成功受讓英之玖所持 2009.99 萬股（占總股本的 5.52%）股票，轉讓價款總額 2.88 億元。此次轉讓完成后，英之玖不再持有公司股份，中信興業成為金徽酒 5% 以上股東。
根據金徽酒 2018 年年報，2018 年公司實現營業收入 14.62 億元，同比增長 9.72%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.59 億元，同比增長 2.24%，繼續保持穩健增長。
金徽酒是甘肅省內白酒龍頭，競爭優勢明顯，全省份額 20% 以上，主導產品涵蓋“金徽年份”、“金徽陳釀”、“金徽正能量”、“柔和金徽”、“世紀金徽星級”和“金徽曲酒”五大系列。
近年來，公司產品結構升級成效顯著，高檔產品放量、低端產品衰減，2018 年公司高端產品銷量增長 36.1%，2019 年第一季度百元以上產品營業收入較上年同期增長 37.47%。
在區域拓展方面，金徽酒在省內加快“大蘭州”市場、河西走廊市場建設，提升省內市占率，省外深度開發陜西、寧夏市場，有序開拓新疆、內蒙等西北市場。
2019 年第一季度，金徽酒在甘肅省內河西走廊地區實現營業收入較上年同期增長 29.21%，省外其他地區較上年同期增長 72.85%，基地市場、拓展市場均呈現較高增速。
收購分析：
據了解，中信興業由中信集團 100% 控股，是其旗下實業投資平臺，也是上市公司隆平高科（000998.SZ）第一大股東。
作為實業投資平臺，中信興業的投資往往存在戰略目的。其官網資料顯示，中信方面表示至“十三五”期末，力爭控制 2~3 家具有行業影響力的上市公司，成為集團深化改革的先行者、創造價值的生力軍。
中信興業本次舉牌金徽酒，成為金徽酒 5% 以上股東，也是看好了其作為白酒區域龍頭的地位和發展潛力，而且長期看好、長期持有的可能性很大。金徽酒方面也表示，2019 年將努力實現“二次創業”的新突破，其未來發展同樣值得市場關注。
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2 家企業 IPO，2 家企業新三板掛牌
2019 年 5 月，中國食品與餐飲行業有 2 家企業 IPO。5 月 8 日，有友食品股份有限公司在上海證券交易所主板掛牌，股票代碼 603697；5 月 17 日，瑞幸咖啡有限公司在納斯達克證券交易所掛牌，股票代碼 LK。
2019 年 5 月，中國食品與餐飲行業有 2 家新三板掛牌企業。5 月 24 日，花巷股份、奔月生物掛牌新三板，股票代碼分別為 873219、873255。
案例分析
瑞幸咖啡登陸納斯達克
5 月 17 日晚間，正式營業剛剛一年的瑞幸咖啡在美國紐約納斯達克市場敲鐘上市，創造了中國咖啡品牌自創立到美股上市的最快紀錄，此次瑞幸咖啡的發行價 17 美元，加上綠鞋募資共 6.95 億美元，成為今年在納斯達克 IPO 融資規模最大的亞洲公司。
瑞幸咖啡上市首日，股價便高開低走，開盤價為 25 美元，較發行價 17 美元漲幅達 47%，盤中最高漲幅達 52.71%，市值接近 60 億美元，但之后開始下跌，首日收盤報 20.38 美元，較發行價上漲 19.88%。此后的交易日，瑞幸咖啡股價已經連續下跌。
表 3 / 2019 年 5 月中國食品與餐飲行業上市/掛牌事件列表
據公開資料，瑞幸咖啡由原神州優車集團 COO 錢治亞創建，于 2018 年 1 月試運營，截至 2018 年 12 月底，瑞幸咖啡已在全國 22 個城市運營了 2073 家門店，其中包括 1897 家實體門店和 176 家外賣廚房。
此外，瑞幸咖啡的消費客戶已達 1254 萬，累計售出杯量達 8968 萬，并在北京、上海等城市的核心區實現了 500 米范圍內 100% 覆蓋。
自進入咖啡市場之日起，瑞幸咖啡就因為激進的廣告營銷、瘋狂的燒錢補貼，以及超強的融資能力，在市場上引發高度關注。
此前，瑞幸咖啡通過 A 輪和 B 輪融資，從外部投資機構募得 4 億美元，通過上市前的 B+ 輪融資募得 1.5 億美元。另外，瑞幸咖啡自成立以來，以股東借款、關聯方無息貸款、抵押貸款、融資租賃等方式，共募集資金 12.85 億元。
但瑞幸咖啡目前尚處于大量投資開店、經營持續虧損的狀態。2018 年，瑞幸咖啡正常經營所產生的經營虧損為 15.98 億元，2019 年一季度虧損金額已經達到 5.27 億元，遠超去年同期的 1.25 億元。
