報告 : 誼品生鮮獲騰訊美團等20億元投資，歌德盈香完成10億元融資，墮落蝦柳葉刀燒烤完成融資，3月餐飲業有這些大事

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一、投融資   / 19 家企業瓜分 46.03 億元，7 家企業獲投過億，誼品生鮮完成 20 億融資

  案例分析：誼品生鮮獲騰訊、美團等 20 億元人民幣投資  

經營特色：

1. 對標菜市場，自設裝修公司；

2. 合伙人模式，快速復制拓店；

3. 上游產地直采，下游批零一體；

4. 后臺模塊化，采用“單品撬動”策略；

5. 擴充品類，提供“到家”服務

二、并購   /  10 起并購事件，食品領域獨占 9 起，披露并購金額 11.61 億元

  案例分析：立華股份 IPO 后并購多家養殖企業  

經營特色：

1. 中國農業頭部公司，集科研、生產、貿易于一身；

2. 主營產品為黃羽肉雞活雞、商品豬活豬以及活鵝等；

3. 主要銷售給個人中間商（雞販、豬販）、屠宰場、食品加工企業等

三、退出   /  1 家企業登陸港交所 IPO

  案例分析：賞之味港交所上市  

經營特色：

1. 2017 年在香港日式拉面餐館行業的市場占有率約 7%；

2. 投資回報期最短僅需 4 個月；

3. 增長點主要在于開設新餐廳。

披露獲投金額過億的企業有 7 家，包括誼品生鮮、歌德盈香、易酒批、樸樸超市、太陽股份、大豐收農資商城、樂禾食品，7 家企業總披露獲投金額 43.81 億元人民幣，占 2019 年 3 月份中國食品與餐飲行業總披露投資金額的 95% 以上。此外，大多數企業的獲投額在千萬元級別。

  圖 1 / 2018.1 – 2019.3 中國食品與餐飲行業投資情況統計

2019 年 3 月，企業融資輪次以 A 輪、B 輪為主，分別披露 6 起、7 起投資事件，占當月披露事件總數的 56.5%；此外，天使輪、新三板定增事件也較多，分別披露 3 起投資事件。

從投資階段看，獲投企業主要處于初創期、擴張期，分別有 7 家、11 家企業，平均獲投額分別為 1.70 億元人民幣，3.46 億元人民幣；此外，本月獲投的還有 1 家種子期企業、4 家成熟期企業。

2019 年 3 月披露的 23 起投資案例中，有 8 起屬于新零售與垂直電商領域，占比約 34.8%，本月的多起大額投資事件也集中在該領域，代表性的獲投企業有誼品生鮮、歌德盈香、易酒批、樸樸超市、大豐收農資商城等。

其次是餐飲供應及服務商領域，披露投資案例數 7 起，其中餐飲服務商、餐飲內容營銷企業獲投較多，分別披露 2 起投資事件，代表性的獲投企業有分樂多、艾格吃飽了、樂禾食品、吃托邦等。此外，本月餐飲品牌、食品品牌領域分別披露 2 起、6 起投資事件，其中獲投的兩家餐飲品牌分別為墮落蝦、柳葉刀燒烤。

圖 3  /  2019年3月中國食品與餐飲行業細分領域投資分布（按金額）

2019 年 3 月，新零售與垂直電商領域獲投金額最大，占據期間整個食品與餐飲行業獲投金額的 90% 以上，代表性的獲投企業有誼品生鮮、歌德盈香、易酒批、樸樸超市、大豐收農資商城等。

其次是食品品牌領域，披露獲投金額 2.84 億元人民幣，最大筆的一起是太陽股份 1.14 億元人民幣新三板定增。

本月餐飲供應及服務商領域披露投資金額 1.31 億元人民幣，其中食材供應鏈服務商樂禾食品獲 1 億元人民幣 B 輪投資。

此外，本月餐飲品牌領域的獲投較小。

主要投資事件有：誼品生鮮完成 20 億元人民幣 B 輪融資，光大控股戰略投資酒類新零售企業歌德盈香 10 億元人民幣，易酒批獲得華平投資 1 億美元 D+ 輪融資，樸樸超市完成 5500 萬美元 B 輪融資，柳葉刀燒烤完成 500 萬元天使輪融資，墮落蝦完成 B 輪融資。

