融資造假只是冰山一角，客如云緣何先發優勢不復存在？

9月27日，智能云餐廳系統服務商客如云披露公告稱，于9月23日收到全國股轉公司發來的《關于對客如云科技(北京)股份有限公司采取約見談話措施的決定》。

這家剛剛在2016年上半年獲得“中國企業信用建設示范單位”、“中國最具社會責任誠信企業家”等頭銜的互聯網企業，在新三板上市后不久，就被全國中小企業股份轉讓系統實施了監督處罰，對其采取約見談話的自律監管措施。

整個事件，是否是新興互聯網餐飲服務企業發展過程中，一個避免不了的坎兒？行業先行者如何避免被后來者趕超？筷玩思維通過回顧事件前后，為大家進行深度解讀。

緣由：披露2.2億人民幣融資畫下大餅

成立于2012年的客如云，是餐廳智能管理系統領域的先驅者之一。

與當時市場上已有的傳統管理系統不同，客如云為餐飲企業提供智能化前臺、收銀等功能的全業務SaaS云服平臺，在提供一體化經營管理的同時，可以將數據實時傳達云端。

客如云于2015年4月24日宣布獲得B輪6600萬元融資，由百度和天星資本領投。同年12月29日正式掛牌新三板，掛牌新三板5天后便發布了融資方案，也就是7500萬元B+輪融資。

2016年8月5日，已成為新三板公司的客如云(835268.OC)創始人兼CEO彭雷在新品發布會上宣布，客如云“即將完成B+輪和C輪合計2.22億人民幣的融資，本次融資由錢包產業基金領投，中信建投證券、中投證券、中信證券、嘉實基金、鼎峰資產、水木融創等券商、公募基金和私募基金等參與認購，老股東凱興資本繼續跟投”。

對于一家新三板公司而言，2.22億的融資數額不算小，包括中國新聞網在內的多家媒體都報道了這一事件。

也正是這些密集報道，引發了股轉系統對這一事件的關注。因為7500萬元B+輪融資還沒完成，客如云就對外宣布即將完成2.22億元的B+和C輪融資，8月10日，股轉系統向客如云發出監管函，要求其對這一融資計劃的真實性作出說明。

股轉系統這一舉動，再次作用于媒體，瞬時引發了媒體對客如云這一融資計劃真實性的質疑和討論。

負面影響：誤導投資者，影響上市公司信用

全國股轉公司認為客如云發布的融資信息包含了融資金額、發行對象等內容，屬于可能對股票價格產生較大影響的重大事件。但這些信息與公司在全國股轉系統指定信息披露平臺披露的不一致。

客如云B+輪融資已經履行了決策程序與信息披露義務，目前融資還沒有完成，C輪融資僅處于融資方案探討和初步磋商階段，公司對此尚未履行內部決策程序，也未在全國股轉公司信息披露平臺上披露。騰訊財經等多家媒體對此進行了廣泛報道，極可能誤導市場投資者。

客如云表示，公司在新品發布會現場答復媒體公司融資相關事宜時，確實存在用詞不夠嚴謹、思慮不周的問題，公司以及公司董事長、總經理彭雷已經充分意識到作為公眾公司及公司董事、監事、高級管理人員所應履行的職責，并將引以為戒。

但由于這樣規模的不實融資額被大面積報道，在新三板企業中也屬罕見，造成的信用影響可能比想象的要大。

虛報融資為了更多融資，虛報已成互聯網企業常態？

客如云主營業務為向以餐飲為主的服務業商家提供軟硬件一體、云端結合的SaaS產品。

和許多O2O公司類似，客如云目前的營收形勢并不樂觀。公開資料顯示，其2014年、2015年營收分別為140.38萬元和987.63萬元，凈利潤則分別虧損了1562.06萬元和5656.86萬元。2016年上半年公司營業收入1757.21萬元，虧損2798.19萬元，資產負債率117.05%。

這使得客如云有著更為迫切的融資需求。2016年1月4日，客如云公布，擬以每股15元的價格發行不超過500萬股，預計募資不超過7500萬元。

但這個定增方案三個月后還沒有完成。4月19日，客如云表示，稱將認購對象的繳款截止日期推遲至2016年5月20日，但《股票發行報告書》一直沒有出現。

據從事新三板投融資業務的相關人士透露，超過一半的互聯網企業所宣稱的融資額和真實的融資額存在差距，且這種現象更多的發生在A輪或B輪，尤其是在掛牌前的融資。

筷玩思維認為，虛報融資額，已經是互聯網公司、創業公司習以為常的現象。創業公司成倍夸大融資額，把融到的人民幣說成是美元，都已經司空見慣，甚至可以得到現有投資人的默許。原因無非就是，可以制造新聞話題，增加曝光度，提高創業公司的聲望，外可利于招聘，內可穩定軍心，還可以吸引更多的投資者進入。