按此速度，瑞幸咖啡 2019 年的經營虧損將超過 2018 年。本次 IPO 募得的 6.95 億美元資金，將為其儲備 2019 年擴張的糧草，對瑞幸咖啡的繼續擴張至關重要，但如何在經營層面擺脫虧損，形成正向的現金流，依然是其在上市后必須面對的考驗。
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中共中央國務院公開發布《關于深化改革加強食品安全工作的意見》
5 月 22 日，《中共中央國務院關于深化改革加強食品安全工作的意見》（以下簡稱“《意見》”）公開發布。這是第一個以中共中央、國務院名義出臺的食品安全工作綱領性文件，是著眼事業全局，對食品安全工作作出的重大部署，是決勝全面建成小康社會、全面建設社會主義現代化國家的重大任務。
《意見》提出到 2020 年，基于風險分析和供應鏈管理的食品安全監管體系初步建立，到 2035 年，基本實現食品安全領域國家治理體系和治理能力現代化的總體目標。
此外，《意見》提出要貫徹落實史上“四個最嚴”：
1. 建立最嚴謹的標準，要求簡化優化食品安全國家標準制修訂流程，加快制修訂食品安全通用標準，與國際食品法典標準接軌；
2. 實施最嚴格的監管，要求健全覆蓋從生產加工到流通消費全過程最嚴格的監管制度；
3. 實行最嚴厲的處罰，要求推動危害食品安全的制假售假行為“直接入刑”；
4. 堅持最嚴肅的問責，要求各級政府結合實際，依法依規制定食品安全監管事權清單。
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肯德基進軍茶飲市場，一口氣推出11款飲品
繼星巴克推出果茶單品后，5 月 20 日，肯德基宣布推出涵蓋奶蓋茶、牛乳茶、臟臟系列和純茶 4 大品類的 11 款飲品，新品均價約為 19 元，價格比市場同系列少 1/3 左右，目前只有江浙滬部分甜品站有售。
相較于喜茶、奈雪的茶等網紅茶飲單品，肯德基茶飲單品在顏值、用料上毫不遜色，例如嚴選定制的武夷山高山烏龍茶，奶蓋選的是酸奶界新貴-樂純酸奶，水果也是甄選自全球優質產地。
肯德基加大在茶飲方面的投資，跟近年來中國茶飲市場的爆發性增長不無關系。數據顯示，2018 年中國茶飲市場全面爆發，截止到 2018 年第三季度，全國現制茶飲門店數達到 41 萬家，一年內增長 74%；其中一線城市現制茶飲門店增長 59%，二線城市增長 120%，三線及以下城市增長最高、達 138%。
而肯德基自去年開始，就已經在北京、上海、杭州、深圳等地推出了以“蒂芙尼藍”（Tiffany Blue）為主色調的肯德基茶飲店，主打產品為北海道冰淇淋、大華夫筒冰淇淋、奶蓋茶、臟臟奶茶等，其中一杯奶蓋茶 16 元，價格介于“一點點”和喜茶之間。
肯德基此次加碼茶飲，入局“餐+飲”，既給廣大餐飲人提供了新方向，也將加劇茶飲市場的競爭。相比肯德基餐廳龐大門店數量，“蒂芙尼藍”店目前尚處于試水階段，若肯德基借此次新品上市機會，逐步把茶飲推廣到中國的全部門店，那么其觸達茶飲消費者的機會將瞬間拓寬，或許會成為其新的營收增長點。
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《2019 年 5 月中國食品與餐飲行業投融資報告》完整版
內容發布方簡介
番茄資本作為中國第一支專注于餐飲行業早期投資的基金，同時為餐飲品牌提供中后期 FA 及并購服務，定位深耕投后管理服務，為投資項目提供資本后期再融資服務、戰略輔導、股權激勵咨詢、餐飲九大管理系統輔導、供應鏈資源對接、人才推薦等一系列投后服務。旗下擁有窄門學社、餐飲 IPO 成長營、餐飲投融界、單選 FA 等餐飲投融資教育、投融資數據研究及 FA 的業務主體。
近一年多時間投資孵化出包括豐茂烤串、臺資味、阿甘鍋盔等多個優秀餐飲品牌，創立初始即與絕味、巴奴、客如云、正新雞排、葉茂中營銷策劃等知名餐飲及服務企業達成戰略合作關系和長期資金供給，并為番茄投資的優秀項目進行優先再投資、收購兼并等退出通路，形成了一個募、投、管、退的完整體系。
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