表 1  /  2019年3月中國食品與餐飲行業投融資列表

2019 年 3 月 11 日，社區生鮮服務商誼品生鮮完成 20 億元人民幣 B 輪融資，由騰訊領投，今日資本、美團龍珠資本、鐘鼎資本、Tencent Mobility Limited 等跟投。

據悉，誼品生鮮將借助騰訊智慧零售，今日資本的戰略洞察，美團的城市配送，鐘鼎的城際物流，快速實現戰略布局，在快速拓展門店數量和城市的同時，也會自建物流和加工中心，強化線上線下聯動，推廣“到家、自提、到店”的服務形式。

此次融資也將用于加速線下門店布局及物流，加工中心建設，進入更多的城市，并以大數據和云計算為依托，打造出一套完整的智能零售中臺體系，實現線上和線下真正一體化。

據公開消息，此前，誼品生鮮曾獲得今日資本 2.4 億元人民幣 A 輪融資。

誼品生鮮歸屬于重慶誼品弘科技有限公司，由江建飛及楊仕中等幾位“老永輝人”在 2017 年創立，定位社區生鮮，并提供 24 小時到家服務。

官方信息顯示，截至 2018 年底，誼品生鮮線下門店有 290 家，目前已進入成都、貴陽、合肥、南京、北京、武漢、重慶等 11 個城市，按誼品自己的規劃，2019 年門店數量將超過 1000 家。

定位家門口的菜市場，開店標準是周圍居民達 2000-3000 戶，目標客群為掌管餐桌的人；主力標準店 300-400 平米，提供日常所需 80% 商品，SKU 約 2000 支；門店裝修簡單，成本 50-60 萬元，自設裝修公司以節約成本，貨架陳列和動線設計據實際情況決定。

采用合伙人制度，通過合伙人模式整合供應鏈資源，打造產業鏈信息通路。在門店端，通過合伙人模式復制拓店，打造生鮮的共同創業平臺。

據公開信息，通常一家誼品生鮮門店店長投入 10 萬元左右，蔬菜、水果等負責人，即副店長、小店長投入 2 萬元。團隊出錢入股，極大提高了員工積極性和門店盈利能力，也為門店拓展提供了資金支持。

誼品生鮮擁有自己的養殖基地、種植基地和海鮮批發平臺等，基于原產地直采，并自建物流體系。運營團隊有多個長期合作的采購基地，直接向上游付訂金采購，實現上游產地直采，承包產能，保證食材新鮮，價格實惠。

下游批零一體，平滑采購需求波動。把供應商的板塊自己來做，統采品產地分級，根據不同需求情況，產品或供應門店銷售，或整合外部渠道分銷，同時進行部分產品的代理、分銷，目前運作品項 300+ 個，代理國內品牌 100+ 個。

后臺模塊化、標準化復制，產品分為 6 大板塊 18 分塊，以城市為單位，以社區為落腳點，通過對目標社區的客群評估，進行產品的檔次和數量配比，挑出在社區銷售量大的部分單品做低價，形成門店實惠的信譽度。

據公開信息，選取誼品到家、生鮮傳奇、華潤萬家（美團）、大潤發、永輝生活 5 個平臺合肥地區門店的主要商品進行價格對比，發現誼品到家在 8 大類 35 項商品中，有 2/3 商品具有較明顯的價格優勢。

目前，誼品生鮮已在多個城市開通“誼品到家”服務，消費者可以手機下單后就近門店提取或送至小區內，從而覆蓋更多買菜場景；同時做更多運營的探索，如圍繞“好生活不貴”擴充品類，全渠道、全時段為用戶提供更多生活解決方案。

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2019 年 3 月，中國食品與餐飲行業共披露 10 起并購事件，其中 7 起事件披露了并購金額，總披露并購金額為 11.61 億元人民幣。

受 2019 年 2 月京東云以 27 億元人民幣成功受讓北京翠宮飯店 100% 股權這一大額事件影響，2019 年 3 月份中國食品與餐飲行業披露總并購金額相比有大幅回落。