而對于新三板公司來說，掛牌后的每一項融資活動都受到公眾關注，融資造假的成本更高，代價也更嚴重。互聯網公司一旦上市，其一言一行都要特別謹慎，不僅要受到投資人的時刻關注，也必然要接受監管機構的監督。

信披意識淡薄，是客如云這樣高調的互聯網企業入市后要面對的一個嚴肅問題。

已經率先上市的客如云，產品卻缺乏與時俱進

近年來，伴隨著物聯網和移動支付的創新和發展，智慧餐飲成為餐飲行業的發展趨勢。

中國大陸的餐飲收銀系統生產廠商已經近千家，但餐飲智能收銀系統目前沒有統一的行業標準，很多餐飲從業者在選擇收銀系統時沒有參考，大多依靠餐飲同行口碑和自己試用來幫助做出選擇。

2015年開始，市場涌現出了相當數量的面向餐廳的SaaS服務商。相對于以往基于PC和Windows的收銀系統，這種基于Android系統的智能收銀設備更加便捷易用，專注這一領域的制造商也不斷涌現。

除了客如云，行業競爭者還有二維火、嘩啦啦、來客、掌貝、香橙互動等等，以各自的產品特色引領著行業的發展，餐飲信息化管理也不局限于餐廳的前廳后廚，開始向上游供應鏈、進銷存以及顧客端進行整合拓展。

激烈競爭的局面下，客如云的優勢地位不斷受到挑戰。

有業內人士稱，客如云的功能方面存在明顯硬傷，如不能斷網、不能一店多臺、結賬后不能自動清房臺、改商品不能在POS端只能登陸網頁后臺。而硬件方面，也曾有過屏幕不抗干擾、不抗靜電的問題投訴，在北方冬天脫了羽絨服，服務員操作會造成屏幕被靜電打的反應慢，高功率的廚房電器一啟動造成屏幕亂跳，硬件易受電磁干擾亂下單等。

據悉，客如云的硬件靠合作外包，但單純的外包很容易導致不能把控硬件質量。

在銷售上，客如云也沒有因降低成本而降價，價格上比較貴，曾有過每套系統賣4999元，軟件按每月500元收費的情況，導致客戶難以接受，后來降價改為2400元買斷。

但其整體價格依然偏高，因此，客如云主要瞄準稍高端的餐廳，但這樣的餐廳對管理功能要求也更高，客如云卻不能滿足。

比如有客戶反映無法自己修改菜單，如果菜單上面有變動自己無法在設備后臺改動，只能通過客如云客服或者讓專門人員上門進行修改。

此外，每次結賬后還需要清臺操作。每個房臺結賬后還必須進行清臺操作，客戶反饋忙的時候操作太繁瑣。

而價格更低的產品如二維火，一臺售價799元，還補貼硬件成本，雖然功能并不全面，但便于操作符合人性，受到眾多二三線城市小店的歡迎。

更多模式更新、性價比更高的品牌正在進入市場，客如云已被歸類為傳統的收銀系統提供商，其先發優勢已經不復存在。

結語

產品品質、銷售業績、品牌美譽度、融資，這些因素環環相扣，從產品端的表現來看，客如云作為行業先行者和上市的領頭羊，沒能順利拿到融資，這里面的客觀原因值得深挖。

餐飲業的信息化是未來趨勢，前途光明但路途遙遠，需要腳踏實地去深度了解餐飲業才能做好。互聯網餐飲服務企業切忌浮躁行事，同時也要處理好企業發展和融資上市的關系。

百度為客如云第二大股東，占股21.79%，百度外賣總經理鞏振兵擔任客如云董事。通過投資客如云，百度可在原有的外賣、糯米、直達號等餐飲布局基礎上介入餐飲業上游和售后服務端，從而打通全產業鏈條。

而客如云背靠BAT大樹，也需要思考如何借助百度在技術方面的優勢，實現自身產品的全面升級，繼續引領市場，而非單純引入資金。

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