圖 5  /  2019年3月中國食品與餐飲行業細分領域并購分布（按數量）

超過億元人民幣的并購事件有 4 起，被并購方有阜陽立華、太陽股份、安慶立華、揚州立華。

3 月披露的 10 起并購事件，包括 9 起食品領域事件和 1 起餐飲供應及服務商領域事件。食品領域的并購事件中，主要是肉類及其制品，此外還有糖果糕點、酒類、食用油類等。

披露并購金額方面，肉類及其制品領域有 3 起億元級并購事件，立華股份分別作價 4.10 億元、1.42 億元、1.16 億元，收購阜陽立華、安慶立華、揚州立華部分股權。

此外，本月餐飲供應及服務商領域僅有的 1 起并購事件為：3 月 6 日，珠海易方晟咨詢服務有限公司成功受讓深圳市易訂云網絡科技股份有限公司 2.03% 股權，未披露并購金額。

3 月 29 日，江蘇立華牧業股份有限公司（300761.sz）完成對安慶立華、阜陽立華、宿遷立華、揚州立華、自貢立華等多家養殖企業的收購，總收購金額約 8 億元人民幣。

立華牧業成立于 1997 年 6 月，集科研、生產、貿易于一身，主營產品為商品代黃羽肉雞活雞、商品豬活豬以及活鵝等，主要銷售給個人中間商（雞販、豬販）、屠宰場、食品加工企業等。

2019 年 2 月，立華牧業在深圳證券交易所創業板掛牌。立華牧業是中國農業頭部公司，年利潤規模再十億元級別，也是中國多年來罕見的農業公司 IPO，一躍成為江蘇省首家上市的畜牧業企業、2019 年常州企業上市第一股。

據招股說明書顯示，立華股份目前的主營業務收入均依托于核心技術，報告期內核心技術產品收入占營業收入的比例在 95% 以上。2014 至 2017 年 1-9 月，立華牧業實現營業收入分別為 40.74 億元、44.09 億元、51.95 億元、38.14 億元；實現凈利潤分別為 3.51 億元、4.38 億元、5.22 億元、2.17 億元。

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2019 年 3 月，中國食品與餐飲行業有 1 家企業 IPO。3 月 15 日，賞之味控股有限公司（08096.hk）在香港證券交易所創業板掛牌，正式登陸港交所。此外，2019 年 3 月，中國食品與餐飲行業無新三板掛牌企業。

據公開消息，以“豚王”品牌風靡香港的日本拉面連鎖餐飲運營商賞之味（08096-HK）于 2019 年 2 月 27 日至 3 月 4 日公開招股，擬發售 1.25 億股新股，發售價介乎 0.4~0.7 港元之間，入場費約 3535.27 港元，擬集資 4060 萬元，將用于在香港開設新店、擴張現有中央廚房、提升品牌知名度、提高運營能力及作一般運營資金。

2019 年 3 月 15 日，賞之味正式在港交所創業板上市。

賞之味控股有限公司是著名的連鎖餐館營運商，主營地位于香港和澳門，主要經營品牌是名為“豚王”的日式拉面，目前該公司在香港及內地營運 10 間拉面餐館，亦向獨立第三方授出豚王品牌的特許經營權，在澳門經營 1 家餐館。

根據弗若斯特沙利文報告，由于日本美食美味可口、制作精美以及采用新鮮食材，故在香港消費者中越來越受歡迎。其中，拉面分部的增長最為強勁，其市場規模從 2013 年的約 8.12 億港元，增長至 2017 年的 10.51 億港元，復合年增長率為 6.7%，2017 年，日式拉面餐館的市場規模約占香港整體餐飲服務總市場規模的 0.9%。

但是香港日式拉面餐館行業相對分散，2017 年香港約有 400 間拉面餐館，包括連鎖店及非連鎖店，其中有超過 10 個規模各異的主要連鎖品牌在香港經營。截至 2018 年 3 月 31 日，賞之味在香港獲得的銷售收益約 7400 萬港元，占 2017 年香港日式拉面餐館行業的市場占有率約 7%。

賞之玩大多數客戶為直接到訪的一般公眾用戶，人均消費約 95 元。賞之味控股的餐廳平均投資回報期遠遠短于大多數香港餐廳，投資回報期最短僅需 4 個月，此外受品牌效應減弱和飲食文化差異，在內地的餐廳投資回報期要顯著超過香港餐廳。

2018 年在自營餐館中，上海、廣州及深圳餐館業務表現均下滑，主要是由于各自所在區域競爭加劇所致。

根據招股說明書，賞之味的收益從 2017 年前 5 個月的 3816.3 萬港元，增長至 2018 年前 5 個月的 4516 萬港元，增長率 18.33%；純利潤從 2017 年前 5 個月的 466.2 萬港元，下降至 2018 年前 5 個月的 303.8 萬港元，2018 年產生虧損的主要原因是期間產生上市開支約 900 萬港元。

與眾多餐飲股類似，賞之味控股的業務相對簡單，增長點主要在于開設新餐廳。根據招股書披露，2018 年 -2019 年，賞之味控股已開設或者計劃在香港開設 3 家新餐廳，因此預計賞之味控股的收益將進一步提高，但是考慮競爭激烈的香港餐飲市場，新餐廳未必能很快帶來利潤。

深化增值稅改革是 2019 年減稅降費工作的“重頭戲”，3 月 21 日，財政部、國家稅務總局、海關總署聯合發布《關于深化增值稅改革有關政策的公告》（以下簡稱《公告》），宣布今年空前力度的增值稅稅率下調將于 4 月 1 日正式啟幕，并公布了一系列深化增值稅改革的配套舉措。

根據《公告》，自 2019 年 4 月 1 日至 2021 年 12 月 31 日，允許生產、生活性服務業納稅人按照當期可抵扣進項稅額加計 10%，抵減應納稅額。《公告》同時明確，自 2019 年 4 月 1 日起，試行增值稅期末留抵稅額退稅制度。

此次《公告》的政策細節充分體現了政府減稅降費工作，做到了“確保所有行業稅負只減不增”。

1）增值稅一般納稅人（以下稱納稅人）發生增值稅應稅銷售行為或者進口貨物，原適用 16% 稅率的，稅率調整為 13%；原適用 10% 稅率的，稅率調整為 9%。

2）納稅人購進農產品，原適用 10% 扣除率的，扣除率調整為 9%。納稅人購進用于生產或者委托加工 13% 稅率貨物的農產品，按照 10% 的扣除率計算進項稅額。

3）原適用 16% 稅率且出口退稅率為 16% 的出口貨物勞務，出口退稅率調整為 13%；原適用 10% 稅率且出口退稅率為 10% 的出口貨物、跨境應稅行為，出口退稅率調整為 9%。

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今年 1 月份，瑞幸咖啡公布了 2019 年的戰略目標，聲稱將新建 2500 家門店，在 2019 年底使得總門店數超過 4500 家，屆時在門店和杯量上全面超過星巴克。

3 月 11 日，瑞幸咖啡官方微信公布新一輪為期 10 周的現金補貼方案，每周通過瑞幸咖啡 App 消費滿 7 件商品的消費者，將參與到“瓜分 500 萬現金”的活動中，每周日通過瑞幸咖啡官方微信提現，本次活動將持續十周，共計投入 5000 萬現金。

自 2018 年下半年起，業內不斷爆出瑞幸咖啡上市的相關消息。由于瑞幸咖啡虧損現狀難以改變，只能通過補貼刷量讓數據看起來好看，因此新一輪為期 10 周的現金補貼方案，也被看作是在為其上市鋪路。

據路透社消息，目前瑞幸咖啡已經接觸了瑞士信貸銀行、高盛和摩根士丹利等 3 家投行，欲今年赴美 IPO。該消息稱，瑞士信貸銀行是迄今為止唯一一家贏得瑞幸咖啡 IPO 正式授權的銀行，IPO 最早預計在 5 月或 6 月，還可能在今年下半年進行，高盛和摩根士丹利則正在為瑞幸咖啡的 IPO 做相關準備工作。但是，瑞幸咖啡相關負責人表示，目前暫未收到相關消息。

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